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美联储加息对中国意味着什么？
“美联储的加息对中国的利率水平已经构成了压力。”昨日，亚洲开发银行驻中国代表处首席代表布鲁斯·莫利表达了这个观点。该行昨日发布《2004年亚洲发展展望更新》报告，为中国未来的经济政策提出了4个建议，排在第一位的就是提高利率。
莫利总结说：“利率的高低还是应该由市场来决定。”他建议，中国可以采取多次、小规模加息的方式。这和美联储的做法如出一辙。
国内的共识是，为了防止国内资本外流，同时对外资保持足够吸引，人民币兑美元利率必须保持一定的利差。在利差存在的情况下，尽管我国执行宏观经济调控措施和信贷紧缩，外商在我国的投资并未受到影响。
商务部本月15日发布的统计数据显示：今年1月到8月份，全国实际使用外资金额同比增长1．77％。亚洲开发银行驻中国代表处首席经济师汤敏预计，今年外商在中国投资肯定会超过去年的水平。
但是这种利差正在缩小。中国目前的基准利率即人民币一年期定期存款利率为税前1．98％。经过美联储的三次加息，两国的基准利率已经相当接近，并且美国市场普遍预计美联储在年底前会再度加息。如果美元利率持续上升直至高于人民币利率，就有可能导致国际投资流向逆转，甚至导致国内资本外流。
此外，美元利率上升还会带来人民币贬值的问题，从而加大国际社会要求人民币升值的压力。
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人民币汇率问题再次浮出水面
中国社科院世界经济与政治研究所博士张明表示，调整汇率比加息更适合中国经济大局的需要。当美国利率升高时，短期内国际资本会向美国资本市场流动，从而引发一些国家的货币危机、债务危机，乃至银行危机和金融危机。
张明认为，今年下半年和2005年上半年，应是我国调整汇率水平的最佳时机，而事实证明，在经济上升时期主动地调整汇率水平，要比在经济下滑时期被动调整汇率有利得多。
此外，根据国际经济学的“三元悖论”，一国不可能同时实现资本自由流动、固定汇率和独立的货币政策。在金融全球化的趋势之下，逐渐开放资本账户是必然的趋势。
高盛中国首席经济学家梁红昨天也指出，“目前宏观调控正处于很关键的时候，从中期看，美元走势疲软，并只能相对亚洲区贬值，因为欧元区已没有升值空间，在亚洲区，日元刚刚升过值，只有人民币经济体还没升值，所以人民币升值压力挥之不去，只要中国经济持续走强，压力就会一直存在。如果不调整汇率，中国经济过热的驱动力会一直存在。”
