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云南医药集团（下称云药集团）重组一案终于迷雾散尽。
据消息人士透露，最终代表东盛集团的中国医药工业公司入主云药集团。据称，在6月下旬召开的“专家评议会”上，中国医药工业公司、华源集团、华润集团三家的得分接近到几乎可以忽略不计的地步，此次重组竞争的激烈程度由此可见一斑。该消息人士进一步透露，云南省政府方
面已在8月15日和中国医药工业公司草签了重组协议，至此云药集团重组尘埃落定。
争夺激烈
今年2月份全面爆发的“云药”争夺战富有戏剧性。云南省政府一直想做大医药产业，计划2012年全省医药工业总产值将达到300亿元，利润超过10亿元。而云药集团几乎覆盖了整个云南省的国有制药企业，因此争夺的焦点落在云药集团身上。
在云南医药产业重组过程中，中国华润集团总公司（简称华润集团）曾一度抢得先机，2002年12月19日由中国华润集团总公司参与投资组建的云南云药有限公司成立，华润集团斥资1．886亿元现金入股，持有云药公司28．57％的股份。按计划，新公司将在香港上市，融资后再回来反向收购，对云药集团属下的制药企业进行重组，最终解散云药集团。一个月后，云药公司收购了云南白药51％的股权，控股云南白药。当时，这一举措被认为是华润集团全面介入云南医药产业的实质性步骤。
2004年3月，上海华源集团（简称华源集团）开始介入。3月7日，云南省副省长李新华带领包括云南省多位政府职能部门负责人及云南白药总裁王明辉在内的代表团飞赴上海，商讨由华源出面，以增资扩股的形式重组云药集团。因为云药集团持有云药公司60．48％的股权，云药公司又持有云南白药51％的股权，如果谈判成功，华源集团在云药系内将形成“三级控股格局”，全面掌控云药系。
就在华润集团、华源集团双方呈胶着状态之时，中国医药工业公司、上海复星集团又参与竞争，这让云南省政府难于取舍，于是要求参与争夺云药集团的四家企业在5月15日前先提交出重组云药集团及发展云南医药产业的计划书。
6月21～22日，在云南省政府组织的为期两天的专家评议会上，这四家企业分别就自己的重组方案进行了演示及答辩，但是评议的结果却一直没有向外界公布。就在业界普遍猜测云南省有可能搁置此次重组的时候，传出了代表东盛的中国医药工业公司胜出的消息。
“代价”昂贵
实际上，东盛入主云药的心思由来已久。据媒体报道，早在2003年年底，东盛就曾表示，将会在2004年有一个全国性的并购计划。针对此次云药重组，东盛作出了精心的安排，包括进入云药科技公司，以及借中国医药工业公司的名义以求缩小与对手的“身份”差异等。在此次中国医药工业公司重组云药集团的事件中，处处可见东盛团队的身影，甚至评审答辩会主要由东盛团队出马。所以，此次中国医药工业公司与云南政府就云药集团重组草签协议，可以视为东盛入主云药集团。
据透露，三家企业提供给云南省的重组方案各有千秋，其中：华润集团将以现金方式对云南医药集团增资，并且还向云南省作出了包括以云南作为华润医药的大本营和根据地，对云药发展提供持续的资金支持等多项承诺。而华源集团曾经是入主云药呼声最高的企业，在此之前包括华源集团在内的许多人都认为这次重组的最终胜者将是华源集团。据称，华润集团、华源集团的方案获得了包括云南省政府、云药集团管理层在内的许多人首肯。
根据云南方面的消息，此次云南省政府开出的条件很高，主要包括云南省与重组方重组云药集团，云南省政府以云药集团净资产出资占有合资公司50％的股份，重组方以云药集团净资产为基础进行议价出资，占有合资公司剩余的50％的股份。有未经证实的消息透露：股权议价部分，云南省政府将从合资公司移出，而且云南白药的无形资产仍归云南省政府持有。
据称，在东盛集团的重组报告中给出的报价为12亿人民币，也就是说，东盛集团准备以超出云药集团净资产几乎一倍的代价入主。又有消息人士称，此次中国医药工业公司与云南省政府草签的重组协议中，东盛将出资9亿元。至于议价部分资金的去向，云南白药的无形资产等相关事宜是否写入15日草签的条款，目前还不得而知。
据分析，东盛集团在云药集团重组中之所以能够最终取胜的原因，除了它所给出的报价要比所有的竞争对手高外，还有一个重要原因是，东盛集团提交给云南省政府关于云药集团重组报告中，承诺在3年内要将云药集团的销售额由目前的24亿元提高到300亿元，到2010年达到1000亿元，到2020年为2000亿元。
难度不小
虽然中国医药工业公司的母公司中国医药集团总公司实力雄厚，但此次代表东盛集团出面重组云药集团的中国医药工业公司注册资金仅为1．3亿元，资产总额为10亿元。据中国医药工业公司内部人士透露，中国医药工业公司和东盛集团欲共同出资成立一家有限公司，具体股份结构为中国医药工业公司占51％，东盛占49％，这家合资成立的公司的计划已经通过上级批准，但是并没有注册。种种迹象表明，此次重组的资金应该来源于东盛集团。
东盛集团近几年发展迅速，该企业目前的总资产已经达到50亿元。然而，其主要控股公司东盛科技今年的上市中报显示，截至6月30日，东盛科技实现主营业务收入为2．88亿元，盈利约为3000万元。中报同时显示，目前流动资产为8．58亿元，货币资金4．15亿元，资产负债率约为64％。此次重组需花费9亿元巨额资金，因此有人质疑东盛重组的资金来源。
除此之外，东盛集团提交的云药重组方案中，开出的销售目标也受到业界质疑，3年后要达到300亿元的销售规模超出了常人的想象，如此规模几乎占据了整个中国医药市场五分之一的份额，而目前中国最大的制药企业销售额也不过百亿元，东盛能否实现这个宏伟目标，令人担心。
另外，由于华润集团还控制着云药科技公司28．57％的股份，东盛集团将如何处理与华润集团的关系，这仍是一个充满疑问的悬案。据消息人士透露，此次重组结果可能会影响到新世界和统一在云南省的相关投资。
此次重组云药集团失利，华润集团与华源集团下一步的举措备受关注。他们对此次不能入主云药集团的原因，以及云南省政府对重组方案的评价标准感到不解，正在等待云南方面的解释。
来源：[医药经济报]
