中国社会科学院经济学博士发展研究中心中国未来研究会中小企业委员会 赵燕京
美元/日元
7月27日，汇价大幅盘升。
日本央行数据，日本6月公司服务价格较2003年同期下降0.4％，与2004年5月持平。数据显示，该指数为连续第七十五个月下跌，6月份0.4%的跌幅略高于5月份0.3%的跌幅，5月份创下自2001年1月以来的最小跌幅。过去几个月中，基础材料价格的上涨推动企业商品价格上扬，并已开始导致企业服务价格跌势减缓，不过6月份下跌步伐的加快可能意味著减缓趋势的结束。6月份的企业服务价格指数为93.7，与5月份持平，4月份该指数较上月下跌0.1%。该公司指数1995年为100。
据日本共同社(Kyodo News Agency)报导，东京地方法院27日出人意料地下令停止东京三菱金融集团(Mitsubishi Tokyo Financial Group Inc.)与UFJ Holdings Inc.之间的合并谈判，此举有可能使这一合并计划落空。该计划如果得以实施，合并后的公司将成为全球最大的银行集团。
瑞士银行与盖洛普的调查显示，7月份投资人对美国股市的乐观指数下滑，标准普尔500指数出现19个月来单月最大跌幅，投资人担心经济趋缓可能压缩投资报酬率。瑞士银行的7月投资人乐观指数从6月的95跌到88。6月指数为2月以来最高。这项指数在1996年11月建立，基准线为124。对于未来12个月经济增长的7月乐观指数从6月的58跌到55。投资人预期未来12个月股票投资报酬率为10.4%，低于6月预期的10.9%。对股市表现看法乐观的比率从6月的54%跌到7月的49%。根据这项调查，36%的人认为经济会趋缓甚至衰退，相较于6月的34%。
美国红皮书调查显示，截至24日的7月前三周美国零售销售月率下降0.3%，经季节调整后年率上升3.0%。未经调整的7月24日当周零售销售较2003年同一周上升3.5%。
美国6月份营建许可被修正至较5月份减少7.2%，经季节性因素调整后达到194.5万套。营建许可是衡量建筑活动的领先指标。
美国商务部表示，6月新房销售下降0.8%，折合年率至132.6万套。5月新房销售经调整后下降，折合年率至133.7万套，前值为136.9万套。6月新房销售略微下降，5月份曾达到高点。
国际购物中心协会(ICSC)和瑞银华宝联合公布数据，23日当周连锁店销售经季调上升0.2%，为连续第2周增幅达0.2%。年率增长3.8%，16日当周为攀升3.3%。
美国7月消费者信心指数升至106.1，6月份的修正值为102.8。经济学家之前预计7月份将持平于102附近。美国7月消费者现状指数为106.5前月为105.9；7月消费者展望指数为105.8前月为100.8。世界大企业联合会公布的数据显示，美国7月消费者信心升至两年来最高水平。5月的数据向上修正至102.8。7月消费者信心指数为02年6月以来最高。
加拿大5月份首次和连续失业保险金申请的人数经季节性调整后达到261,900人，较4月份修正后的233,900人增加0.9%。
汇价日高111.19，日低109.57，尾盘在110.90附近整理；汇价日升跌率0.855%，日涨跌幅0.94，收于110.89点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线继续呈多头排列，汇价位于其上附近及30均线之上，显示短线与短中线向多的概率继续增大。汇价若站稳于110.60或110.30之上则短线向多，上挡压力位于111.20、111.70，且不排除继续震荡盘升的可能；若回落于110.30之下则下挡支撑位于109.60。110.30为汇价短线向多的分界线。
周技术指标显示，汇价若站稳于110.60之上则周线向多。
