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QDII提振QFII
BUSINESS.SOHU.COM 2004年6月27日17:32 [ 胡朝辉 ] 来源:[ 中国经营报 ]
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  尽管外管局不断澄清QDII尚没有具体时间表,但业内人士仍然认为,QDII管理办法出台在即,更有人甚至预言QDII将在“七一”面世。

  无论时间表怎么制定,市场分析人士认为,QDII将有利于缓解人民币日益增加的升值压力。

  最近一段时间以来,我国的资本流入状况面临着极不寻常的形势。资料显示,2003年年末我国外汇储备余额达4033亿美元,比上年末增加1168亿美元,增长40.7%,净增加额相当于2000年以前几十年累积的规模,并由此对人民币升值构成巨大压力。尤其值得关注的是,尽管今年一季度我国贸易逆差达84.3亿美元,但3月底的外汇储备余额却攀至4398亿美元。这说明大量资本正通过各种渠道流入境内,并对人民币升值构成潜在压力。

  与之对应的是,从2003年年底到今年4月份,证监会没有新批QFII资格,外汇局在此期间也仅批准了日兴资产管理公司5000万美元的投资额度,因此有报道推测监管部门正在暂缓推进QFII制度。

  对此,外管局的说法是,QFII审批有所放缓主要是在观察市场,并检验QFII制度的实施效果。

  而在笔者看来,与其说借QDII可缓解人民币升值压力,莫如说QDII的实施将为QFII的提速创造条件。

  外管局新闻发言人就曾指出,QFII的进入对于强化理性投资理念、遏制投机风气,提高中资托管银行的经营水平和服务质量,增强代理下单券商的研发能力都起到了较大的促进作用。此外,QFII制度的实施使得众多境外机构开始关注我国证券市场,从而提高了我国证券市场的知名度。

  然而实际上,由于受到投资规模的限制,QFII目前在我国证券市场上的作用更多的是象征性的,其运作也大体停留在“试验”阶段。

  截至目前,外管局已经批准瑞士银行等12家QFII总共17.75亿美元投资额度,其总规模只比中信经典配置基金多30%左右。从其目前的投资方向上看,除了所谓体现“价值投资”的蓝筹股,还包括可转换债券、封闭式基金、货币市场基金、主动投资型的开放式基金以及少量的其他个股。12家QFII即使作为一个整体也远未形成规模,更谈不上是影响投资理念的主力。

  对于加速QFII审批的担心也许更多的是出于人民币升值的压力,因此一旦QDII正式成行,必将为QFII的提速创造更好的条件。而处于外管局、证监会等管理部门重重监管之下的QFII也不会对人民币币值的稳定构成威胁。



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