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额度80亿至100亿元，“不赎回”利率增0.2个百分点，本月17日招标
本报讯 建行将于本月17日采取荷兰式招标的方式计划发行80亿次级债券。此笔债券为投资人可转换、发行人可赎回的十年期固定利率债券。这将是继7月份后建行第二次发行次级债券。
工行资金部有关人士表示，建行此次发债的主要目的，仍是提高资本充足率，为成功上市做好准备。
建行在公告中明确规定，承销团成员在投标结束时，有权在不超过自身认购债券数量50%的范围内，与发行人协商适度增加认购数量，本期债券的最终增加认购总量最高不超过20亿元。而第一笔债券超额认购的上限为50亿元。
对比建行两次发债公告，本次债券全部是十年期固定利率债券，同时增加了投资人可转换条款，以转换为浮动利率债券，这是建行在次级债发放上的“最大创新”。
与上次发债的不同之处还在于：对于在发行人不行使赎回条款的情况下，本期债券后五年的票面年利率以招标确定的票面利率加3个百分点确定，高出首笔债券0.2个百分点。并且本次发债采取荷兰式招标方式，而第一笔次级债采取簿记建档的方式。
上述工行资金营运部人士介绍，荷兰式招标适用范围更广，且是目前国际上银行发债普遍采用的方式之一。建行上次采用簿记建档的方式，是为了确保其发行成功，而本次采用荷兰式招标，则表明其更欲将发债行为市场化。
该人士同时指出，增加投资人可转换条款也体现出本次发债将“更市场化”。而“加利”比上次高出0.2个百分点则由于目前市场对加息预期更为敏感。
一不具名的商业银行资金部人士认为，由于中行次级债券进入市场后不受追捧，所以今后发债行会多考虑市场化问题。
他指出，中建两行首次发行次级债时，出现了“互持”的情况，这与次级债本身的公共募集性质相悖。而随着发债行为更加市场化，今后这种情况将不会“常见”。
该人士同时表示，建行首笔50亿的10年期固定利率债券前5年的票面年利率为4.87%，受市场预期的影响，本期债券利率水平将稍高，否则难以确保发行成功。
此笔债券是建行计划发行的400亿次级债券的第二部分，全部债券将于2005年发行完毕。