波动分析显示，暂认定汇价自波段低点6月24日日低106.99至今运行于B波反弹之中，至今已运行22个交易日，暂预计整体反弹时间在30个交易日前后的概率较大。106.99至7月6日日高109.77为1波反弹（8个交易日），109.77至12日低点107.53为2波下跌，自107.53进入上行3波，现已进入3-3，已运行12个交易日；比率分析显示，汇价周初在110.60附近受阻回落，进入3-4整理，在109.40附近结束3-4整理后进入3-5，目标暂看高至112.00或113.00一线。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力111.70，弱压力111.20；强支撑110.20，弱支撑110.60。
欧元/美元
7月27日，欧元盘升受阻大幅回落。
欧洲央行理事、比利时央行总裁奎登(Guy Quaden)指出，欧洲央行短期内可能不会升息，因为预期2005年通胀压力趋缓。奎登说，欧洲央行尚未决定未来升息，也没有预期利率会升高。欧元区的利率从2003年6月以来一直维持在2%。6月通胀率2.4%令人失望，预估到2005年上半年会跌到2%以下。
经济合作暨发展组织OECD称，只要欧元区通膨前景持续有利于支撑还受诸多风险威胁的经济复苏，欧洲央行就应维持利率不变。OECD对欧元区的经济增长预估维持不变，04年还是1.6% ，2005年是2.4%。由于欧元区经济在2003年出现十年来的最低增长，欧洲央行为使规模8兆5000亿美元的欧元区经济得以休养生息而将其基准放款利率维持13个月不变，一直都在六十年来最低的2%。而在失业率处于五年来高点，导致消费支出遭到抑制后，欧元区经济增长一直仰赖出口。OECD的这项报告支持欧洲央行总裁特里谢的说法。特里谢23日当周周表示欧洲央行没有理由改变其利率立场，因为央行决策人士预期欧元区的通膨将会走缓。特里谢称，欧洲央行认为欧元区会有令人满意的经济增长。OECD说，欧元区经济复苏的风险包括欧元升值，这将导致出口品昂贵，以及油价的暴涨。消费信心则因疲弱的就业前景、老化问题持续引发关切以及房市泡沫的可能性，促使家庭增加储蓄而可能无法好转。OECD称，欧洲央行应该有所准备，一旦经济增长减弱就必须降息，这将是2003年6月5日以来的首次降息。OECD预测说，欧元区通膨可能还会在欧洲央行的2%上限之下，04年可能平均为1.7%，2005年可能减缓至1.4%。
欧洲央行表示，截至7月23日当周的欧元体系黄金和应收黄金储备余额下降了3,600万欧元，至1,273.82亿欧元。同期净外汇储备余额增加了9亿欧元，至1,742亿欧元。欧洲央行称，流通领域中的现金减少了5亿欧元，至4,587亿欧元。一般政府的债务余额增加了221亿欧元，至725亿欧元。欧元体系由总部设在法兰克福的欧洲央行及欧元区12个国家的央行组成。
德国IFO调查机构公布，7月商业信心指数自6月的94.6升至95.6，先前经济学家预测中值为95。数据显示，德国出口强劲增长，并抵消了消费者支出疲软产生的负面影响，德国7月商业信心指数出现3个月来的首次上升。IFO7月商业现况指数从93.2升至94.1，展望指数也自96升至97.1。欧元区其他国家商业信心纷纷回升。
德国经济研究机构Ifo主席辛恩(Hans-Werner Sinn)表示，对7000位公司负责人的调查显示，德国西部商业信心指数7月上升至97.4，6月为64.6。辛恩称，“建筑业除外的其他行业商业环境均得到改善，商业信心指数上升，尤其是批发业。由于国内需求的复苏，零售业的商业环境改善最快。制造业出口持续增长，使德国的出口继续扩大。但建筑业仍是最令人担忧的。”数据显示德国东西部商业环境均得到改善。
德国经济顾问委员会主席威加德(Wolfgang Wiegard)表示，由于出口增加，消费支出扩大以及就业上升，德国2005年经济增长有可能达到五年来最快水平。威加德在接受采访时表示，“德国经济增长相当平稳，在2005年经济增长率达到2%不成问题。”威加德还表示，2004年德国经济有望实现1.8%的增长。政府经济顾问委员会前不久将经济增长预测值由1.6%提高到1.8%。但目前官方还没有公布最新的预测数字。威加德称，“德国5月出口年比增长了11.8%，这大大刺激了投资，并且增加了就业，从而带动了国内消费。这些占到了德国GDP的一半。”
