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从1700点至1300点,分析人士每一次有关市场底部的猜测都成为泡影。应该说,在诸多不可控因素面前,市场所有的技术性底部实质上都已经变得不堪一击。
由于当前市场主流的基金公司已经很少关注综合指数(相关,行情,个股论坛)的涨跌,基金在1500点附近开始大规模减仓的行为虽然违背了指数1500点技术支撑的常识,但基金对周期性行业股票的果断斩仓还是保留了部分胜利果实。同样,当综合指数跌至1300点这一个近五年来最重要的技术支撑关口时,理论上超跌反弹也应该是一触即发,近期部分非主流投机资金在纺织、旅游、商业等超跌板块上的反复活跃,正体现了这部分资金顺势而为的操作思路。但是,对于主流的投资基金来说,1300点对于他们而言可能并不意味着是一个历史性的底部,尤其是那些仍然高高在上的煤电油运等指标股,即使当前综合指数已经处于1300点的历史低位,但这类蓝筹指标股却很可能还处于下跌的半山腰。
可见,当前对于市场底部的判断,已经不再取决于历史上的技术位、支撑位,而开始主要取决于蓝筹股,尤其是大盘指标股的未来调整程度。从目前蓝筹股的表现情况来看,笔者估计蓝筹股整体仍然具备5%左右的下跌空间,由此所对应的上证指数(相关,行情,个股论坛)大约在1250点附近。但是,由于蓝筹股与综合指数的表现经常存在误差,上述综合指数的调整空间判断仅仅具备参照意义。从另外一个方面来看,由于不论是散户还是机构投资者,在一轮股市涨跌周期中,从恐惧到贪婪,再到恐惧的心理变化周期却是基本一致的。因此,对于股市调整时间的经验测算应该比股市调整空间的经验测算更具参考意义。统计自2001年7月以来的每一轮中级调整所持续的时间,可以发现都不低于130个交易日。目前,上证指数的调整时间已经接近110个交易日。从时间上来看,这也配合了综合指数仍存在进一步向下调整的压力。
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