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节前大盘一直展开震荡下跌行情，且成交量逐步萎缩，大盘短线飚升之后又将市场带入了迷茫。其实这也难怪，目前利好众多，如为落实“国九条”，新股发行询价制度、券商业务创新、强制分红制度、类别表决制度、再融资限制制度、降低券商交易席位费、降低印花税等等消息层出不穷，政策引导的做多迹象非常强烈。另外资金面供给也越来越充足，大盘节前怎么也得表现一下。可这大盘的走势就是与大多数人的预期相反。节日前一天股指还出现破位走势，技术形态让人不由得非常担心。
究其原因，我们发现目前的利多有务虚的成份。从节前公布的两则消息来看，保险资金大手笔入主万科可转债成为其有史以来投资的第一笔大单，但投资可转债还是与直接投资股票有很大区别，债券如果不实行债转股那么其永远是债券，因此保险基金入市还有一大段路要走。而分类表决制度也不过是形式而已，福田汽车1．5亿股增发方案遭流通股东否决对市场的影响非常小，如果这事发生在宝钢股份身上则就完全不同了。令人遗憾的是，市场的扩容速度有愈演愈烈的趋势，本来宝钢股份增发方案确定后市场就多有非议，交通银行年底上市的消息又鼓声再起。不仅如此，最近市场还流传中石油将有超过300亿元的筹资额要上Ａ股市场。可想而知，该股给中石化以及整个大盘都造成了很大的负面影响。另外，由于国庆长假期间不确定因素难以预料，一些机构和投资者纷纷开始兑现获利筹码，因此节前期待的大行情只能留等节后再战。那么节后的行情会是什么样子呢？
我们知道，政策性利好是“9．14”井喷行情的导火索。不管短线投资者对政策救市有何分歧，但温总理在国务院常委会上的重要指示，更表明了管理层对证券市场的呵护与支持，这在历史上十分罕见。回顾历史上中国证券市场的九次较大级别的上涨行情，基本上都是政策导向型，最为著名的就是“5．19”跨世纪大牛市行情了，但已往政策牛市最大的特点是忽略了市场本身的制度化、法制化建设，更多是为了拯救股指本身的下跌而出台政策，带有极为明显的“救股指”色彩，其着眼点在于遏止股指的下跌，而最近政策面变化表明，管理层正在研究或即将推出的系列政策，更多是从市场制度化、法治化建设入手，着眼于证券市场的长期、健康发展，侧重于从根本上解决阻止证券市场发展的制度缺陷。目前市场中对各种组合利好传闻很多，最后终究能落实到什么程度，直接关系到行情的发展和反弹的高度。
展望国庆节之后，新股发行制度将发生改革，届时对大盘走势和行情反弹热点格局产生影响。此外ＱＤＩＩ、宏观调控政策、加息以及有无重量级蓝筹发行上市等种种不确定因素，将同可能出台的政策利好形成碰撞、交织，使股指在10月份仍有望震荡上行。另外，即使前面提到的三只大盘股都要在四季度义无反顾地开进股市，其大扩容也需要大牛市行情，否则1300点将再次不保，这与管理层最近的表态无疑相违背。
从技术面看，波浪理论显示9月13日的低点和9月24日的高点应属于上涨第一浪行情，而目前的高位大幅震荡则可以认为大盘在走第二调整浪。由于任何一次得到政策支持和资金推动的上涨行情，没有一次是在第二调整浪结束，最简单的上涨形态也会是上涨三浪。所以主升三浪预计将会在节后展开；而从筹码变化来看，1259点至1783点共有三大密集成交区，分别是1445点区域、1563点区域、1678点区域，其中1445点区域和1678点区域成交相对密集。由于1445点区域已经成为大盘第一波反弹的震荡整理区域，在后市突破后就将成为本次反弹的支撑，因而目前的调整二浪尚不支持主力兑现出局。另外，中长期走势也较为乐观，月线图上ＭＡＣＤ指标在跨度为两年多的Ｗ底之后形成底背离，这一点同93年2月见顶1558点至96年1月512点走势极为形似，不排除大盘再来一次“5．19”行情。因此，股指短线调整至60日均线附近时，预计会遇到多头的阻击。节后沪市股指有向1520点－1580点和1650点－1700点两大阻力区冲击的可能。
