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14日郑棉继续呈现上扬的走势，411合约表现较为突出，减仓上行使抄作仓单题材的序幕已拉开，市场总体仍保持较高的成交水平，但持仓规模有所缩减，显示出市场在反弹相对高位的审慎姿态，市场的重心将继续向远期合约转移。
从美棉的表现看，价格的反弹并未得到成交及持仓的配合，显示出上涨的动能并不充足，灾害性天气的抄作已较为充分，市场关注的重心将继续回归到供应的压力上，从形态看，美棉7月底及8月中旬所形成的双底，大致的量度在5美分左右，应该说已经完成，美棉412合约后市反弹的空间将受制于55－56美分的压力。
对于郑棉的强势表现看，反映近期现货市场的分歧，主要集中在对短期棉价和中期棉价的预期矛盾，短期的棉价受到惜售心理的影响，对价格的支撑还是有效的，但这是一个心理惯性的轨迹，短期棉价并未同实际新花价格接轨，中期棉价承受的压力将逐步显现，价格的回落筑底过程将难以避免，同时还有现货棉价和期价的对接问题，从我们调研的情况看，由于期市适用的标准较高，期价与现货价格出现一定的溢价将成为重要的特征，也就是说期价调整空间应小于现货价的回落空间。
操作中，501合约将继续释放上涨动能，短期应保持多头思维，上升的目标位在13200－13300一线。
（国际期货/赵忠）
