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一评《商业银行次级债券发行管理办法》
BUSINESS.SOHU.COM 2004年6月28日14:01 [ 陈宜萍 ] 来源:[ 金融时报 ]
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  由人民银行和中国银行业监督管理委员会共同制定的《商业银行次级债券发行管理办法》日前公布。该办法不仅有利于商业银行拓宽资本筹集渠道,也大大有利于监管部门加强对商业银行的市场约束,提高监管效率。

  近年来,我国商业银行,尤其是上市银行为提高资本充足率,纷纷推出各种融资方案,以应对加入世贸组织后带来的新挑战。如民生银行于2003年发行40亿元可转债;招商银行在今年3月份的股东大会上通过了发行65亿元可转债、35亿元次级债的议案;兴业银行去年底发行总额为30亿元次级债。而随着2003年年底股份制商业银行次级债的陆续发行,国有商业银行也拉开了次级债发行的序幕,中国银行将成为获得批准发行次级债的首家国有商业银行,中国建设银行紧随其后,也将发行次级债券补充附属资本。

  次级债券可计入银行附属资本,附属资本的规模,在一定意义上表明商业银行资产构成的抗风险能力。按照国际惯例,商业银行的核心资本与附属资本的比例通常为1∶3,而我国商业银行目前的附属资本所占比重非常低,据了解,国有商业银行的核心资本与附属资本所占资本总额的比例为90%∶10%。由此可见,我们的商业银行与国际惯例相比还存在相当大的差距。

  差距意味着发展空间。尽管近年来我国先后采取了许多措施,如通过设立资产管理公司剥离商业银行不良贷款等,以此来加快国有商业银行改革,改善商业银行资产状况,通过建立内控机制提高银行贷款和风险管理水平。但由于我国商业银行普遍资本充足率偏低,抗风险能力难以进一步提高。而目前,国有商业银行筹集资本金的渠道较窄,一定程度上制约了银行体系的健康发展。因此,发行次级债券有利于商业银行拓宽资本筹集渠道,推动国有商业银行改革。

  《商业银行次级债券发行管理办法》的公布实施,更大意义在于有利于加强对商业银行发行次级债券的市场约束,提高监管部门的监管效率。由于发行次级债券的商业银行必须定期向市场公布其经营状况,并接受债券评级,同时由于次级债券在二级市场的流通交易,发债银行的经营状况通常会通过其次级债券的收益率变动予以体现,从而使发债银行处于市场的持续监督之中,因此提高了商业银行经营的透明度,有利于银行加强自我风险管理,更有助于加强监管,进一步加强对发行次级债券银行的市场约束。

  市场经济即法制经济。一个有法可依的市场才更富有生命力和竞争力。加入世界贸易组织两年多来,我国金融监管部门为规范市场,已做了大量的工作,各商业银行为“强身健体”也纷纷推出一系列措施,苦练内功,并加大力度拓展市场,以积极应对国际化带来的挑战。从这个意义上说,《商业银行次级债券发行管理办法》的公布实施,对监管部门、发行主体、市场参与者的权利和责任进行明确划分,为我国银行次级债券市场的健康有序发展提供了法律上的依据。可以预见,在规范有序的市场上,将会有越来越多的商业银行受益匪浅。



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