大豆盘面震荡 豆粕探底回升
由于2004年大豆播种步伐加快，以及良好的天气条件，预计美国将有1300万蒲式耳的新豆及早上市以缓解国内供应紧张局面。美国分析师认为，由于2004年美国大豆作物播种步伐迅速，美国三角州地区的大豆作物得以在8月份和9月初及早上市，以缓解国内大豆供应紧张局面。分析师估计能够提早上市的新豆产量在1300万蒲式耳，合35万吨左右。
今日连豆各合约开盘后，期价小幅下探，之后震荡整理，尾盘震荡走高。主力合约a0411小幅低开，最低下探至2769，尾盘收于2785，上涨8点，持仓量较上一交易日减少14304手。a0409合约今日高开低走，尾盘收于2961，上涨17点，持仓量较上一交易日减少2386手。盘面依然维持震荡，但上行空间有限。
今日豆粕开盘后，期价震荡回落，之后在低位买盘的推动下探底回升。主力合约m0409今日跳空高开，尾盘收于2697，持仓量较上一交易日增加2944手。m0411尾盘以2464报收，持仓量较上一交易日减少3108手。操作上建议空单减磅。
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郑棉放量回落，后市谨慎
7月20日，纽约期货交易所（NYBOT）公布的持仓报告显示，截至7月16日，纽约期货市场投机商净空头率为34%，较前周下降了1.4%。最近中国和印度等北半球主产棉国的天气变化强烈，业界普遍认为2004/05年度全球棉花产量有可能低于美国农业部（USDA）的预测。受上述利好消息刺激，基金和投机买盘大量增加，纽约期货合约价格出现大幅上涨。
7月21日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易整体行情波动下滑，除了MD0412外各成交合同均报收阴线。从成交过程上看，开市十分钟行情以涨为主，之后开始急剧下滑，收市前虽稍有回升，但幅度不大，MA各合同以低于昨日均价119-296元/吨的价格收市。其余成交合同中MD0412和MJ0407分别以上限自律价和下限自律价收市。今日撮合共成交9520吨，较昨日减少3450吨，订货量减少1910吨，大多合同成交以转让为主
7月20日，国内主要地区328级棉花现货均价为：13516
郑棉花CF411合约开盘13450，最高13920，最低13300，收盘13380，较20日结算价跌10点，全天成交37648手，持仓14266手，20日持仓为14242手。
从基本面来看，国内现货行情近期已经在逐步趋稳，据部分棉花企业反映，近期纺织厂进货力度已经开始加大；但是据纺织企业方面的消息，下游棉纱销售仍旧疲滞；此外，虽然近期阴雨天气较多，但对新棉没有大的影响
从盘面来看，今日郑棉前五分钟高开高走，在前期我们所预测的高点13500附近，遇阻回落，随后价格便一直保持弱势回落，全天交投相当活跃，持仓量小幅放大。价格运行上方压力明显增大。后市不易乐观。
建议，观望。
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期铜逢低建多期铝观望
美国商务部20日公布的数据显示，美国6月新屋开工折合年率下降8.5％至180.2万套，表明建筑用铜需求减少，这是2003年5月以来最低数字。格林斯潘在周二讲话中称，在低利率的刺激下，美国经济正在全面恢复增长，在以获得时间内美国可能会加快加息的速度，格老的讲话茨基美元大幅走强，对基本金属造成较大打击。另一个导致铜价下跌的原因是油价的上涨，纽约8月原油20日盘中回至42美元/桶上方，为6月初以来首次。交易商担忧油价上涨可能造成经济停滞，带来铜需求的潜在下降。
COMEX9月期铜20日报收1.2855美元/磅，下跌1.95美分。LME三月期铜报收2782美元，下跌40.5美元。
20日伦敦铜库存下降2150吨至93000吨，19日纽约铜库存下降563短吨至86569短吨。
受隔夜伦敦铜下跌影响，7月21日星期三，上海期铜小幅低开，随后期价在低位维持震荡走势，尾盘快速回升，盘中成交量和持仓量都有所萎缩。上海期货交易所(SHFE)期铜主力合约411以25650元开盘，随后期价在低位维持震荡走势，尾盘快速回升，收盘以25760元报收，下跌210元；现货月合约收于27090元，下跌100元。
短期内铜价在各种不利消息的打击下，可能会回落，但受制于整体供应紧张，铜价下调的空间有限。
建议：25000—25500一线可以建多单。
受上海期铜下跌影响，7月21日星期三，上海期铝小幅低开，随后期价全天在低位延续震荡整理走势，盘中成交量有所增加，持仓量继续减少。上海期货交易所(SHFE)期铝主力合约411以15250元开盘，随后期价全天在低位延续震荡整理走势，收盘以15330元报收，下跌40元；现货月合约收于14980元，下跌40元。
建议：观望。
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天较短期观望
国家统计局上周五(16日)公布的数据显示，2004年6月轮胎产量同比增长13%；上半年轮胎总产量与2003年同期相比增长18%。而7月18日，中国汽车工业协会公布了6月份国产汽车产销数据：当月全国汽车产销分别完成41.90万辆和38.01万辆，同比分别增长21.49%和7.25%。而2004年上半年汽车产销仍然保持了较快增长态势，同比分别增长27.10%和24.15%，其中轿车累计产销124.61万辆和113.20万辆，产销率为90.84%，同比分别增长36.37%和31.59%。在我国的橡胶消费结构中，轮胎生产占橡胶消费总量的70%，而快速发展的汽车工业直接推动了我国橡胶需求的迅速增长。
随着日本经济的逐渐好转，其橡胶的消费在不断增加，日本汽车轮胎制造商协会最近公布的统计数据显示，日本5月份用于制造轮胎的橡胶消费量比2003年同期增长了1.3%，达到101005吨，而交易所的库存在也持续不断减少。截至7月10日，日本天然橡胶库存总量已降至12837吨，较6月30日的13044吨下降了1.6%。
预计2004年我国橡胶消费量为330万吨，较2003年增长近20万吨，其中预计天然橡胶消费量为150万吨，合成橡胶消费量为180万吨。从橡胶消费的品种结构分析，近期国内再次严格限制公路超载，客观上将刺激斜交胎的使用，增加国产5号标胶的消费。此外，近期胶价的下跌也有利于刺激市场对天胶的需求。
RU407巨量交割之后，交易所库存达到23.3万吨。巨量的库存以及不断增加新胶增加了价格的压力，市场横盘震荡的格局尚未改变。多空双方争夺的区域仍旧停留在12500--12800一线。
由于短期内市场炒作题材缺乏，短期可能继续整理走势，操作建议观望，等待机会。
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