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近日，苏泊尔(002032)(相关,行情,个股论坛)（002032）上市首日直线下挫，全体中签者被套。其实，跌破发行价的中小企业板块上市公司已经不止一家，小盘股的高市盈率定位似乎正在离我们远去。
2001年以前的内地证券市场，是以券商等为主力机构的市场，中小型资金居多，大型资金较少。在资金驱动型市场和单个市场主力资金规模偏小的背景下，中小盘股也由于规模小，比较容易被庄家控盘炒高。而且股本扩张能力也相对较强，利润控制相对容易。长期以来，“中小盘＋题材”一类的股票都是股市最受关注的焦点，市场上的强庄股基本上属于这一类型。
2002年以后，旧的庄股时代已经逐渐终结，以基金、QFII等为主体的主力机构力量日益成长，在市场上取代券商成为主导者。新的主力重视基本面研究、崇尚价值投资理念，资金力量雄厚。大盘蓝筹股在资金容量和业绩增长、稳定性等方面满足了新主力的偏好，使机构必然选择大盘股建仓，淘汰高市盈率小盘个股正在这个市场得到深化。
从主力变化角度而言，过去那种小盘股受追捧、使之市盈率高于市场水平的格局已经出现动摇。认为中小板公司盘子小、成长性好市盈率就可以高于市场水平的观点处于尴尬地步。中小板企业今后总体市盈率取决于未来其企业的质素和定价的方式。
我国长期以来由于定价方式非市场化和二级市场市盈率偏高，一二级市场中存在巨大利差，使新股投资处于零风险状态。但是，三年持续低迷的大盘和市场不断的扩容压力使市场的股价重心不断下降。截至2004年8月13日我国A股市场共计1362只股，两市所有股票均价为6.3元，已经低于2003年11月上证指数在1307点的个股均价水平，股价重心发生了明显转移。根据联合证券研究所张华的研究，以前股价的“三道门槛”———发行价、每股净资产、股票面值”对股价的支撑作用越来越弱。
主板市场重心下移了，中小板也不可能独善其身，只能是不断的向主板靠拢。所以中小板出现类似苏泊尔的市场表现是迟早的问题。从未来看，在新股获利方面，中小板企业和主板没有太大的区别。
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