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面对千三心理关口的破位，投资者再度陷入迷茫。关键时刻我们如何保持理性和良好心态，股票市场波动和投资者心态波动是如何促动的？散户和机构投资者心态的秘密……
◆投资者群体在牛市和熊市末期都会发生非理智行为
◆在股市上打败投资者的不是别人，而是投资者自己
◆牛市的三次追涨心态，熊市的三次杀跌心态
◆散户和机构投资者心态之谜
□ 银河证券 罗善强
股市行情波动与投资者心态波动的矛盾
为什么股价总是从超跌状态演化为超涨状态，又从超涨状态演化为超跌状态？索罗斯认为这是因为股市行情的发展作用于投资者意识后，使投资者的意识强化并产生错误，这种错误的意识再作用于股市行情，使股市行情走向极端，最后向另一个方向转化。
在实际投资过程中，每一个投资者都受到其自身强烈的心理影响，并被别的投资者感染其心理，以至于股市流传一句话：“在股市上打败投资者的不是别人，而是投资者自己”。
群体“自杀”和集体贡献
群体心态中最明显的特征是投资者的群体出现因投机气氛极浓而产生的群体“自杀性”行为。1999年5．19行情的末期的7月底，股市放出800亿的成交天量，股市投资者群体再一次表现出“集体自杀”的英雄气概。反弹行情中，如2002年6．24行情，投资者群体又进行了一次底部反弹的“集体自杀”。
在股市投资者群体心态中另一个明显的特征是在熊市最后阶段投资者的群体因出现最后的绝望而产生的“集体奉献”行为。大部分投资者在整个熊市的前、中期都没有卖出股票，但却经不住股市的最后一跌，在最后一跌中用最便宜的价格把股票廉价地卖给了别人。毋需多加证明，历史上股市每一次熊市末期，投资者群体都在不可避免地作了“集体奉献”。
总体心态与局部心态
总体心态是对股市总的情绪和冲动，如熊市末期的对市场的悲观、恐惧，牛市末期对市场的乐观、冲动，还有像2002年6．24行情的“集体自杀”行为。
局部心态是在总体心态下对市场的局部反映，形成股市的局部行情特征。如总体牛市中庄股的跳水，总体熊市中超跌股的强劲反弹。
所以，对市场买卖双方要作一个比例分析，90％以上的投资者想快速买入，希望股市快速上涨，而只有10％以下的投资者想卖出时，这种上涨行情会很快结束，如2002年的6．24行情；当90％的投资者想快速卖出股票，认为股市会快速下跌，而只有10％的投资者想买入时，股市会由跌转涨。再就是，投资者群体在牛市和熊市末期都会发生非理智行为，这时所谓的价值分析、规律分析等都失灵，投资者基本被恐惧或贪婪占据了心智，这时市场将发生转势。
中级行情发生心态
三次追涨心态：第一次追涨心态出现在熊市结束和牛市开始的时期，还有熊市的恐惧，这时追涨是牛市的开始。第二次追涨心态产生于牛市趋势形成中，这时追涨仍然是正确的心态。第三次追涨心态产生于牛市末期，这时市场投资气氛很浓，股价己高，但很容易赚钱，这时的追涨心态是非常危险的。伴随着牛市的三次追涨心态，对卖方来说，在投资者产生第一次追涨心态时，有另一批投资者还想急于卖出股票；在第二次追涨心态产生时，另一批投资者己是持股心态很浓了，在第三次追涨心态产生时，市场绝大多数投资者都成了追涨者了。
在2000年初至2001年6月的牛市行情中，2000年2月投资者产生了第一次追涨心态，这是牛市的开始；2000年3月至2000年8月，投资者产生第二次追涨心态，这时期牛市趋势不断延续；2001年2至6月，股价再创新高，突破2000年8月的2115点高点，创出2245点的高点阶段，投资者产生第三次追涨心态，股市牛市宣告结束，从此步入熊市。
