上周美元展开了强劲的上升走势，但目前我们仍坚持美元的上升属于反弹的观点。上周，美联储主席格林斯潘所发表的证词使市场加强了对加息和美国经济复苏的预期。现在离8月10日的议息还有半个月，前期非美多头的平仓盘在议息前平仓避险，并且触发了部分做多非美的止损盘，因此才导致了美元出现较大的反弹。但目前来看，市场想通过加息的一些预期就彻底改变美元的弱势还为时过早。而像澳元之类的高收益货币在一口气上升了600点之后，产生300点的回调是很正常的市场行为。这并不能说明美元中期趋势改变。
目前，美国股市已经开始进入明显的跌势，道琼斯指数已经跌破10000点，如果美国采取激进的加息手段，对资本市场无疑是雪上加霜。如果查看前面几年的升息或者降息的历史资料我们可以发现，美元真正的长线底部往往不会产生于升息或降息的开始阶段，而是经过了很长一个时期，才做底或者做顶。假如这次仍然符合，那么非美的长线底部，也应该是出现在今年年底以后。
从目前的走势来看，美元在短短一周就出现了如此强烈的反弹，这是对加息预期的一种严重透支，一旦美联储不采取加息行动，或者加息力度不够，那么市场将继续美元的中期跌势。这就如同6月中旬非美出现的大幅度回调一样。在美国议息前半个月出现一些大幅度回调，对非美未必是坏事情。
虽然美元指数已经突破了50日均线，但如果不能站稳一段时间，并不能说明中线趋势的逆转。只有美指站稳50日均线以上一段时间，且该均线出现向上翘头的迹象，我们才会认为美元的中线趋势已经发生改变。
在操作上，我们仍然坚持美元兑瑞郎将继续下探至1.18的观点。就当前的走势而言，如果通过美元指数换算成美元兑瑞郎的中线转势位置，只有汇价突破1.28附近才会改变我们看弱美元的观点。
■文/汇金投资
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