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本报记者 肖可 薛惟中 北京、武汉报道
国家电网公司所属11家电厂的出售工作获得新进展，该公司已经将该项工作委托给高盛和瑞银，预期这些交易将在随后的几个月里开始。11家电厂共近6500兆瓦的电厂项目，国家电网公司预计可得20亿美元收益，用以提升和扩充电网系统，为长远上市集资铺路。这被看成是对市场的利好消息，因为此举可能成为中国对外资、民间资本开放能源市场的一个标志性动作。但一位服务电力行业数年的职业人士向记者表达了不同的观点：“如果国家电网早一年推出这11家电厂，可能比现在推出赚得多；如果在2006年推出，恐怕是难觅买家了。”
“矜持”的卖主
瑞银投资银行副主席何迪8月20日接受本报记者采访时称，瑞银大约两个月前就已经接受国家电网公司的委托，估计高盛接受的时间也差不多。而所签协议中，有不做新闻宣传的条目。这和国家电网公司新闻负责人汤萌的观点一致：“我们要做的事情肯定要做，但是未必会对外发布消息。”
既想卖东西又不想让更多的人知道，显然另有原因。虽然，国家电网公司表示，中外投资者都可以参与竞买，但从其委托高盛和瑞银的举动看，国家电网公司更希望将资产出售给海外投资者。
但符合这个条件的企业也没有得到相应的信息。“我们尚未拿到一个书面的东西。一般程序，卖方会发出一个书面的正式要约，买方才能进一步深入调查。现在，怎么卖，竞标还是其他，都没有说法，倒叫我们无从下手。”华润电力0836媒介负责人胡金林话里带着无奈。
浙江民营资本进军水电站投资的“领头羊”——浙江惠明能源投资公司则属于主动出击却难有斩获的。“公司专门准备了一部分资金用于该收购项目，我们一直在积极收集相关资料，但是现在所知的非常有限。”惠明副总经理郭羽介绍。
据悉，华能(0902)、大唐(0991)相继对11家电厂表示过兴趣。
2002年底国家电力体制改革，原国家电力公司拆分为华能、华电、大唐、国电、中电投等5家发电企业和国家电网、南方电网及4家辅业集团。11家电厂是按政策指令留给国家电网公司的资产，当时政府态度即是，11家电厂将由国家电网公司在政府指导下进行变现，用于电网建设资本金的不足及支付部分改革成本。在国家电网的统计数据表中，发电厂被分为A、B两类分类计算，B类指的就是待售电厂。
不过这项铁板钉钉的买卖进展缓慢。国家电网公司副总经理李彦梦称：国家电网公司已经成立了电厂出售变现的领导小组，要拿出一个初步性的方案，经国资委批准后，才能开始操作，今年争取这11个电厂能够卖出一到两个。
截至发稿，尽管国家电网销售此系列资产的速度遭到质疑，国家电网仍然拒绝对11家电厂的销售做出详细说明。
华润犹豫？
虽然如此，华润等买家还是表现了积极的姿态。“一旦拿到正式的东西，我们就会去实地考察，只要资产本身没有问题，我们都会积极争取。”
华润电力首席执行官王帅廷介绍，公司手头现金逾30亿元，连同备用信贷，会积极向外寻找收购机会，中国家电网待售的电力资产会在考虑之列。华润电力有着丰富的收购经验，2002年，华润投资新建和收购的电厂达10家，投资上百亿元，其规模迅速扩张。华润最为主要的几个收购均来自外资电厂在国内的资产，2002年华润分别收购了美国赛德能源、丸红株式会社、迈朗三家公司在国内所拥有的电厂，包括广东沙角C电厂、湖北以及广东等电厂。
不过他强调，集团收购的电力项目回报率需达12%以上，并位于华东、华中等富庶地区，会审慎研究国家电网的资产质素，决定是否参与竞投。
国家电网方面表示会拿出3个电厂进行试点。尽管对外称这11家电厂都是优良资产，但资产情况还是各有差异。国家电网待出售的11家电厂名单是：天津军粮城发电厂、河北马头发电厂、内蒙元宝山发电有限公司、内蒙元宝山发电厂、徐州发电厂、湖北襄樊发电有限公司、湖南益阳发电有限公司、陕西宝鸡第二发电有限公司、陕西宝鸡第二发电有限公司在建项目、宁夏大坝发电有限公司、宁夏大坝发电厂。
