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日前，中国人民银行负责人表示，商业银行设立基金管理公司后，可发起各种专门类型的基金，包括货币市场基金和各类债券型基金以及股权投资基金。这几种类型的基金可以适度交叉，但当前阶段主要应侧重于债券型基金。专家们认为这主要是从风险控制的角度出发的，未来应该随着市场的成熟和基金公司内控机制的完善，可做基金其他品种的业务。
银行：基金新主宰者
美国斯坦福大学研究员孟庆轩说，我国银行资金实力雄厚，相比之下基金公司要弱得多，但基金公司经过实践摸索，积累了一些经验。目前是四大国有银行设立基金公司，估计两年半以后，WTO完全放开，股份制银行、外资银行也会享受到国民待遇，这有个逐步放开的过程。一旦政策允许，银行将是这个市场的主宰者。
从国外看，商业银行做基金业务是没有法律障碍的。美式的金融控股集团，是在金融集团内部有基金公司，德式的全能银行在法律上是可以做基金业务的，不必单独成立基金公司。我国目前允许商业银行发起基金公司，是美国的模式。中国人民大学金融与证券研究所副所长方芳教授说。
社科院金融研究所所长李扬同时指出，银行发起基金后，并不意味着银行资金可以直接入市了，在基金的资金来源和使用方面不会有什么变化，只是资金在资本市场和银行之间的流动会更加便利。
由于中国居民储蓄意识高，资金放在商业银行，我国主要金融资产就集中在商业银行，而国有商业银行占很大的份额，在改革中，不良资产的解决，如何提高资本充足率，要符合巴塞尔协议的要求，这对银行资本管理提出了更高要求，这也是货币市场本来的需求。历经混业到分业再到混业，同时是银行业和监管的不断博弈。孟庆轩分析认为。
美国是直接融资比较大的市场，所有500强企业均进行直接融资，中国股市正处转型期，上市公司量小，广大企业尤其中小企业、民营企业，需要解决它们融资的问题。商业银行头寸高，整个社会资本配置渠道，资金资源配置无效，企业增长就会有问题，目前银行民企贷款不畅，很难进行公正、客观贷款决策，国有银行逐步股份化改造，银行开始国际化道路，逐步实现混业经营，利率市场化，使银行优化治理结构，做出客观的贷款决策，有良性经营能力。
过去银行资产主要是中长期贷款，资产质量、流动性，利率管理不利；主要负债是存款，总的期限结构偏短，有的是滚动贷款，资产的利率敏感性高于负债的利率敏感性，这样如果利率下降资产上升更快，负债上升更慢，净资产下降的慢些。如果市场利率上升，资产变化幅度大，负债变化幅度小，对净资产的管理暴露在很大风险下，孟庆轩指出。基于客观要求银行应混业经营，利率应走向市场化。
其实，今年7月29日，中银国际基金管理公司在上海开业，由于其母公司中银香港是中国银行的控股公司，因此业内人士相信，从某种程度上说，商业银行进入基金业已经成为事实。
初期定位债券型
据悉，商业银行设立基金管理公司后，利用商业银行的优势，投资次级债券、金融债券、资产支持证券以及企业债券等固定收益证券。去年底，中国证监会高层人士曾经表示，证监会将进一步推动基金业创新。基金业要跟踪研究国际金融市场发展的趋势积极研究和推动短期债券基金、保本基金、ETF和LOF等新的基金产品的开发。时光飞逝，如今上证50ETF、南方积极配置LOF基金均闪亮破壳，债券基金却一直比较低迷，在央行有关人士积极支持的态度下，债券型基金金秋时节倍增迷人光环。
据统计，截至6月30日债券型、偏债型基金的总规模在188．82亿。债券基金主要投资于国债、企业债和可转债。2004年二季度，11只债券基金的净值全部出现下跌，平均跌幅达到3．76%，同时，与同期业绩比较基准相比，除了招商债券基金表现好于业绩比较基准以外，其余10只基金的表现全部落后于其业绩比较基准。
而截至6月30日货币市场基金的规模在6月30日已经达到了287．37亿。7只货币市场基金近期7日收益折算的年收益率为2．6%以上，而华安现金富利更是达到了2．8%以上。它们的收益水平均大幅超过了一年定期存款。九月初，华安现金富利基金规模突破了100亿份。货币市场基金主要投资于商业本票、可转让定存单、银行承兑汇票。
瞬间，货币市场基金象经历了潇潇秋雨，甚感凉意。有目共睹我国目前的货币市场主要集中在同业拆借市场与回购市场，市场容量有限，而货币市场的品种较少、容量不足将会形成货币市场基金的发展瓶颈。由于商业票据、银行定期存单等货币市场工具目前在中国仍不能在二级市场上流通，很大程度上制约了货币市场基金的发展。
这种情况下，商业银行设立基金管理公司，初期定位于债券型基金既有利于与现有基金管理公司的错位经营也有助于银行储蓄资金向资本市场的流动从存量调整向增量输入阶段过渡。
而且，股市波动性、不确定性大，固定收益类基金信用风险、流动性风险小。银行信贷资金要求安全度高，机构资金如保险资金、养老金等也青睐低风险，目前以债券型基金为主开始，以后会建立投资组合，这是个逐步的过程。这一切无疑将进一步促进货币市场和资本市场的融合。
但是，投资在债券的收益率一般在3%至5%之间，这是行情好的时候，行情不好的时候，投资债券也有风险。 中国人民大学信托与基金研究所理事长王连洲提醒。
