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外汇分析:经济提升价格 政治干扰心理
BUSINESS.SOHU.COM 2004年4月10日16:42 [ 谭雅玲 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 中国银行 ]
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  本周外汇市场出现主要货币相对稳定,其他汇率波幅扩大的趋势。其中美元兑日元汇率基本稳定在105日元的水平,其间也走到106日元线上,但波动性基本平稳;美元兑欧元汇率则从1.20微弱向下到1.21美元,稳定性也有所体现;但是其他货币则有跳跃性表现,英镑水平在1.82-1.84美元上下,瑞郎则从1.30瑞郎跳跃到1.27瑞郎,澳元在0.75-0.76左右调整;亚洲主要货币也出现向下走势,汇率不确定突出。

  近期一些货币价格的波动,主要受到经济数据的影响,技术性因素也难有明晰的走向,尤其是欧元汇率一直远低于市场预期的水准,一方面是欧元区经济问题所致,上升底气不足,推力支撑性弱化;另一方面再与货币国政策与市场技术,或许将会显现一轮欧元下跌趋势,但整体上升趋势将明显弱化。

  综合分析,目前汇率水平的波动主要影响因素在经济数据和利率走向。

  首先是美元经济和心理影响突出。一周来美元经济面的数据利好较多,消费信心指数虽然有所波动,向下趋势较为突出,但3月份美国非制造业指数上升明显,达到65.8,为连续第12个月的扩张,2月份的水平为60.8;同时美国失业状况有所缓解,失业数据虽然变化不大,但就业人数有所增加;此外美国企业第一季度季报公布喜报频传,企业盈利状况利好较多,股市上升有了实际的支持,等等对美元走势具有相对支撑作用,美元水平相对欧元强势稳定性见好。但是伊拉克紧张状况的出现,局部暴力冲突升温使美元心理受挫严重,进而导致美元走跌明显出现。

  其次是欧元利率和经济矛盾继续。虽然欧元区经济增长水平无论过去或现在都依然弱于美国,消费者信心脆弱性十分突出,进而使经济复苏缺乏实际支持性,特别是德国失业数据依然处于上升趋势,3月份上升为10.4%,2月份为10.3%;但近期一些数据显示经济复苏态势强化,3月份的制造业的采购经理指数上升到53.3,2月份为52.2,是3年来的最佳表现,通货膨胀水平在温和区间,1.6%-1.8%的相对低点,使欧洲央行的利率抉择处于两难状态,矛盾性、不清晰状态难以断定利率未来走势。因此,欧元回转高水平汇率走势较为艰难,即使投机技术也很难判断甚至推助欧元走高,风险隐忧逐渐加大。

  最后是英镑利率优势有上升动力。近期英镑走势跌宕性突出,价格跳跃空间幅度较大,一方面是英国经济表现利好,经济增长界于美欧之间,结构性支持因素较为突出,房地产、制造业或资源性产业的状况整体支持经济增长突出;另一方面英镑货币政策的指导作用,充分利用利率水平的优势,不仅顺应了国际市场投资投机的短期需求,而且也有利于英国投资信心的增强与稳定,进而出现英镑汇率持续走高的投资旺盛状况。但是从欧洲整体上看,英镑在欧洲货币统一体之外,所产生的信心心理上的忧虑也实际存在,并将是制约英镑较为重要的一个因素。从一段时间以来的英镑汇率走势看,其与欧元的连带性较为紧密,并且受到欧元涨跌的影响十分明显,而在政治意义上也直接受到美元心理因素的影响,更直接的是地缘政治因素最为突出。因此,英镑双向的干扰面是英镑负重状况更忧心重重。

  综合分析近期外汇市场趋势,预期未来价格水平具有难度,经济或政策以及环境因素相互影响较大,尤其是地缘政治因素的难以预料,将使汇市走势跌宕性凸显。短期看,美元经过盘整将会扩大贬值,进而形成美元利率上调的可能,兑欧元汇率将在1.20-1.25美元,兑日元汇率将在103-106日元上下,英镑继续将走升1.85-1.87美元,澳元、瑞郎将继续涨跌走升。

  



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