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据《京华时报》报道，上市进程日见清晰的交通银行目前正着手推行员工持股制度。据交行内部一管理层人士透露，交行正着手拟定一份有关让内部员工认购股份的计划书，其持股方案大致内容为：支持员工持有交行未来在上海A股市场发行的股份，同时让任职满一定年限的高级员工享有相应额度股份的优先购买权。据这位人士表示，交行此举目的在于建立起有效的员工激励机制。
用职工持股的方式把企业的效益与职工的收益捆绑在一起的做法，这在国外成熟的资本市场里，是一种很好的激励机制。这正如刚刚成为交行第二大股东的汇丰银行中国区新闻发言人所表示的那样，让员工认购公司股份的做法，将有利于银行绩效的最大化，汇丰早在10年前就已推行这一做法。
但中国股市是一个不规范的市场，由于股权分裂问题的存在，员工持股与流通股股东所认购股份在价格上往往有着很大的差异，这就使得中国证券市场上的职工股最后变成了一种“福利股”，每到职工股上市的时候，持有股份的职工因此而狠赚一笔。也正因如此，这不仅削弱了职工股的激励性质，同时也使得职工股成为一种“问题股”，本来应面向本公司职工发行的股票，却被部分上市公司用做走门路、拉关系的工具，康赛集团便是典型案例。ST红光也爆出管理层集体私卖内部职工股、贪污巨额资金的丑闻。而东方电子(000682)(相关,行情,个股论坛)在职工股上更是自卖自买，并将上市前收购起来的职工股筹股作为炒作股票的筹码，开炒作职工股上市题材的先河，并因此而非法牟取暴利10亿元。正是基于职工股问题上所表现出来的种种弊端，因此，证监会对职工股问题的规定进行了多次的修改，并最后于1998年专门下发了《关于停止发行公司职工股的通知》，作出决定，自1998年11月25日起，股份有限公司公开发行股票一律不再发行公司职工股。而正是根据这一规定，一些公司在1998年11月25日以后所发行的职工股便又成了新的历史遗留问题，或妨碍了这些公司的上市进程，或被证监会予以冻结。如已经上市了的海越股份(600387)(相关,行情,个股论坛)，该公司对逾期发行的395.95万股内部职工股就采用了由内部职工股股东自愿锁定的方式进行处理，承诺上市三年后仍然暂不流通。
一方面有证监会《关于停止发行公司职工股的通知》在先，另一方面又有海越股份等公司逾期发行的内部职工股成为股市新的历史遗留问题的教训，在这种情况下，目前正在紧张地进行股改工作的交通银行却又拟推出员工持股计划，并公开声称所持有的股份是交行未来在上海A股市场发行的流通股份，这种做法显然是在挑战证监会现行的职工股规定，同时也将会令发审委的工作左右为难。不通过吧，交行的股改工作是得到了国务院的批准与支持的，其发行上市是大势所趋，可以说，发审委即便是想阻拦也都难以阻拦；通过吧，又明显与规定不符，明显是对市场游戏规则的践踏，又将明显地为股市带来新的历史遗留问题。也正因如此，笔者以为，不论是从交行本身加速上市的进程来看，还是从维护股市的游戏规则来看，交行目前拟推出员工持股方案的做法是不妥当的。虽然中国股市本身就是一个不规范的股市，但交通银行如果硬要对这个不规范的股市再踩上一脚，就这么践踏一番，蹂躏一番，那么，这个不规范的股市也就只能更加破碎，更加失去人心了。大概这也不是交行所愿意看到的结果吧？
