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期货市场的本质特征是动态多变的。如何在这样一个充满不确定性的环境中找到一个相对稳定的坐标,对投资活动的成败至关重要。最早起源于股票市场的道氏理论中提出的相互验证原则,为我们提供了一个极为重要的启示。
道氏时代的相互验证原则,主要是指根据各类指数应该差不多同时创新高(或创新低),以验证股票市场牛市(或熊市)的到来。经过了百多年的不断演绎、发展和完善,相互验证原则的内涵也在不断的丰富,各种可用于相互验证的指数不断开发出来。比如在商品期货市场,人们开发出了综合商品期货指数(CRB),各种各样指数的出现似乎为人们预测市场未来发展方向找到了一条光明之路,然而,我个人的感觉则是随着预测手段的日益丰富,人们非但不能有效地预测未来,反而有越发的陷入迷途之势。
传统意义的相互验证原则,多着眼于市场内部各种指数等客观现实之间的验证。比如:利用商品指数CRB走势验证个别商品价格走势、利用同类商品价格走势进行类比性验证、利用同一品种不同交割月之间价格走势形态来验证此商品价格走向等等,从过往的行情走势看,这些验证确实对判断价格走势起到了一定的积极作用。然而,指望通过过去的统计来预言未来仍是不可能的,并且充满变数,因为,参与者的心态变化反复无常,必然会导致基于市场内部层面的验证不能有效地揭示未来。
必须突破传统思维的局限性,才有可能开启那扇通向正确预测道路之门。笔者认为利用波普的证伪主义以及索罗斯的反射性理论,将有助于我们重新建立有效的预测体系。
无论哪种分析预测模式,也无论进行了看起来多么周密的分析,在未经市场验证之前所有的分析都属于假设性命题。很多投资人往往是有了想法就立刻付诸实施,实际上这是不符合相互验证原则的。在主观设想与客观的市场价格走势验证之间,投资人应该再安排一个观察的过程。这个过程不是可有可无的,很多人觉得机不可失,但事实上我们绝大多数的预测分析相对精确的时间及价位方面都会有一定的出入。为了进一步平衡主观与客观、时间与空间的关系,我们可以在观察验证的同时,可以通过少量的资金投入去进一步验证预测的结果,头寸的盈亏应该是最能说明分析是否正确。持仓亏损的状态下,无论分析多么有理由,操作上均应该保持相对谨慎的心态,这样一层一层的谨慎观察与测试性跟进,是非常关键而有益的,它有助于降低由投资者主观预测失误而导致的投资风险。
建设有效的分析、预测体系应该着眼于动态发展的市场,而不仅仅是罗列那些过时的数据,我们应该时刻牢记:“市场走在前面”。索罗斯曾经说过,他感觉特别自豪之处就在于,他能在某一事件的开始就能领会它的重要性,并通过这个事件的脚本能够预先编排出一个结构严谨的故事!期货市场价格的发展,就是一个鲜活的多空博弈故事,所有的题材不过是增加了故事内容的曲折性丰富性!
以理性、客观开放的心态融入到故事的情节中,我们将会感知故事的结局。通过观察、验证我们不但可以准确的预见故事的结局,还可以大致分析出相关人物的结局。
在金融投资活动中,若想进一步提高预测的准确性与操作的正确性,还应当努力的建立更为广泛深远且有实用价值验证体系。
相互验证,是一个重要的原则,能够深入体会并灵活运用,必将会对投资活动产生积极而深远的影响,建议投资人好好体会。