按照华润电力透露出来的筛选原则，华东、华中等富庶地区，入选的也就非常有限；按照一个普遍的标准， 11家电厂的受欢迎程度当然不一。
部分企业在网上所能搜索到的资料寥寥无几。“信息不公开，说明观念仍然比较陈旧，如果观念没有改正过来，怎么证明经营管理的革新？”那位长期服务电力行业的人士如是认为。
而各家电厂的经营情况、资金状况大有不同。2003年湖南省公布的亏损过1000万元的企业中湖南益阳发电有限责任公司榜上有名；河北马头发电总厂现有装机容量105.8万千瓦，有职工3000余人；而湖北襄樊发电有限公司检修维护、后勤服务、辅助生产系统的管理等都实行外包，短期人员短期聘用，目前主业员工仅为400人。
另外，在国家电网计划投融资部提供的统计数据中指出，公司上半年发电量增幅远远小于全国平均水平的主要原因为：1、公司保留及待出售电厂新投机组较少(仅20万千瓦水电机组)，且火电利用小时提高的潜力已经不大；2、公司保留及待出售电厂中水电比重较大(48%)，部分地区水库水位较去年同期低，水电发电量减少。
但是，这些资产状况并不影响国家电网的高姿态。分析人士指出，电力的短缺将使出售方的期望大大提高。
可能的灾难性轮回
除此之外，民营企业还非常担心收购之后的整合难题。
“国有电厂收购牵涉到一个改制的问题，国有企业员工特别多，又有体制下的惰性，我们倾向于一次性改制到底以后管理方便。所以要看这次销售的具体要求。”浙江惠明副总经理郭羽并不认为收购国有电厂是惟一的选择。尽管郭羽透露，公司已经拿出一笔专项资金以供此项收购。“选电站，我们有自己的原则，一是要有水库，以作储存用；二是要综合开发能力强可以提供整个流域的开发。同时还要考虑整合员工的成本。电力并不是暴利行业，第一批电厂我们要求是6年收回投资，现在这一批我们要求是8年左右收回投资。”
北京桑德集团董事长文一波也表示，国有电厂的各层关系“很复杂”，不好介入，自己更倾向于投资8-10个亿的新建电站，而且是热电联供，“3年就收回投资。”
文一波曾经关注电站投资数年，但对于这11家电厂出售所带来的商机并没有很高的热情：“前两年投资还行，现在太热了。太热了就没法做了。”
一位分析人士指出： “如果国家电网早一年推出这11家电厂，可能比现在推出赚得多；如果在 2006 年推出，恐怕是难觅买家了。”对这句话更详细的解释是：2006年有可能再次出现电力过剩。
1998年，中国已经出现过波及全国的电力过剩。2002年以来，外资大举撤出电力行业。第一批独立开发商已基本退出中国电力市场，其中包括参与广西来宾电厂B厂项目、占股40%的法国阿尔斯通；美国赛德能源在中国的代理公司——中国海外公司——出售在特鲁莱温州电力、广东东莞厚街电厂、河北唐山热电和湖北蒲圻赛德发电有限公司的股份；全球第三大能源巨头美国迈朗在中国市场也已全线退出。
到了2003年，却出现了大面积的全国性“电荒”，而电力短缺推动了电力投资的新热潮。据悉，在未来两年中，中国拟投入2000亿元建设144家新电厂，新增装机容量为75干兆瓦，另外还有装机总量为250干兆瓦的电厂等待批建。其中在浙江和广东这些严重缺电的省份，许多电厂可能会先建后批。
追涨杀跌的电力投资方法很可能导致短缺与过剩的恶性周期循环。2003年后开工的火电项目将于 2006年前后投产，巨大的新增发电量将面临过剩的风险。
浙江惠明能源2003年拿下了湖北巴东沿渡河流域的梯级开发项目，总装机容量达到16万千瓦，总投资11个亿。而公司2004年新近的策略是以“退”为进，涉足水务。
“有合适的电厂当然还要买，但是必须谨慎考察。”郭羽说。
