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上证社评:从严监管中小企业板块是立市之本
BUSINESS.SOHU.COM 2004年5月20日08:58 来源:[ 新华网 ]
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  对于中小企业板块来说,从严监管无疑是决定和制约其成败的关键所在,也是其能否实现既定目标,逐步变身为一个独立的市场向创业板过渡的立市之本。

  其实,在过去的几年里,创业板从设计到筹备的各种论证中,各方人士最为担心的也就是中小企业的自身属性以及上市后各个环节所隐匿的不确定性风险。这也是创业板一再拖延和当前审慎推进的重要原因。

  有关专家认为,中小企业板块可能存在的特殊性风险包括四个方面:一是由于企业规模较小、发展时间较短、经营业绩不太稳定、行业发展变化程度高等特点而带来的上市公司经营风险相对明显;二是因公司治理结构不完善,管理层和大股东的道德、信用风险偏大等因素导致的风险较高;三是中小型上市公司股票价格一般表现出更高的波动而带来的风险;四是由于流通股本规模较小,股票容易被操纵带来的市场操纵风险。因此,从严监管是中小企业板块具体特性的内在要求,是保证市场顺利健康发展的基础。

  另一方面,随着规模扩大以及各项条件的具备,中小企业板块将对未来创业板的市场形态作出多方面循序渐进的探索。在今后几年里,这个日益成型的市场将对创业板的市场环境,从监管层面上进行模拟和预演。随着未来公司上市门槛降低,其公司经营、规范运作、市场波动以及市场操纵等风险因素还会加大,相应的监管要求从而变得更加迫切和现实。

  眼下看,已经公布的实施方案和相关上市、交易规则令人耳目一新。尤其让投资者感兴趣的如定期公布上市公司股东持股分布制度、年报说明会制度和退市公司更快捷的代办转让安排等,都说明新市场充分考虑了广大投资者的利益。

  市场因公开而透明,也因其透明而高效。一个市场,以投资者为重也就有了生命力。深交所有关部门负责人曾表示,从严监管的目标是保护投资者权益,确保市场的公平、高效和透明,降低市场风险;核心是根据中小企业板块的市场特点以及中小科技型企业的特点而采取的有针对性的特别监管措施。而强化信息披露、提高市场透明度是从严监管的重点。

  监管必须从严。只有这样,中小企业板块才有美好的明天。



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