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自宏观调控以来，我国投资品行业如钢铁、水泥、有色金属的的价格都经历了较大幅度的下跌，虽然目前有些投资品的价格有所回升，但恐怕只是反弹，投资品的价格下降趋势难改变，即使软着陆成功，投资增长也将回落到较低的水平，05年上游行业的利润将微增或下滑。
据外资投行的研究，05年中国经济将处于调整期，会影响到上游行业上市公司的业绩。自2001年以来，我国上市公司平均每股收益开始上升趋势，2004年将达到顶峰，05年将有回落。具体到行业，投资品类上游行业应回避，关注消费品类和出口型的上市公司。
随着我国经济追求平稳增长，经济的发展更多的是依靠消费的拉动。目前我国人均收入已接近1000美元，进入了又一个消费升级的阶段。品牌消费品将会获得较快的发展机遇。
我国城市居民收入近几年快速增长，2003年增长15%左右，今后几年将随着经济的快速增长而保持较高的增长速度。农民收入也将因国家政策向农业的倾斜而快速增长。随着收入的增加，居民的生活将从温饱向小康过度，品牌消费品如牛奶、肉制品、红酒、高档白酒等的需求将会稳定增长，相关上市公司的业绩将会持续增长。
在国外成熟市场，品牌消费品类股票的市场定位较高，往往能获得品牌溢价。如香港H股康师傅控股市盈率一向在30倍左右，比国内的A股品牌消费品类股票还高。国内的品牌消费品公司不仅面临良好的发展机遇，同时其很可能是外资的并购对象，被并购的潜在价值巨大。如地方品牌重庆啤酒600132(相关,行情,个股论坛)的部分股份就被外资以净资产的4倍溢价购买。
1.青岛啤酒600600(相关,行情,个股论坛)（600600）：我国最大啤酒企业，具有国内最知名的品牌，近几年通过并够扩张，具有较强的定价能力，公司在提高高端产品价格的同时，其销量却有增长，说明公司有转移成本的能力。在原料价格大幅上涨的情况下，公司毛利率还有所提高。公司第二大股东是世界啤酒巨头美国A-B公司，有利于吸收国外先进的技术和经验。A-B公司曾收购哈啤，有报道称其美国伙伴在香港增持青岛啤酒H股，看来A-B公司不甘心只当二股东，青岛啤酒具有潜在的外资并够概念。
2.张裕A（000869）：国内历史最悠久的葡萄酒企业，具有品牌优势，公司产品国内市场占有率第一，品牌的无形价值巨大，公司总市值只有41亿，被低估。公司正与国外大公司接洽，具有外资并购概念。地方品牌重庆啤酒高溢价对外资转让，使得张裕品牌具有极大的想象空间。公司高端产品快速增长04年中期收入增长27%，主营收入增长35.7%，毛利率比去年同期提高5个百分点，主要原因是公司高端产品销量大幅增长，酒庄酒、解百纳收入同比分别增长57%和82%。公司树立了在葡萄酒领域的高端品牌形象，享有品牌溢价。由于运输费用的增长和下半年广告的提前投放使营业费用大幅增长，再加上营业外支出，使得利润没有同步增长。对于消费品行业而言，20%左右的增长速度比较正常。随着消费的升级，象葡萄酒这类消费品具有巨大的市场潜力，张裕的发展前景广阔。
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