7月27日在亚洲外汇市场上，由于没有重要经济数据和事件指引，美元兑日元陷于109.50至110.30区间窄幅整理，在110.00附近走势反复。
短线对美元兑日元走势影响较大的有两个因素：一是日本出口商和进口商之间的博弈;二是日本股市的走向。有报道称，因夏季假期前许多日本出口商急于将海外美元利润兑换成日元，日本出口商在110.30以上设有卖盘，同时在110.54附近存在一系列期权性卖盘，美元升势短暂受限。但是日本进口商的108.50以下的美元买盘同样限制日元大幅走强。
在股市方面，日本2004财年迄今，日经指数下跌5％，投资者在上年度买进日股后，在自4月1日开始的新财年中买入额还不到此前的一半。日本股市的连续下跌只能使投资者越来越担心外资买盘的进一步缩减，日元短线失去支撑，预期短期内日元将进一步小幅下探寻求支撑。
从后市来看，因市场对日本经济基本面仍抱有过度乐观的憧憬，存在日元的逢低买盘。一旦日经指数配合企稳，相信日元将再次下破109.00。
从日线图上来看，日元汇价陷于短中期均线系统中整理，缺乏方向，短期技术指标仍然偏空。往上，美元兑日元若清晰升破110.30至110.55区间，美元将打开初步上升空间，目标指向112.00；往下，美元汇价若有效跌破109.10，日元将重新测试108.40阻力。在操作上，空仓者110.30以上可尝试分批买入日元，耐心持有。
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