本周来1400点失而复得，盘中热点主要是半年报预计增长的品种，但是其中点缀的一些另类热门股也很引人注目。天大天财(000836)(相关,行情,个股论坛)和托普软件(000583)(相关,行情,个股论坛)这两只软件股，最近两天在“软”和“硬”之间的游离，就带给投资者一种别样滋味。 天大天财之“软”和“硬” 昨天天大天财自始至终封在7.43元的涨停价位，超过2000万股的买单堆积在下面。这已经是该股继前天涨停之后的第二个涨停板。最近一个阶段，连续跌停的股票很常见，但连续涨停的股票却很罕见。天大天财在弱市中“脱颖而出”。 然而与其二级市场硬朗走势相对应的，却是经营业绩的软肋。从2000年起连续3年，投资收益在天大天财利润总额中的比例分别达50.8％、45.8％和89%，到2003年每股巨亏3.11元。 天大天财经营不善主要有两个原因，一是主营业务严重萎缩，二是费用大幅攀升。去年天大天财实现主营业务收入49552万元，但主营业务成本却高达50973万元。公司DVD、HDTV等信息家电产品生产及出口受阻，出口销售收入和盈利规模大幅度缩减。此外由于光纤销售价格一直低迷，造成材料成本高于产品销售价格，2003年该股的光纤生产基地也出现大幅度亏损。另一方面公司期间费用出现了大幅攀升，2003年公司管理费用由2002年的7767万元劲升至28618万元，财务费用也由2002年的2003万元增加到4424万元。 在今年1季度报表中，我们看到这种情况并没有什么改观，依然是一分亏损的季报。预计在8月21日披露的半年报，也已经预告亏损。 托普软件之“软”和“硬” 托普软件昨天爆出了历史天量，成交了2617.72万股，换手率超过了20%。前一个交易日迎着重大利空牢牢涨停的该股，昨天逆市暴跌，其二级市场软硬之间的转换速度令人咋舌。 托普软件脱胎于原来的“川长征”，属于借壳上市，四川托普发展是公司的第一大股东。今年3月托普软件原来的控制人宋如华以1元钱转让了900万股托普发展的股权给夏育新，另以1元钱转让了900万股给了虞新友（托普发展新任董事长）。在夏育新以1元的价格受让了宋如华所持有的托普发展900万股并担任托普软件新任董事长之后不到一个月的时间，托普发展控制的托普软件就爆出违规担保和巨额亏损。 托普软件最大的“软肋”和天大天财一样，是2003业绩巨亏。2003年年报显示该股近5年来的首次年度亏损达到了净利润为-38890万元的幅度，每股收益为-1.68元。从这份年报起，托普软件成串的违规担保、未披露诉讼就开始抖露出来。 本周三该股刊登最新的违规担保及诉讼公告，集中公开了4件诉讼案件和6件违规担保。这份公告显示，截止目前公司累计涉诉金额（本金）18亿1398万元，占2003年末经审计净资产的181.49％；截止目前公司累计担保金额17亿9050.02万元，占2003年末经审计净资产的179.14％。其中为控股子公司担保18300万元，为其他关联方担保125081.93万元。可以说，这是一组令人触目惊心的数据。股市的又一枚地雷炸响了。 但是该股的二级市场走势以涨停板的强硬态势迎接这个超级利空，1亿多股的买盘蜂拥在“买一”价位上，试图去买进只有1.307亿流通股的托普软件。但是，这种情况看起来非常短暂，昨天就出现了资金出逃的情况。 “软”“硬”之间的主力兵法 综合分析这两只股票近日的走势，不难发现主力资金 “兵者，诡道也。故能而示之不能，用而示之不用，近而示之远，远而示之近。”的操作策略。尽管这里面也许有某种操纵的嫌疑，但是主力在逃跑之前施放烟幕弹、欲擒故纵的方式还是值得投资者记取。 从另一个方面看，最近市场另外的一些变化也不得不提一下。那就是中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)、长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)等有重新振作的迹象；中海发展(600026)(相关,行情,个股论坛)、招商银行(600036)(相关,行情,个股论坛)等表现也很突出；其他的如神州股份(000968)(相关,行情,个股论坛)、安泰集团(600408)(相关,行情,个股论坛)、山东铝业(600205)(相关,行情,个股论坛)、山西焦化(600740)(相关,行情,个股论坛)等业绩预告增长股出现了稳定上扬的走势……这些现象告诉我们，根据公司基本面重构股价坐标的时代正在悄然而至，价值投资依然没有过时，而是以另一种细分形式存在、延续和发展着。 这些业绩增长股票稳健上扬、吸引资金流入的表现，与托普软件等治理结构缺失股票里的资金千方百计哪怕运用“诡道”也要出逃的现象，是当前市场一个硬币的两面，都是由“价值”和“业绩”做的导演。
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