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大连大豆自今年4月份走出下降趋势以来，到8月份为至一次象样的反弹都没有展开。此次自8月下旬以来展开的反弹以A0501为例最高达到2807点后回落，随之市场中便产生两种对后市的判断：一种观点认为反弹已经结束，下跌已经开始；一种观点认为目前下跌是对前期反弹的调整，反弹还将继续。笔者结合近期基本面情况和自己对技术面的理解较赞同第二种观点。
国产大豆增产尚有变数
目前大家对今年大豆产量大部分持乐观估计，但最新报道显示，我国大豆主产区黑龙江的生长状况总体并不太理想，大豆蚜虫在全省普遍发生，绝大部分的豆田都受到不同程度危害，而且黑龙江西部和西北地区大豆田间的旱情和蚜虫危害达到历史罕见的局面。气象部预报，由于今年的气候条件异常，东北地区在经历了前期大部低温、局部干旱之后，今年的早霜冻还有可能提前到达。也就是说如果早霜天气提前到来，那么国内大豆增产的预期将大打折扣，这必然会在一定时间内给国内大豆市场带来利好。
大豆、豆油进口受阻
综合9月8日外电报道，国际合同仲裁机构－国际油、油籽和油脂协会（FOSFA）日前
表示尚未就涉及10多起中国油籽买家和南美出口商之间的贸易纠纷作出裁决。FOSFA总裁司徒尔特·罗根称，目前已经受理了不下10起的案子，但是现在说FOSFA作出对谁有利的
裁决还有点太早了。至少在未来两个月内不大可能做成决定。这势必会影响国内大豆进口， 有关数据显示，至8月末，国内进口大豆的库存总量为256.11万吨，这较中旬减少了20.85万吨，同比减少48.9万吨，预计9月上旬末，国内进口大豆的库存总量将会降至230~240万吨左右。
今年10月1日起，我国将实施新的豆油进口标准，该标准要求的质量指标是目前我国毛豆油主要供应地南美国家生产条件所不能具备的。预计该标准实施后，我国进口豆油数量将会出现较大幅度的下降，为弥补这一市场空缺，国内压榨企业所榨豆油的数量将会得以提升，市场对大豆需求量进一步增长，也无疑会对国内大豆价格起到提振作用。
外盘大豆行情有望继续走强
众所周知，美国农业部出台的农业报告，向来以维护本国农民利益为原则，往往在新豆上市之际，习惯不断利用天气等因素进行炒作，借此推动CBOT行情上行，使农民在大豆销售中受益。目前，虽然霜预报因多次反复，时间不准，侵袭影响正在缩小，美盘大豆期现货价格出现回吐，但是在今后9、10月份，乃至11月份出台的报告中必然会继续制造更多的利多，以支撑大豆行情的高企。我国国内大豆每年需求总量至少也在3000万吨以上，进口总量占国内市场总供应量的比例达到了57%的绝对多数，对外依赖性较强，外盘大豆行情的高涨，将对国内市场大豆价格提供有力支持。
国内大豆技术分析
从形态上分析，此次大豆反弹走完一个5结构上涨后开始回调，至9月14日已完成了a、b、c调整；从幅度上分析，大豆最高反弹到2807后回调，至9月14日低点2694已经回调到0.618位。
综合以上各方面判断，笔者认为大豆的反弹有可能还没有结束。但我们还不能盲目乐观，目前我国宏观经济面还是比较严峻，最近公布的8月份消费者价格指数(CPI)较上年同期增长5.3%，导致中国实际利率连续9个月为负数，而实 际贷款利率也连续2个月几乎为0，显示通货膨胀压力依然不减，同时央行加息的可能依然存在。因此投资者在期货市场选择好方向后也应密切关注形式变化，一旦发现方向不对应迅速离场。（以上仅代表个人观点，具此投资风险自负。大江投资研发中心）
