截至2004年6月30日，基金兴华单位净值为1.1702元，在54只封闭基金中排名第一。今年二季度因宏观调控股指大跌，沪综指下跌19.7%，深成指下跌19.3%，而基金兴华净值下跌10.31%，抗跌性名列第二位，基金兴华有何绝招呢？日前基金兴华经理郭树强接受了本报记者的独家采访，他表示，因未预料到宏观调控对股市带来的重大影响而招致损失，但因找到了最有价值的优秀企业投资而损失较小。
先选企业再做仓位
记者：在大盘暴跌的背景下，二季度基金兴华仍比较抗跌，是你提前预见了宏观调控，还是事后及时采取了措施？
郭：两个原因都不是主要的。兴华二季度之所以净值跌幅较小，主要是因为投资组合中竞争优势明显、盈利能力不受本次宏观调控影响的优秀企业表现出了明显的抗跌性，甚至还在上涨。
至于宏观调控，老实说我并未怎么预料到，不过这些企业在二季度良好的表现，明寻找最有价值的优秀企业投资是在低风险下获得良好收益的正确之路。
记者：二季度组合显示，基金持股有进一步集中的趋势，而且多数基金后市集中看好“煤电油运”，对此你怎么看？从仓位看，新老基金在大唱对台戏，要在基金博弈中取胜，关键靠什么？
郭：大家都看好“煤电油运”，是很正常的。宏观调控的影响将在三季度进一步体现，但对于“煤电油运”这些“瓶颈”行业而言，如果它们也受到较大影响，那就说明调控过度了。不过，“大家都看好”说明不了什么问题，比如去年大家都看好上海汽车，结果都亏钱；大家都看好上海机场，结果都赚钱。
就我个人而言，从不考虑什么基金博弈，那种说法有些似是而非。我的理念是，先选企业，再做仓位，选好企业是投资获胜最根本的因素。
企业盈利的可持续是关键
记者：如何才能选择到好企业投资呢？有哪些具体指标？
郭：市盈率、市净率是最简单的两个指标。此外，成本控制、市场拓展、行业竞争力、管理层都很重要，关键是看企业盈利的可持续。
记者：能谈谈你的重仓股吗？你的前任石波曾表示最爱中国联通和招商银行，但我注意到，你大幅减持了联通；钢铁行业受宏观调控影响很大，但你却增持了宝钢，你是怎么想的呢？是因为个人风格吗？
郭：跟个人风格关系不大，主要是因为企业本身出现了新变化。比如减持联通，是因为今年移动在频频降价，小灵通的市场占有率也在提高，通讯行业的竞争形式对联通很不利，所以我们对它的综合评估也是下降。再如宝钢，受宏观调控影响，其他公司的钢铁产品都在大幅降价，但它的主要产品二季度、三季度都还在涨价，竞争优势非常明显。实际上，我去年在7.5元左右将宝钢全部清仓，今年又在6元左右介入。
记者：这不是高抛低吸吗？
郭：我不认为这是高抛低吸，而是对公司的动态评估，高抛低吸是不需要研究基本面的。
看好格力电器
记者：你对大盘怎么看？下半年还有多大行情呢？我注意到你的组合中新增了格力电器，你是怎么考虑的？
郭：我对大盘的研究不多。不过，只要选好了企业，大盘的影响就很有限。之所以增仓格力电器，是因为空调行业未来两三年会稳定增长，而格力电器最有优势。与其他家电不同，空调出口增长强劲，压缩机供不应求，尽管打了几年价格战，但毛利率还是不低，因此值得看好。
状元经理郭树强
经济学硕士。1998年进入华夏基金公司，历任交易员、兴和证券基金经理助理、交易主管和基金评估小组组长。2002年起担任兴和证券基金经理。2003年起担任基金管理部副总经理，负责研究工作。2004年兼任兴华基金基金经理。
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