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评级表是“圣经”?
BUSINESS.SOHU.COM 2004年6月30日22:21 来源:[ 大众理财顾问 ]
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  被访者:华夏证券有限公司研究发展部博士、高级分析师 胡志光

  评级表不是唯一选择

  基金去年的整体表现不错,年初时很多媒体或研究机构都“张贴”了各种基金评级表。有些个人投资者,特别是初次想尝试基金的个人,脑袋里就开始冒问号:是不是星级高的基金就该选择?而星级低的就得避而远之?

  我个人认为,基金评级表对于个人投资者来说是个辅助的工具。因为评级的角度不同,结果也就不同,就像一个水晶球,从不同的角度看会有不同的图案。而且据我了解,现在所有国内的评级依据的都是历史数据,基本上还没有对未来进行预测的,既然是历史数据,就并不能完全代表未来的业绩。所以说,个人投资者在投资基金时,最好只将它作为一种参考,不要完全依靠它。一般来讲,个人投资者在作出投资决策时,要考虑几个主要的因素,以投资开放式基金为例:

  首先,要确定可以进行投资的资金有多少、期限有多长,如果在投资前不进行此项规划,很有可能会出现这种情形:在市场面最好的时候,因急需现金而被迫赎回,造成了收益上的损失。

  其次,要搞清楚自己风险承受能力的高低和对收益的要求,然后选择适合自己的基金。举两个相对的例子:一位倾向于高风险高收益的投资者,喜欢投资股票,但不幸炒股票总是亏,那么建议他选择股票型基金,风险和收益比直接投资股票都低一些,还保留炒股的感觉;而另一个人,从来不参与股票投资,平时主要以买国债为主,但时常觉得到银行排队买国债很麻烦,或者觉得利率太低了,那么他可以尝试买债券型基金,比债券的收益要高一些,风险我个人觉得两者基本差不多,当然,如果他觉得债券型基风险还是太大的话,可以选择货币市场基金或者保本基金。

  最后,如果有能力,个人投资者在决策之前应该对证券市场,主要是股票市场的走势,有个大概的判断,投资之后,也应该继续关注市场,找准出入市的时机,这对于降低风险,提高收益是很有好处的。我个人不是很同意“投资于开放式基金后,个人就可以放心回家睡大觉”的观点,因为既然你决定进行投资,那就要做足工作,要对市场和投资品种进行跟踪。当然,个人投资者很有可能没有能力或者精力来做这件事,那我建议在投资前后找理财专业人员咨询,对具体产品有更深入的了解后再下手。

  经理人不决定业绩

  具体到选择某只基金的依据,除了以上基本考虑之外,很多个人投资者对“明星经理人”很感兴趣,在作投资计划时,习惯将基金经理人作为衡量的砝码。我个人认为,基金经理人在国外确实很关键。但就国内目前阶段来说,基金公司对基金经理人有权限限制,基金经理人对于基金的业绩影响还是有限的。做得很优秀的经理人确实有,但我个人认为,他们能做出好业绩的最主要因素,还是在其背后的整个基金公司的综合实力。当然,这种集体决策机制也可能会在特殊情况出现时造成决策的迟缓,失去好的投资时机。所以我认为,个人投资者与其绕个弯子去挑基金经理人,不如将基金管理公司作为选择基金的首要考虑。那么选择基金管理公司又依据什么呢?我认为主要从公司在业内的形象、影响、历史的总体业绩表现上来考察,基本上来说,我个人觉得规模的大小与业绩呈正比。

  大量赎回,个人投资者难避风险

  2003年的好业绩并没有使基金免遭赎回的命运,我个人认为基金赎回的主角有两个。其一是基金认购期间的关系基金。例如某只基金成立时想要达到一定的募集规模,就会通过关系找一些机构投资者进行认购,有的甚至附带一些优惠政策,比方说免认购费。那么这些机构在需要抽回资金,或者是有一定盈利时,肯定会大量赎回以保证收益和安全。而大量赎回对于该只基金的运作肯定会有影响,相应的,对于个人投资者的收益也有影响。个人投资者发现不了,也就难以规避这所带来的风险,所以我建议人投资者尽量选择业绩不错的基金管理公司。第二是个人投资者,但我认为个人投资者进行赎回是正常的现象,比方说投资者对未来的股票市场作出了一个判断,觉得未来半年或者一年内可能有一个跌幅(一般而言,以股票市场为主要投资对象的基金的涨跌幅,是大市的一半左右),投资者觉得现在赎回可以保住收益,那赎回是正确的呀。

  今年看好股票型基金

  2004年,对于个人投资者,随着整个宏观经济和证券市场的基本面的变化,我感觉股票型开放式和债券型基金在业绩基准的基础上来比较,相对业绩会好一些,当然是各自和它的,股票基金会成为今年的一个热点。特别是投资于大盘蓝筹股的基金风险不会很大,因为整个国家的宏观基金一直保持比较强的一个势头,作为反映宏观经济增长的那些蓝筹股,例如石化、钢铁这些上市公司的业绩也不会太差,所以说它的股价有一定的支持力度。2月1日发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的主要内容其实在以前都提到过,但这次选择的时机很不同。以往管理层出台这些政策利好时,都是在股票市场跌得不行的时候,这次的推出则是在市场创出了两年内新高这样一个环境下,明显带有希望市场能更进一步走好这样一个意愿。



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