同样，在一波中级熊市行情的发展过程中，投资者也会产生三次抄底心态。第一次抄底心态产生于股市的下跌初期，股市经过一个阶段的下跌，股价比原来的高点便宜了很多，这时市场牛市心态还一定程度的存在，很多投资者没有完成牛市转熊市的心态转变，于是产生了第一次抄底心态。投资者的第一次抄底心态是错误的，表明这只是熊市的第一个阶段。投资者的第二次抄底心态产生于熊市趋势的过程中，即股市经过大幅下跌后，投资者产生了抢反弹的心理预期。投资者第二次抄底心理产生的时期，说明熊市还在延续，熊市并没有结束。投资者的第三次抄底心态产生于熊市末期，这时大多数投资者屡抄屡套，已经没有抄底的资金和勇气了，还想抄底的少数投资者也心怕了，想便宜一点再便宜一点买入股票。这说明熊市快要走到尽头了。伴随着三次抄底心态的产生，在第一次抄底心态产生时，另一批聪明的投资者在赶紧卖出股票，这时卖股票可能卖在牛市的低点，但绝对是卖在了熊市的高点；在第二次抄底心态产生时，那些套牢的投资者见亏损不小，往往不再愿卖出股票了，心存等待解套心理。在第三次抄底心态产生时，另一批投资者己经绝望，只想立马逃离股市，不惜赔大钱卖出深套的股票，在他们身上这时表现出了无比的赔钱的勇气。
如在2001年6 月至2002年11月的熊市行情中，2001年7至8月，是第一次抄底心态产生的阶段，这只是股市下跌的初段；2001年10月股指已从2245点跌到了1510点，产生第二次抄底心态，但股市并没有真正跌到底部；直到2002年1 月底，股指跌到1339点，产生第三次抄底心态时，大盘才阶段性见底。
个体投资者心态误区
当天见到一个上影线性质的高点，舍不得卖出。个人投资者发现往往由此错过了最佳卖出时机。机构等常利用一般投资者的这种心态，拉台出货。
一旦听到某种消息当天股价略涨时，便急不可耐抢盘，生怕稍晚。其结果是往往抢了一个高点，反而把抢盘的散户套住了。 投资者对Ｋ线图看重，也最容易被图形所骗。常规技术分析已经在一般投资者心中形成了思维定势，能够支配投资者的投资心态。
由于选股水平较低，容易产生追涨情绪，底部不敢买进，追进时套在阶段性顶部。
没有比较固定的投资理念，一旦买错股票被套后，自寻理由。投资方法的紊乱，并以不同的角度来释自己的投资失误，是很大一部分个人投资者的心态。
急切的赚钱心理，手中握不住钱，有钱就想买成股票。这就是一般投资者被套的主要原因。
专业投资者投资心态
当买入某只股票时，专业投资者首先要测算这只股票值不值现在市场的交易价格，也就是要测算股票是便宜，还是适中，或是贵了。这是一个专业投资者的基本素质所形成的投资心态。
专业投资者依据估值方法，在不同的市场条件下对股票的价值作出合理的估价，能买到物有所值的股票。
从市场因素对股价的影响角度考虑，股票的价值在市场上总是被高估或是低估。股价的高估或低估都是投资者错误的市场判断造成的，不是自己在犯错误，就是别人在犯错误，在股市中赚钱就是对市场判断正确的投资者赚判断错误的投资者的钱。因此专业投资者买卖股票时，总在问是自己错误还是别的投资者在犯错误。
逆向看待股市走势的心态。专业投资者大多数所操作的都是机构的大资金。大资金的建仓、出货需要段时间，出货需要散户积极买入股票的市场环境，这逐步培养了专业投资者逆向思维的心态。另外，从股市走势的规律来讲，股市上涨见顶的时候，往往为大部分投资者狂热的时候，专业投资者则往往多一分冷静；股市下跌见底的时候，大部分投资者也往往情绪低落，不敢投资，专业投资者又往往在这时积极投资。
做自己熟悉的股票，按自己熟悉的投资方法投资。顺势操作，顺势而为。熊市懂得休息，牛市善于逐利，对市场要有分析与判断，但市场永远都是对的，投资必须踩准股市波动的节拍。
对自己的心态进行再分析，使不良心态得到及时有效的控制，这也是专业投资者的高明之处。在股市投资过程中，任何投资者都会不同程度地产生贪婪、恐惧和浮躁的心理。而专业投资者能够对自己的不良心态反省，能够认识到股价下跌自己被套急于补仓的心态必须克制。
专业投资者的投资心态来自于长期的专业训练，来自于对股市规律的认识和对投资技巧的掌握。但是，专业投资者也不可能不犯错误，如一贯坚持价值投资理念的投资大师巴菲特，在美国网络股快速上涨的阶段就是不投资这类股票，但到2000年网络股最后的疯狂时也坚持不住自己的理念，在纳斯达克指数最高的时候追了网络股，成为投资界的一大笑话。
