发送GP到6666 随时随地查行情
9月27日证监会出台了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》（征求意见稿）。这个立即被一些人吹捧为救市的“五道金牌”，除开盘时刺激了一下股市神经外，并没有唤起投资者的热情，在节前的最后几天里，股市依旧跌势不断，上证指数又回到了1400点以下。
这是为什么？依笔者看，这个《若干规定》仍只不过是个股权分置之下的“托市”之举，既然改变不了圈钱的制度，人们又怎能对它的作用抱多大的希望。十多年来，人们已听得太多的空话了，尽管这次在“保护”的前面加了“加强”两个字，但是“保护投资者特别是社会公众投资者的合法权益”真能“落在实处”吗？人们还是不无理由怀疑的。
首先，《若干规定》第一条是“完善社会公众股股东对公司重大事项的表决制度”。从表面上看，这一规定使一直只能“用脚投票”的社会公众股东来说是给了表示自己意愿的权利，有了决定上市公司重大决策的话语权，使对自己权益侵害行为有了否决权，对自己权益起到保护作用。但是这样的规定能否切实可行，同样有一个前提，那就是股权必须是平等的，而在我国股权分置、严重扭曲依旧的情况下，仍然是没有现实意义的。最近宝钢股份(600019)(相关,行情,个股论坛)的增发方案实际上就已经实行了“类别股东表决制度”，其结果已经表明保护社会公众投资者权益仍然只是一句空话。宝钢股份表决方案时有44。2%的流通股参与了表决投票，又有其中的87。66%投了赞成票，但是这87%的多数能代表社会公众投资者吗？实际上谁都知道，这多数只不过是那些“机构”，而这些“机构”实实在在已只不过是中国“圈钱股市”的利益均沾者而已。以往的哪一次“圈钱”不都是有大大小小的“机构”为之承销、包销？那一次又不都竭尽吹捧、抬轿之能事？更不无荒诞的是电广传媒(000917)(相关,行情,个股论坛)的“以股抵债”，明明是圈走了公众股东4亿多元的出资，还要说是“严格保护”了流通股东利益的，天底下居然就有这样颠倒黑白的事。如果相信《若干规定》真能把保护社会公众投资者的利益，那么就等着象宝钢、电广传媒这样的”圈钱”方案一个个地通过而接踵而来吧！
其次，《若干规定》的第二条是“发挥独立董事的作用，维护社会公众股股东的合法权益”。不用怀疑设立独董的初衷是想改善上市公司的治理结构，让“独立董事对上市公司和全体股东负有诚信勤勉义务”，希望“独立董事应当认真履行职责，维护公司的整体利益，尤其要关注社会公众股股东的合法权益不受损害”。但是，只要看看在股权分置的中国股市，独董是如何产生的？又是由谁付给报酬的？是跟大股东有利益关系还是跟流动股东有利益关系？就可以知道能不能起到“社会公众股股东的合法权益不受损害”的作用了。电广传媒的独董还煞有介事的征集流通股的投票权，是在保护“社会公众股股东的合法权益不受损害”还是在为控股股东“圈钱”帮忙，难道人们还看不清楚吗？实行独董制度几年了，起到了什作用？不就是漂亮的花瓶吗？
再则，《若干规定》第三条是“加强投资者关系管理，保障社会公众股股东的知情权”。上市公司“及时、准确、完整、充分地披露信息”是有关法律、行政法规和上市规则中早就有规定的了，难道就因为这次证监会重申了一下就能严格执行了吗？这实在只是美好的愿望罢了，何况在我国股市，许多侵害公众投资者权益的事都是明摆着的，大股东要增发、要配股，要占用资金，告知了怎么样不告知又能怎么样，“圈钱”的事告知与不告知又有什么区别呢？
还有，《若干规定》第四条“上市公司应实施积极的利润分配办法”。如果能看清中国股市的本质，侵害社会公众投者利益并不在于上市公司的利润不分配，而在于股权的扭曲。如果认为分配的越多就保护了投资者，那实在是异想天开，因为在目前股权扭曲的情况下，其实分配得越多投资者被盘剥掠夺的也越多。用友软件(600588)(相关,行情,个股论坛)的高额分红派现就是最典型的现实例子。用友软件的法人股东上市时的折股资产一共才8000万元，上市以来的每年的“高额分红派现”，大股东现已套走了折股资产近两倍的现金，而公众股东至今三年是同样的“高额”分红派现，就是按发行价36。68元算，也不过得到不到5%的“回报”，如果要拿回本钱也得70多年，何况那些以更高的价买进流通股的投资者呢？1元股票与几十元的股票“同股同权”，越“积极分配”不是在更疯狂掠夺是什么？
最后，《若干规定》第五条是“加强社会公众股股东对上市公司和高级管理人员的监督”。社会公众股东对上市公司及高管人员监督什么？怎样监督？监督了又能起到什么作用？在股权扭曲了的股市，电广传媒的控股股东可以“以股赖债”，是没有公众监督吗？社会公众（包括众多的专家学者、投资者）对电广传媒“以股抵债”的谴责可以说是空前的，但是证监会还是在“加强保护投资者利益”后核准了；人们也许还记得,原麦科特的四家法人股东不出一分钱占有9000多万股份，也不知道证监会什么时候也同意了他们把股份转让给了别人，真正地让“空手套白狼”了一回。当时,舆论上不也是一片哗然吗?可是谁理会了这些”监督？把保护投资者利益寄托在如此的监督上，现实吗？
十多年来的股市，社会公众投资者的权益被肆意侵害、掠夺，整天喊的“保护投资者的利益”始终只是一句空话，主要的原因决不在于公众股东未能参与上市公司的重大决策，不在于有没有独董制度，不在于利润分配不分配，更不在于投资者没有知情权和没有有效的监督，而在于股市的基本制度的股权分置，决定着股权的严重扭曲，决定着公众投资者被侵害、掠夺的地位。而只要股权分置不解决，公众投资者被侵害、掠夺的地位就不可能改变，在股权分置下的这规定那规定即是与基本制度冲突矛盾的，又是没有什么现实意义的。因此，我看《若干规定》只是在作秀，如果说它有什么作用的话，那只是安抚了一部分人被伤害得太痛的心，麻痹了股市紊乱的神经，这也许能一时缓冲股市的制度危机，而使股权分置的制度得以维持延续。
《若干规定》是被一些人看做特大利好的，但是这个利好的后面是什么？现在已不无迹象，那就是“新”的发行制度方法可能很快出台，不是有消息说中石油、建设银行等更大规模的发行正在等着，如果仍延续股权分置下的发行，那么又怎能避免社会公众投资者的利益受到侵害，这样的筹资就因为有了《若干规定》股市就承受得了吗？