德国央行行长韦伯(Axel Weber)表示，该国04年经济有望增长1.75%，主要由于出口抵消了疲软的消费者支出。他指出，德国经济复苏步伐刚刚开始，出口成为强劲的推动力。但要形成自我支撑型的经济复苏仍有很长的路要走。对于欧央行的基准利率，韦伯称该利率已非常低并足以提振经济，将德国05年预算赤字控制在3%以下也是可实现的，由此艾歇尔需要将成本削减额增加70亿欧元。04年赤字将略高于03年的3.9%。
意大利国家统计局(Istat)公布，由于意大利进口大幅增加，意大利6月对非欧盟国家贸易赤字较2003年同期有大幅提高。数据显示，意大利6月对非欧盟国家贸易赤字经季节调整后达到1.7亿欧元；2003年同期经季节调整后为贸易盈余1.31亿欧元。意大利6月出口较2003年同期上升16.9%，进口上升21.8%。进出口量均为自2001年最高值。2004年1-6月，意大利对非欧盟国家贸易赤字经季节调整后达到17.7亿欧元；2003年同期经季节调整后为17.5亿欧元。
意大利7月商业信心指数自6月的93.5升至95，高于市场预期。数据显示由于订单增长抵消了市场对意大利经济发展前景的忧虑，该国7月商业信心指数出现3个月来的首次上升。市场人士指出，全球日益增长的需求正激励意大利信心回升并推动了制造业复苏。意大利企业7月的国内外订单数双双增长。
汇价日高1.2189，日低1.2031，尾盘在1.2050附近整理；汇价日升跌率-0.741%，日涨跌幅-0.009，收于1.2053点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统继续呈空头排列，其与30日均线有呈死叉态势，汇价其下及30日均线之下，显示汇价短线与短中线向空的概率继续增大。汇价若受压于1.2080或1.2130之下则短线向空，下挡支撑位于1.2010、1.1960；1.2130为汇价短线向空的分界线。
周技术指标显示，汇价若持续受压于1.2100之下则周线向空。
波动分析显示，暂认定汇价自1月12日日高1.2897至5月13日日低1.1778结束大A波下跌，共运行89个交易日，整体最大跌幅1177点；自1.1778进入较大级别B波反弹之中，暂看汇价自7月19日日高1.2461结大B波反弹已经进入大C波调整之中的概率较大。自1.2461下落至今已8个交易日、近400点跌幅，故若汇价下破1.2050则可能在1.2000或1.1950附近受支撑后进入C波2反弹。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日强压力1.2130，弱压力1.2080；强支撑1.1960，弱支撑1.2010。
英镑/美元
7月27日，英镑盘升受阻大幅回落。
雷曼兄弟建议继续卖空英镑兑日元，和兑欧元，认为英镑在不断上升的美国利率面前比较脆弱，也面临其他G10国家央行可能开始加息的风险，而此时英国央行即将结束加息周期。雷曼兄弟预计英国央行最后一次加息在8月5日，因为目前英国的房地产市场继续放慢，最终消费者支出放慢将使英国央行在可预见的将来维持利率不变。
法国住房部公布，第二季度新屋开工年增17.2%，开工数达91055栋。处于6年低点的利率刺激了市场需求，法国第二季度新屋开工年比攀升17.2%。6月新屋开工31030栋，第二季度新屋开工91055栋。营建许可年率大幅增长30%。第一季度新屋开工年率增长24.1%，触及01年第三季度至今的新高。截至6月的12个月内，新屋开工增长10.3%至22年高点335872栋。
英国银行协会公布，该国主要银行6月新增抵押贷款经季调升至创纪录水平64亿英镑，远高于6个月平均额56亿英镑。5月抵押贷款仅增加49亿英镑。6月抵押贷款许可增长4%至189亿英镑，平均抵押贷款额自5月的11.54万英镑增至11.81万英镑。该数据将增加英央行对房价不断攀升的忧虑，同时也令英央行升息抑制房价进一步上涨的可能性加大。英国央行自03年11月至今已4次升息，当前市场普遍预计其将于8月的会议中再度升息至4.75%。6月抵押贷款总额为180亿英镑，年率大幅增长20%，5月为115亿英镑。购房贷款额仍保持稳定。6月个人贷款略高于5月，经季调增加了11亿英镑。信用卡贷款增加4.5亿英镑，与5月持平。个人贷款需求及透支略高于4月和5月达7亿英镑。
