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通常情况下，油价保持高位的时间越长，它对某个国家乃至全球经济的影响就越大，进而对外汇汇率的影响也就越发明显。对很多人来说，眼下石油并没有引起外汇市场的更多关注，这着实有些令人费解。
只有日元应声下挫
当然，对原油价格是否影响汇率的判断通常是主观的，因为它涉及到一系列复杂的预期，包括通货膨胀、经济增长、贸易平衡以及这些因素在全球货币政策决策者眼中的地位等，而不会像其他明确因素那样可以直接成为买进或卖出某种货币的信号。
瑞士信贷第一波士顿驻纽约的外汇策略师詹森?博南萨说，“很奇怪，我们看不到汇市对油价作出反应的迹象，市场的关注焦点目前完全集中在美国就业人数和美联储(FED)的利率政策上了，我觉得油价并没有得到足够的重视。”
周三，在石油输出国组织(OPEC)承诺将保持石油的充足供应后，原油价格一度回落1个美元以上，但周四涨势再现，一跃创下每桶44.40美元的历史新高。
目前为止，油价对汇率的影响只在日元上清晰可见，日元在油价暴涨时会应声下挫。人们认为，作为全部石油需求都要依赖进口的一个国家，日本无疑会成为石油涨价的最大受害者。
但即便日元在盘中曾随着油价的上涨而下挫，但这并没有形成明显的趋势。过去8个交易日随着油价屡创新高，美元一直在110.42～112.48日元的区间内窄幅波动，而且这还是在日经指数8月份前4个交易日跌去近3%的情况下发生的。
博南萨说，可以导致日元下挫的理由很多，但人们并不认为油价会成为其中之一。
当前油价已被市场消化
这可能只是一个相对紧急的问题。石油对经济的影响是循序渐进的，并且价格高度透明，因此创历史高点的油价或许会让你睁大眼睛，但还不至于像经济数据那样对市场造成突然冲击。
从这个角度讲，市场对高油价的反应可能会慢慢显现，保持一个长期趋势，而要想看出高油价对经济的影响，可能还要从陆续公布的通货膨胀、消费者支出以及公司业绩等数据中寻找线索，因为油价上涨最终会对这些经济指标产生影响。JP摩根的全球外汇部门负责人劳里?卡梅伦称，从这个意义上说，当前的油价水平已经被市场消化。
近几个交易日市场一直这样评价高昂的油价：可能对美元有利，也可能不利；可能对日元造成压力，给加元带来好运。但关键词都是“可能”。在多数情况下，市场波动被认为可能是受油价驱使时，其走势很容易因交易员头脑发热而发生变动，具体表现为技术性交易或市场的头寸调整，交易员们对市场正在与油价的影响背道而驰这一现象根本不为所动。ForeignExchangeAnalytics的合伙人大卫?吉尔摩在周三发表的研究报告中称，如果说眼下市场有什么不正常的现象，那就是缺乏对能源价格的整体关注。他说，甚至格林斯潘都已经将6月份的消费下降归因于能源价格上扬，而且高油价持续的时间越长，它对非石油产品的渗透就越多。
市场仍在观望
高昂的石油价格可以充当“税收”的角色，从消费者和公司手中敛走用于购买其他商品的钱财，从而导致经济增长放缓、央行保持低利率水平。但石油的暴涨也可能渗透到其他消费者价格领域，导致通货膨胀加剧、并促使央行更大胆地加息。
经济学家们倾向于相信，已经开启货币紧缩周期的FED或许对油价拖累经济更加担忧，而不太在乎其对通货膨胀的拉动。在这方面，FED已经基本上将石油对通货膨胀的影响置之度外，称最近的价格上涨只是暂时的。
但外汇市场本身并没有这种把握，因此在判断高油价将产生何种影响时多半采取观望态度。
