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两种观点的对决
9月14日，大盘开始5个交易日持续轧空，1259点—1463点，上证综指狂飙200多点，平均每日上涨40点，几乎没有给踏空的投资者任何回调中吸纳的机会，持续达两月之久的下跌行情竟在短短的5个交易日之内完全收复，惊人的爆发力令人瞠目结舌，完美的风暴留给人们无尽的遐想！
“200多点的上涨幅度可能仅仅是牛市行情的一个起点，中线反转的完美风暴已经上演。”不少投资者对骤然升温的证券市场都倾注了极高的热情。“9·14的逆转行情可能是5．19行情的再度降临，甚至可能会超过5·19行情，我们正经历一次股市历史性的大转折。” 市场上乐观的分析如是说。
乐观的主要理由是目前政策面正在发生重大变化。自“国九条”推出以来，落实实质性的举措甚少，正是这个原因，市场出现近半年的持续深跌，股指创出五年多的新低，而9月13日国务院常务工作会议提出要抓紧落实“国九条”中“稳定健康发展股市”、“切实保护投资者的利益”的措施，让市场看到了希望，提振了投资信心。政策面的重大变化为我国证券市场的持续向好提供了坚实的基础。
与乐观看法针锋相对的是，一些分析对短线过于火爆的行情表现出了担忧。“本轮行情仅仅是一次超跌过后的短线突击。”持谨慎态度的分析人士如此认为，“盘中缺乏明显的领涨的热点，个股行为基本属于超跌性质。如果把目前行情定性为大牛行情，那么，这种反转行情的定位与盘中超跌股的短线特征形成了极大的反差，大盘与个股的背离决定了本次行情高度。”
“虽然，9·14行情一扫前期笼罩股市上头的乌云，就其凶悍轧空的上攻方式，确实使人很自然地联想起熊牛逆转的1999年5·19。但仔细分析，9·14显然不是5·19。”有人以为，“5·19行情所处的经济背景是通缩严重的减息周期，经济提振乏力，有关部门试图通过股市财富效应提振内需。9·14行情所处的经济背景是新一轮宏观调控刚刚取得阶段性成果，还需管住信贷与土地两个闸门，防止固定资产投资反弹，即将进入加息周期。”由此推断，9·14行情与5·19行情虽有形似之处，但质有明显不同，无论是行情延续的时间还是上涨的高度，两者不可同日而语。本轮行情在一定意义上说，依然带有浓厚的政策气息，后市行情能否延续关键还是要视“国九条”的具体落实进度而定。
基金仍是主导力量
9月20日，1415点—1422点，本轮“井喷”行情中出现了第一个向上的跳空缺口。有分析人士认为，“9·20缺口”是判断本次行情高低的分水岭。第一个向上跳空缺口为突破性缺口，如果不回补的话，后市行情的高度将非常可观。但由于本周一的缺口是在股指连续上涨了150多点之后出现的，如果保留的话总让人感觉不够塌实，所以给予回补应该是众望所归。
9月21日，在井喷过后，市场终于回归了冷静。回调出现在前期高点1465点附近，并且在快速回调中有效地回补了“9·20缺口”，一根带下影线的回补阴线，赋予了市场非常明确的技术特征，甚至体现出近乎“完美的理性”。这与前5个交易日的“完美的风暴”形成了十分鲜明的对比。正是这种“疯狂”与“理性”的反差，引发出人们对市场主力行为动机的思考。
有人说，宝钢股份(600019)(相关,行情,个股论坛)可能打破市场的逼空格局。在回补缺口的第二天，宝钢股份公布了增发方案，复牌后出现了冲高回落的走势，中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)、中国联通(600050)(相关,行情,个股论坛)、上海汽车(600104)(相关,行情,个股论坛)、长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)等大盘蓝筹股随即纷纷下行，并且这些指标股跌幅都超过了2％，带动股指一度考验1400点关口。
近日，有媒体对40余位基金经理的调查结果显示，超过九成受访的基金经理表示，本轮上涨行情属短线或中线技术性反弹，反弹时间在一至三个月内，反弹会达到1500点左右，下一阶段操作上仍将以谨慎观望而主，尚未积极加仓。
如果说，这些基金重仓持有的大盘蓝筹股此时的表现还能与这份调查结果基本相符合的话，那么，大盘蓝筹在9月23日尾盘最后一小时引领股指飙升44点，在距基金经理预期的目标不到100点的位置，如此快速的逆转，着实让市场各方有些惊讶和不解。
自本次以超跌股发动的第一冲击波以来，表现明显滞后基金一直备受市场的关注。此时大盘蓝筹股的顺势启动，能否会成为第二冲击波的助推器呢？
有市场人士认为，绩优股的启动，有两大好处：一是解除了市场的顾虑，有利于做多信心进一步增强。本次行情由非主流资金发动，超跌股是领涨先锋，但由于其没有业绩基础，往往有爆发性，但缺乏持久性。大盘经过第一波冲锋之后，市场普遍希望主流资金重仓持有的绩优股担任第二波上攻先锋。二是解决了市场始终缺乏号召力领涨热点的问题，大盘获得了新的做多动力。
当然，尽管现在还不能就此断定绩优蓝筹股已经完全爆发，并准备带领大盘挑战新高的主升行情，但可以肯定的是它们的反弹行情已经展开。并且从近日基金重仓股的表现看，我们不得不相信，以投资基金为代表的机构投资者在市场中仍具主导力量。
政策决定行情性质
综上所述，断言市场是中线转势或短线突击都过于武断，特别是周五尾市大盘的放量下挫，更是让大多数的投资者无所适从。但有一点是可以十分明确的：政策面的因素将影响后市的整体走向。如果基金、保险资金、ＬＯＦ和ＥＴＦ、社保基金、ＱＦＩＩ、企业年金等长线优质资金能在年前陆续进场，大盘蓝筹股必将大有作为，并接过行情向纵深发展(000001)(相关,行情,个股论坛)的接力棒，那么，市场可能会再接再厉向中线转势演绎；如果还有类似宝钢股份的大规模再融资，恢复类似建行、交行等大盘新股的发行上市，以及股权分置、宏观调控、加息预期以及ＱＤＩＩ等诸多利空消息的出台，将直接影响行情的发展深度，并可以断言目前的行情可能就是一种短线突击行情。
