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摘自美国《华尔街日报》2004.8.19
经济辞典里最令人厌恶的一个词又开始在人们的脑海中缠绕：滞胀。
定义为价格加速上涨与经济停滞并存的滞胀现象，上一次大规模出现还是在20世纪70年代，一度令美国决策者束手无策，导致美国人生活水平普遍下降。长期以来经济学家一直认为这种现象不太可能卷土重来。
但现在，他们又开始担心了。基本面的问题是：油价高企正在引发全球性通货膨胀，而同时经济增长却似乎正在放缓。一些经济学家表示，如果油价继续攀升，通货膨胀率超过经济增长率，美国、亚洲和其他地区很可能面临美国70年代令决策者进退两难的情景。
瑞银的经济学家警告称，每桶45美元的油价将引发滞胀问题。他们指出，居高不下的油价将导致2005年全球经济少增长0.5个百分点，2006年可能被拖累一个百分点。更重要的是，它会导致通货膨胀以同样幅度上涨，在很多年后让世界再次感受到滞胀的危害。
目前，滞胀担忧似乎在亚洲最为严重，因为与西方以服务业为主的经济体相比，亚洲尚处萌芽阶段的制造业实现同样产值需要耗费更多燃料。但如果油价居高不下，其他地区的担忧也会增强。
富国银行驻美国负责跟踪亚洲经济体的经济学家SungWonSohn说，亚洲很多地区已经处在滞胀状态之中。按照他的定义，如果通货膨胀率上升，同时经济增长较长期增长潜力有所放缓，那么就成为滞胀现象。
亚洲第四大经济体韩国，虽然在出口大幅增长的带动下部分行业繁荣兴旺，但其国内经济似乎正陷入泥潭。消费者的巨额债务已经抑制了消费支出。经济学家们预计的由消费需求带动的经济复苏未能出现，因此纷纷下调了韩国2004年的增长预期。
消费需求疲软，通货膨胀仍在加速增长，主要原因就是油价居高不下。7月份，韩国消费者价格指数同比上涨4.4％，而3月份同比上涨3.1％。
但是，很多经济学家对韩国或其他国家接近滞胀的说法并不买帐。他们指出，如果出口保持稳定，韩国今年的经济增长仍有望达到或超过5％，远不至于令人担忧。或许最有可能的是，全球增长的大幅放缓将导致物价回落，在通货膨胀成为难题之前令其彻底消亡。这种情况在过去数次通货膨胀上扬的过程中已经屡见不鲜。
