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美联储加息对中国意味着什么?

BUSINESS.SOHU.COM 2004年9月23日07:56 [ 李若愚 ] 来源:[ 北京晨报 ]
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  美联储加息对中国意味着什么?

  “美联储的加息对中国的利率水平已经构成了压力。”昨日,亚洲开发银行驻中国代表处首席代表布鲁斯·莫利表达了这个观点。该行昨日发布《2004年亚洲发展展望更新》报告,为中国未来的经济政策提出了4个建议,排在第一位的就是提高利率。

  莫利总结说:“利率的高低还是应该由市场来决定。”他建议,中国可以采取多次、小规模加息的方式。这和美联储的做法如出一辙。

  国内的共识是,为了防止国内资本外流,同时对外资保持足够吸引,人民币兑美元利率必须保持一定的利差。在利差存在的情况下,尽管我国执行宏观经济调控措施和信贷紧缩,外商在我国的投资并未受到影响。

  商务部本月15日发布的统计数据显示:今年1月到8月份,全国实际使用外资金额同比增长1.77%。亚洲开发银行驻中国代表处首席经济师汤敏预计,今年外商在中国投资肯定会超过去年的水平。

  但是这种利差正在缩小。中国目前的基准利率即人民币一年期定期存款利率为税前1.98%。经过美联储的三次加息,两国的基准利率已经相当接近,并且美国市场普遍预计美联储在年底前会再度加息。如果美元利率持续上升直至高于人民币利率,就有可能导致国际投资流向逆转,甚至导致国内资本外流。

  此外,美元利率上升还会带来人民币贬值的问题,从而加大国际社会要求人民币升值的压力。 

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  人民币汇率问题再次浮出水面

  中国社科院世界经济与政治研究所博士张明表示,调整汇率比加息更适合中国经济大局的需要。当美国利率升高时,短期内国际资本会向美国资本市场流动,从而引发一些国家的货币危机、债务危机,乃至银行危机和金融危机。

  张明认为,今年下半年和2005年上半年,应是我国调整汇率水平的最佳时机,而事实证明,在经济上升时期主动地调整汇率水平,要比在经济下滑时期被动调整汇率有利得多。

  此外,根据国际经济学的“三元悖论”,一国不可能同时实现资本自由流动、固定汇率和独立的货币政策。在金融全球化的趋势之下,逐渐开放资本账户是必然的趋势。

  高盛中国首席经济学家梁红昨天也指出,“目前宏观调控正处于很关键的时候,从中期看,美元走势疲软,并只能相对亚洲区贬值,因为欧元区已没有升值空间,在亚洲区,日元刚刚升过值,只有人民币经济体还没升值,所以人民币升值压力挥之不去,只要中国经济持续走强,压力就会一直存在。如果不调整汇率,中国经济过热的驱动力会一直存在。”



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