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续演辉煌?透视首批中小企业板
BUSINESS.SOHU.COM 2004年6月18日11:59
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  河南报业网讯:中小企业板块“6月25日8家公司将打包上市”的消息基本已经确定。业内人士认为,管理层选择6月25日,即下周最后一个交易日作为首批企业上市日,应该有预防中小企业板出现剧烈波动的意图。

  早在1990年12月,上海证券交易所成立时,仅有8只股票上市流通,分别为延中实业、真空电子、飞乐音响(相关,行情,个股论坛)、爱使股份(相关,行情,个股论坛)、申华实业、豫园商场、飞乐股份(相关,行情,个股论坛)和浙江凤凰,俗称“老八股”。由于当时股票供不应求,飞乐音响、爱使股份、飞乐股份等牛气冲天,成为股市第一批“牛股”。那么中小企业板“新八股”的诞生能重演当年上交所“老八股”的辉煌吗?

  自5月27日,深圳中小企业板宣布正式启动以来,在半个月时间内就已有15家公司发行。基于“两个不变”的基本原则,中小企业板的开张,就目前的情形来说,完全是一种“旧瓶装新酒”的形式罢了,但由于存在着未来演化为“创业板”的预期,这为中小企业板的亮相蒙上了一层金黄色。预期首批挂牌交易的可能是率先发行的八家企业,即新和成、江苏琼花、伟星股份、华邦制药、德豪润达、精工科技、华兰生物和大族激光有望成为中小企业板块的“新八股”。这与当年沪市的“老八股”可堪一比,显然,首批个股具有突出的特色。概括地说,表现在以下几个方面:

  民营企业成绝对主角

  从已经发行的公司分析,一个显著特点是,民营企业俨然成为中小企业板块的绝对主角,这些公司无一例外都是民营企业,实际控制人均为自然人。从这个角度说,未来中小企业板有可能成为我国民营企业大本营。这将从根本上改变以往主板市场以国企融资为主角的局面,在公司制度方面则从原来国有的“一股独大”演化为以个人或家族为主的“一家独大”。

  以首家发行的浙江新和成为例,该公司以浙江省新昌县合成化工厂为主发起人,联合其他9名自然人共同发起设立,而新昌县合成化工厂的130名股东也全部是自然人。发行结束后,公司董事长胡柏藩及其兄弟将直接及间接持有新合成28.94%的股份。

  按照发行价格计算,8家公司的实际控制人平均身价超过3亿元,显然,中小企业板在催生亿万富翁方面的功能强大,其中,德豪润达的法定代表人王冬雷身价更是超过6亿元。

  “小霸王型”公司不少

  尽管“新八股”的流通股本均在3000万股以内,而且总股本也仅为1亿股左右,可谓名副其实的小公司,但各公司在行业中的地位均十分突出,一般都是某一细分行业的龙头,并在业内享有较高的知名度。可以说,首批发行的公司中不少属于“小霸王型”公司。

  华邦制药是国内维甲酸类药品种类最丰富、最齐全的生产厂家,占有绝对优势的地位。而伟星股份则是世界最大的纽扣生产企业之一。

  新和成则在维生素产品上位居同行业领先地位,已经成为世界第三大维生素生产企业和全国最大的维生素饲料添加剂生产企业。华兰生物则是国内知名血液制品企业,每年的投浆量约700吨,位居国内同行业首位。大族激光更是国内激光行业中的龙头老大。

  成长性十分突出

  从首发的中小企业板个股来看,高科技公司似乎不多,更多的是传统行业中科技含量较高的企业,如首家发行的浙江新和成,多项技术水平达到和接近国际先进水平。大族激光则拥有十五项软件著作权、一项美国专利、十九项国家专利、八项专有生产技术。

  不过,虽然首批中小企业板块个股主要集中在传统制造业,但其成长性依然十分突出。伟星股份近三年的主营业务收入增长率均在20%以上;而新和成近两年来的增长则更为可观,2001年该公司的主营业务收入为5.39亿元,2002年为6.91亿元,2003年更是达到9.51亿元,其净利润也相应从2001年的4228万元增至2003年的6927万元,增幅超过63%。华兰生物近三年的主营业务收入及净利润均保持了快速增长,其中,2002年净利润比2001年增长了86.74%、2003年也较上年增长了23.01%。大族激光近两年的主营业务收入也取得了69.16%和56.5%的增长。其他如华邦制药、德豪润达近年来也都保持了连续增长的良好势头。

  分红、股本扩张潜力大

  中小企业板块另一特色还在于绩优兼含权,这将为未来中小企业板的市场运作提供丰富的题材。以往主板市场经常可见的所谓股本扩张或小盘股现象,将非常集中地出现在中小企业板个股中,统计显示,“新八股”2003年平均每股收益为0.60元,即使按照发行后的总股本计算,仍达到每股0.425元。

  不仅如此,8家公司的招股说明书中大多均明确指出,公司发行前的未分配利润由发行后的新老股东共同享有。

  德豪润达近三年来仅在2001年8月向当时登记在册的老股东分配了144.2万元,此后一直未进行利润分配。目前,公司截至2003年末的未分配利润为13912万元,平均每股1.85元。华兰生物截至2003年末的可供分配利润也高达6953万元,平均每股1.03元,该部分未分配利润同样由发行后的新老股东共同享有。而新和成尽管2003年度每10股向老股东派发6元现金股利,但其剩余由新老股东共同享有的未分配利润仍高达14012万元,折合每股1.22元。



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