汇价日高1.8449，日低1.8194，尾盘在1.8210附近整理；汇价日升跌率-1.054%，日涨跌幅-0.019，收于1.8212点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈空头排列，其与30日均线有呈死叉或缠绕态势，汇价位于其下与30日均线之下，显示汇价短线与短中线向空的概率增大。汇价若受压回落于1.8270或1.8320之下则短线向空，下挡支撑位于1.8160、1.8100，且不排除继续震荡盘跌的可能。1.8320为汇价短线向空的分界线。
周技术指标显示，汇价若下破1.8200则周线向空。
波动分析显示，暂认定汇价自1月12日日高1.8577进入3波结构（其中的B波为强势B波，B波高点在2月18日日高1.9140）的大级别调整、至5月14日日低1.7477结束，共运行89个交易日，最大下跌幅度达1663点，随后进入较大级别B波反弹之中，至7月19日日高1.8773（已运行46个交易日，反弹波幅达1296，即0.809反弹）受阻回落进入较大级别调整至今，且自7月19日日高1.8773已经进入大C波调整之中的概率增大。由1.8773至今已运行约8个交易日，故汇价若下破1.8170则可能在1.8100或1.8000附近受到支撑则有望进入C波2反弹。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日强压力1.8320，弱压力1.8270；强支撑1.8100，弱支撑1.8160。
澳元/美元
7月27日，澳元盘升受阻大幅回落。
截至6月30日的04财年新西兰贸易赤字扩大至35.3亿纽元，归结于油价和消费支出上升刺激月度进口攀至02年10月以来最高。新西兰统计局称，截至6月30日的12个月新西兰贸易赤字扩大至35.3亿纽元（25亿美元）。5月时，新西兰年度贸易赤字扩大至33.7亿纽元，高于经济学家预期的31.8亿纽元。经济学家称，新西兰央行可能04年第四次升息，以抑制消费者用于汽车、移动电话和计算机的支出，新西兰央行可能于29日调高基准利率25个基点至6％。新西兰04财年进口增长3.8％至334亿纽元，而出口增长1.9％。新西兰6月进口年率增长24％至31亿纽元，出口年率增长20％至27亿纽元。
调查显示，新西兰央行可能于29日的会议中升息至6%以抑制通胀及房市增长。全球日用品价格上涨支撑出口并刺激市场支出，由此可能引发通胀危机，新西兰央行将可能于本周的货币政策会议中采取04年至今的第4次升息举措。
摩根士丹利分析师撰文详细剖析了英国及澳大利亚的经济特点，考虑到澳大利亚与亚洲国家密切的贸易联系及其庞大的外债水平，澳元较英镑更易受到全球经济环境改变的冲击。两国间确有许多相似的地方，均提前开始加息，均拥有相对强劲的经济，均面临房地产泡沫。尽管澳英两国国内经济看起来确有类似之处，但可归纳一些关键的不同点。1.经常帐赤字而言，两国类似，但存在巨大差异；但重要的相关情况的存在，以及澳英之间的差异可能利好英镑及澳元直至进入2005年。2.英国及澳大利亚目前均存在经常帐赤字，但澳大利亚的状况更不均衡；英国的赤字水平相对于其它主要国家而言比较温和，仅为国内生产总值的1.9％，但澳大利亚的赤字水平相当庞大，为国内生产总值的5.9％。澳大利亚的赤字似乎是周期性的，这可能是澳大利亚和其它亚洲经济体贸易强捆绑的结果。澳大利亚与亚洲密切的贸易联系令其易于受到亚洲经济体经济预期减缓的影响；澳大利亚60％的出口目的地在亚洲，而英国对亚洲出口仅占其出口总量的9％。亚洲需求恶化对澳大利亚贸易状况的影响将远甚于英国。澳大利亚是全球净海外资产最高的国家之一，为其国内生产总值的59％。随时间推移，澳大利亚经常帐融资已经由资产导向转变为以债务为基。澳大利亚净海外资产的规模与组成导致该经济体更易受到全球利率波动的影响。然而，就英国而言，其经常帐融资的方式相当不同。英国拥有巨大的，正面的外商直接投资，以及良好的债务水平。庞大的外商直接投资对等于庞大的资产及银行债务。英国较少的净海外资产（仅占国内生产总值的6.5％），以及较低的债务比例令其不易受到全球利率波动的影响。
