从基金今年第一季度整体股票持仓汇总情况看,前十大重仓股占市值的比重由去年第四季度的36.59%下降至今年第一季度的35.94%,持股集中度由58.41%下降至55.23%。这说明基金当时持股便出现明显的分散化倾向,有分散投资回避非系统性风险的考虑。因此,我们预计第二季度基金整体会出现一定幅度的减仓迹象。 那么,基金在减仓的同时又将树立怎样的操作思路呢?国泰基金披露的三季度投资策略报告指出,第三季度上证指数的运行区间预期会在1338点-1550点之间,目前市场正处于预测区间的下半部分。这份报告认为,三季度市场运行态势会呈现先抑后扬的格局,大部分时间的运行区间都会集中在预测区间的下半部分,只有到三季度末甚至是四季度初才能重拾升势。可见,部分基金虽然认为目前市场接近底部位置,但后势仍将维持弱势,在第四季度之前走强的难度较大。 申银万国证券研究所对300多家包括保险公司、基金公司、大型企业集团财务公司在内的机构投资者进行的调查显示,机构对市场的总体看法与上半年相比明显趋于谨慎。大多数机构表示,1400点附近是低风险区域,如果市场反弹到1600点附近,就会减仓。39.7%的受调查机构认为,市场重心将下移,1500点将成为新的价值中枢;19.1%的机构认为下半年将跌破1300点。 由此可见,目前机构对后势看法十分谨慎,但跌破1400点会吸引资金建仓,使得大盘在该点位下方停留的时间不会太长,不过1600点以上则会引发抛压。据此,我们判断基金在保持较低股票持仓比例、分散投资的同时,将会更加倾向于中短线操作。
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