搜狐首页 - 新闻 - 体育 - 娱乐 - 财经 - IT - 汽车 - 房产 - 女人 - 短信 - 彩信 - 校友录 - 邮件 - 搜索 - BBS - 搜狗 
搜狐首页 > 理财首页-搜狐财经 > 投资致富 > 期货-搜狐财经 > 期货评论
沪铝分析:铝价能否走出行业调控的困扰?
BUSINESS.SOHU.COM 2004年5月24日12:25 来源:[ 全景网 ]
页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭

  最近,有关我国将对铝行业实施政策性宏观调控的消息影响沪铝价格走势。尽管沪铝上周四和周五走出了大幅反弹行情,但持仓量却持续大幅下降,显示投资者在国内政策仍然没有明朗之前的谨慎心态。那么行业调控究竟会对铝市场产生怎样影响?铝价能否走出行业调控的困扰呢?

  影响铝价的政策性因素归结起来有以下几个方面:1.国家将取消出口铝锭的退税;2.国家将对电解铝厂的电价进行上调;3.对氧化铝进料加工贸易将采取更加严格的举措。究竟这些因素将会对铝价产生怎样的影响?

  首先,有关取消铝锭出口退税方面的影响。有消息说,政府已经原则上批准了将国内铝锭出口退税税率降至零的举措,但具体实施时间还没有出台。尽管2003年国内铝锭出口退税税率刚刚由15%下调至8%,而且国内铝企业对退税税率降至零的反响比较大,但从长远来看,出口退税税率降至零有利于国内铝市场与国际铝市场更好接轨,从而增强竞争力,因此此举最终实施只是时间问题。如果退税税率降至零,对国内铝市场和铝价的影响具体来说主要体现在以下几方面:

  1.出口利润的减少将导致国内铝锭出口锐减,企业无疑会选择在国内销售,从而增加国内铝供应的压力。一般来说,铝锭出口型企业分为一般贸易方式和进料加工方式。对一般贸易出口型企业来说,如果取消出口退税税率,理论上计算,如果企业在1620美元/吨附近出口,那么利润每吨将减少130美元。而对于进料加工方式进口型企业来说,按照(出口价格-氧化铝进口价×氧化铝有用量)×人民币汇率×出口退税税率下降幅度的公式,如果铝锭出口价为1620美元/吨,进料加工方式进口的氧化铝价格为350美元/吨,那么可以计算出企业利润将减少600元/吨以上。从上述简单的计算可以看出,出口退税税率下调甚至降至零对国内企业出口的利润影响是非常之大的,对国内企业来说,尽量选择在国内销售无疑是一个最好的途径。而出口减少将增加国内供应压力,对国内铝价产生冲击。事实上,从去年出口退税税率下调以来,今年国内铝锭的出口在逐渐下降,进入4月份以来,进出口格局从原来的净出口转变为轻微的净进口。一旦出口退税税率降至零,进出口格局还将发生显著变化,出口量的大大减少以及进口的逐渐增加将导致国内铝市场再度出现两年前的净进口格局。尽管国内消费市场一直以来保持相对旺盛的态势,不过供应量的增加会在相当长时间内对国内铝价构成压力。

  2.国内外比价进一步缩减,内强外弱的格局将越来越明显。出口退税税率的下降使得国内出口成本明显增加,因此国内比价关系无疑也将随之发生调整。如果我们按照外贸中的汇率比计算方式,即人民币汇率÷【1-(1-退税率)×退税率】,一旦出口退税税率降至零,那么这种汇率比实际上就是人民币汇率,也就是理论上的国内外比价。因此,从理论上分析,如果铝锭取消出口退税,那么国内比价将会进一步缩减至8.26左右。当然上述汇率比之中没有包括运杂费等费用在内,在实际运作中这种汇率比是不能当成国内比价来运用。也就是说国内外比价是难以达到这种低水位水平。不过,取消出口退税的举措无疑将导致国内外比价的不断缩减。因为出口退税率下调甚至降至零之后,如果国际价格和国内价格没有达到一个新的平衡比价关系,那么铝企业肯定会尽量减少出口,而选择在国内销售,国内现货压力也就大大增加,国内铝价将下跌,直至国内外价格比价系数达到了新的平衡。在这样一种比价关系调整的过程中,国内铝价的走势将明显弱于国际铝价走势,也就是说退税税率的调整将导致铝价阶段性出现外强内弱的格局。毕竟国内供应增加对国内是利空的,而对国际市场来说则是利好的。

