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沪胶继续缩量整理 区间震荡格局不变
周二，沪胶继续以横盘整理走势为主，各合约终盘涨跌互现，主力411合约早盘以12555元/吨开盘，最高上摸12605，最低下探12515，尾盘收于日内最低12515元/吨，跌25元，成交清淡仅7940手，持仓量增至48174手。
东京胶周二小幅反弹，指标2月合约低开高走，终盘报收于138.4日元/公斤，涨1.2日元。日元的走弱是推动东京胶最近两天全面反弹的主要因素，周二日元兑美元汇率跌至110.00下方，刺激投机买盘入场，为东京胶创造反弹能量。但从消费状况来看，日本国内的橡胶需求仍然偏弱，最新公布的数据显示，截至8月20日日本天然橡胶库存总量达到13409吨，比8月10日的12888吨提高4％，已连续数周增加。
基本面来看，7月份我国天然橡胶和合成橡胶的进口量双双大幅增加，分别较去年同期增长16.3%和30%，也大大高于1-7月累计较去年同期增长的3.3%和18.4%水平，表明在经历了今年二季度的宏观调控措施之后，国内对橡胶的需求有望重新回到稳步增长的格局中来。现货消费的回暖不仅直接推动了国内天胶现货和期货价格的反弹，更重要的意义在于为上期所20多万吨的天胶库存流向现货渠道创造了必要的条件。事实上，最近数周的库存周报也的确显示出上期所天胶库存有减少的迹象，有助于投资者信心的恢复进而是成交量的增加。成交量的有限是困扰近期沪胶市场的最大问题，也是胶价迟迟不能走出盘局的根本原因。结合现在的运行区间，我们认为若12700～13000元/吨区域无法越逾，后市可能维持在12000～13000元/吨区间内振荡的可能性较大；若有效突破此区域，形成三角形向下假突破走势，中级趋势将发生逆转，目标位可看到14000元/吨左右。
现货参考价：
海南国标5号胶 12224元/吨；上海国标5号胶 12600元/吨。
泰国RSS3胶 1220美元/吨；印尼TSR20胶 1165美元/吨。
上海中期期货经纪有限公司
研发中心 徐佳昊