汇价日高0.7141，日低0.6974，尾盘在0.6995附近整理；汇价日升跌率-1.340%，日涨跌幅-0.009，收于0.6994点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统继续呈空头排列，其与30日均线有呈缠绕或死叉的两种可能，汇价位于其下及30日均线之下，显示短线与短中线向空的概率增大。汇价若受压于0.7070或0.7030之下则短线向空，下挡支撑位于0.6970、0.6940。0.7070为汇价短线向空的分界线。
周技术指标显示，汇价下挡周线支撑位于0.6940，上挡周线压力位于0.7050。0.6940为汇价周线向空的分界线。
波动分析显示，可暂认定汇价汇价自1月13日日高0.7814进入3波结构（其中的B波为强势B波，B波高点在2月18日日高0.8008）的大A波调整、至5月18日日低0.6793结束，共运行90个交易日，最大下跌幅度达1215点，随后进入大B波反弹，至7月19日日高0.7347（已运行44个交易日，反弹波幅达554点）结束B波反弹、进入大C波下跌的概率增大，自0.7347至今已下跌约8个交易日，跌幅370点，故若汇价下破0.6970则可能在0.0.6900或40附近受到支撑进入C波2反弹。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日强压力0.7070，弱压力0.7030；强支撑0.6930，弱支撑0.6970。
欧元/日元
7月27日，汇价震荡整理、略升。
汇价日高134.11，日低133.12，尾盘在133.70附近整理；汇价日升跌率0.090%，日涨跌幅0.12，收于133.66点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统跌势趋缓有呈横行态势，汇价位于其间偏下、30日均线之上附近，显示有望在10日均线与30日均线之间震荡整理寻求短线与短中线的运行方向。汇价若受压于133.60之下则短线向空，下挡支撑位于133.10、132.60、132.10；上挡压力位于134.30、135.00。133.60与135.00分别为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价有望围绕133.60在132.10-135.10区间震荡寻求周线运行方向。132.10与135.10分别为周线向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自2004年3月8日日高139.11进入较大级别C波下跌之中。且已于5月18日日高137.89进入C波3下跌波动之中至今；可暂看至6月24日日低130.09结束C波3-1，由130.09至7月10日日高135.77为C波3-2反弹，由135.77进入C波的3-3下跌波动至今，若汇价下破132.00一线关键支撑则上述波计数成立的概率增大；但若汇价在132.00附近受到支撑则有形成收敛三角形态的可能性。
今日，汇价有望震荡整理。
今日强压力134.80，弱压力134.30；强支撑132.50；弱支撑133.00。
（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。）
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