近期以来CBOT黄豆期价继续维持弱势格局下行，近月合约期价已探至了580美分一线。但随着CBOT黄豆期价的下挫，国内连豆，豆粕期价并未因此而形成同步，表现出来的迹象仍然是相当的比较抗跌。如上周五CBOT黄豆8月合约以下跌25美分报收，本周一亚洲电子盘直接跳空低开于576美分，已跌破了600美分一线，但连豆，豆粕期价并未因此而大幅下挫，早盘曾一度在买盘的支撑下冲高。因此两市构成的背离走势，使之市场争执日渐加大。后期走势将会面临着一场腥风血雨的争夺。
基本面分析： CBOT黄豆下挫的因素。首先，仍然是受美国豆产区天气利于大豆的生长的利空因素压制及现货市场价格疲软的影响。据全球气象服务公司于近期发布的气象报告显示，美国大豆产区近几天气候适宜，大豆生长状况将较为正常。其次，据CFTC上周公布CBOT大豆持仓报告显示基金持有净空单已达到15004手，基金持仓的转换使之CBOT大豆价格上涨缺乏了动力。综合来看，天气继续维持良好，将令CBOT黄豆期价继续走弱。国内市场：1：港口地区进口大豆分销价格日前较为稳定，天津港交货价现为3300 元/吨，各港口出货数量仍然不高，由于近期质检部门再次发证，进口大豆的滞港情况已有所改观。很多油厂流动资金紧张状况目前仍未缓解，只有少数资金雄厚的大厂除外，因进口豆粕当前价格偏低，部分饲料厂商近期开始询盘，这对国内初榨厂构成了新的压力。国内大部地区豆粕市场价格日前继续小幅回落，河北及京津地区价格回落明显，报价现为2750-2800 元/吨，该地区当前成交量较为清淡，饲料厂商的看空心理普遍存在。2：国内豆产区天气仍然有利于大豆的生长，主产区的降水和气温条件要远远好于去年，雨水充足、温度适宜，后期天气不出现大的问题，今年国内大豆单产有望增加1成左右。从以上国际，国内市场的情况来看，对于大豆后期走势并不是很乐观。连豆，豆粕抗跌格局终将会打破。
技术角度看，A0411合约期价仍然受到了日均线系统的压制，期价能否企稳于2700一线之上仍需要进一步得认证。在中短期跌势未变的前提下，仍然可以持有空头思维。连粕M0409合约，期价运行相对于强于连豆，呈震荡上扬的格局，价格目前处于5，10日均线之上，技术上略为偏强，但多头介入者仍需谨慎。M0411合约的走势与M0409并不同步，压力相对偏大，期价仍受日均线系统压制，空头仍可持有。
操作上建议：A0411空头持有，M0411空头持有。
（个人观点，仅供参考）
中国国际期货广州营业部 黄兵
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