  其次,电解铝企业电价调整方面的影响。众所周知,影响电解铝成本的两大因素主要有两个:其一是电价;其二是氧化铝价格。因此如果电解铝企业的电价调整对铝价的影响无疑也是十分之大的。有消息说,国家将对电解铝企业的电价分类调整,主要分为几个方面:1.取消地方优惠电价;2.对符合国家政策,已经取得批文的电解铝企业的电价上调的幅度可能相对小一些,而对不符合国家政策,没有取得批文的电解铝企业的电价上调幅度要大有一些;3.对国家不允许运作但还在运作的一些自培槽方式生产的企业,电价上调的幅度最大,目的是要将这些技术水平低,环境污染严重的自培槽关闭。

  尽管电价调整的幅度说法不一,具体实施的时间也没有最终确定,但电价上调无疑将是一个趋势,而且很快实施的可能性较大。估计电价上调的整体幅度在3-4分钱左右,对一些自培槽的电解铝企业上调的幅度最高可能达到6分左右。也就是说,电解铝企业的生产的整体成本可能会增加450-600元/吨左右,自培槽企业的成本甚至会调高1000元/吨。电价上调对铝企业成本的影响极大,增加企业的开支,利润也会受到较大冲击。尤其是一些技术水平低的企业,在成本增加的巨大压力下将不能不减产甚至最终关闭。

  最后,氧化铝进料加工采取严格控制举措的影响。国内氧化铝存在巨大缺口,每年必须要通过进口来弥补。国内氧化铝进口的方式分为一般贸易和进料加工方式,其中一般贸易方式占的比例较大,约在80%左右。进料加工方式是通过签订长期合同来实施的,因此价格比较稳定,在氧化铝价格出现上涨的时候能够很好地控制成本,为企业的生产经营带来方便。不过进料加工不是所有的企业都能去做的,必须要取得商务部的重工证。因此氧化铝进料加工方式实施严格控制将会令国内铝企业在成本控制上更加处于不利地位。由于争议较大,这一举措能否实施具有较大的不确定性。

  总之,无论是取消出口退税税率还是提高电解铝企业的电价等,都是国家对投资过热的电解铝行业实施规范整顿的一个重要举措。因此,在行业调控的这一过程中,国内铝行业的生产经营无疑将是十分艰难的。既要面对出口退税取消之后国际市场的巨大竞争压力,又要克服电价上调之后成本提高的不利影响。对国内铝价来说,由于供应压力在一段时间内仍然难以缓解,加上企业成本由于电价和氧化铝价格的变化存在较大的不确定性,因而短期国内铝价的走势压力较大,而且也不稳定,投资者对政策性因素的关注也会导致入市心态谨慎,市场交投的活跃程度也将有所下降。不过,从长远来看,国家对电解铝行业可能采取一系列举措对铝市场应是长期利好的,铝行业的重新整和将有利于国内铝企业提高技术水平,增强竞争能力,抑制产能的盲目扩张,从而有利于国内铝市场乃至全球铝市场的供求关系得以根本改善。从这样一个角度来看,铝行业的重新整合将为铝价最终走出低谷创造条件。我们没有理由因为政策性因素带来的影响而对铝价后市走势过分悲观,我们也有理由相信沪铝最终能够摆脱行业调控的困扰,重新回到供求关系的平衡点来。(楚才)



页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭
相关链接
 ■ 我来说两句
用  户:        匿名发出:
请各位遵纪守法并注意语言文明。
 
*经营许可证编号:京ICP00000008号
*《互联网电子公告服务管理规定》
*《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》

新闻搜索
关键字:


  -- 给编辑写信


本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)62726113或62726112

ChinaRen - 搜狐招聘 - 网站登录 - 帮助中心 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
Copyright © 2005 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有
短信内容:
手 机
自写包月5分钱/条 更多>>
搜狐天气为你抢先报! 魔力占卜姻缘一线牵!
金币不是赚的是抢的! 爱情玄机任由你游戏!
猪八戒这样泡到紫霞! 帅哥一定要看的宝典!
你受哪颗星星的庇护? 萨达姆最新关押照片!
精彩彩信
[和弦]两极 一分钟追悔
Forever Love
[音效]天下无贼主题曲
GoodFeel铃声
[原唱歌曲] 夏日恰恰恰
桃花流水 一直很安静
[热门排行] 要爽由自己
向左走向右走 飘移
精彩短信
[和弦]快乐崇拜 江南
[音效]情人 猪(搞笑版)



搜狐商城
vip9.5折免运费
暑期特惠总动员
爱车清洁用品大检阅
小家电低价促销
哈利波特现货发售
玉兰油超低惊爆价