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9月15日，华润雪花啤酒（中国）公司（后简称华润雪花啤酒）突然宣布，以1.54亿美元的价格收购狮王啤酒。
“对华创和SABMiller（华创与SABMiller为华润雪花的股东）这样的公司来说并不是大数。”9月25日，华润雪花啤酒市场总监侯孝海对《中国经济周刊》表示。
对此，华润集团总经理、华润创业主席宁高宁评价这次收购说。“这不单为我们还没有营运的江苏省建立一个强大的品牌组合，亦为我们拓展长江流域的业务创造一个增长的平台。”
狮王暴毙
狮王倒地太过于突然。而“土狼”华润雪花的出手速度更让人惊讶。
“前几天还在忙着收购，怎么忽然之间就成收购对象了呢？”狮王员工的郁闷，反映了国内啤酒资本市场的惨烈程度。
国外媒体对该事件的反应奇快。世界饮料专业传媒《饮料世界》（Beverage World）在9月15日即对该收购事件做出报道。而狮王员工也是在同一天才得知消息。
有媒体报道说，狮王撤出中国市场，是因为连年亏损以及不堪成本压力和竞争的加剧。狮王品牌包括主流的太湖水、林克曼、莱克，在无锡、苏州、常州及南京等城市估计约有20%的市场份额，分销至长江流域一带。截至2004年3月底，狮王国内业务经营亏损共约700万澳元。
然而此前当地媒体《城市商报》报道，在2003年12月份，狮王啤酒公司收购常州华夏酿酒公司70％股份，组建常州狮王华夏酿酒公司。2003年狮王销量增长了63%。2004年1月底，狮王在进入中国7年后首次实现收支平衡。
是《城市商报》报道有误吗？狮王败退中国，到底是不是因为亏损？
《中国经济周刊》曾致电狮王（Lion Nathan）澳大利亚总部，可惜一直没有回应。
但澳大利亚狮王集团CFO Jamie Tomlinson曾于9月16日对美国饮业媒体《饮料世界》说，“公司出售狮王的决策，代表了狮王对在华竞争地位的战略评估。”
狮王集团CEO Gordon Cairns也表示，“这次出售，是股东所能获得的最佳结果，是狮王中国资产、品牌和区域市场价值的最好反映，体现了狮王的战略价值。”
应该说，一方面，连年巨额亏损使澳洲狮王公司几乎丧失了信心，另一方面，华润雪花啤酒出价1.5亿美元令狮王心动，才使得狮王在现金收支首次取得平衡的情况下，决定卖一个好价钱。
那么，华润雪花啤酒为什么愿意出1.5亿美元巨额进行收购？收购主导方是华润雪花啤酒，还是其华润雪花啤酒股东SABMiller呢？
谁主导了收购
华润雪花啤酒刚开始公布的收购价格是“7千余万美元加部分债务”，此前各家媒体报道的也是这个数字。
但据《中国经济周刊》调查，华润雪花啤酒所谓的“部分债务”合同价格高达8千万美元，因此，为本次收购，华润雪花啤酒总共花去超过1.5亿美元（约12亿人民币）。该数字已经得到了华润雪花啤酒的证实。
1.5亿美元的收购案，包括收购狮王旗下的三个品牌：太湖水、世好、莱克。
目前，外界纷纷对狮王三大品牌的命运表示担忧。
《中国经济周刊》致电苏州工业园区红枫路1号狮王啤酒饮料（苏州）有限公司，公司接电话的行政人员表示“公司目前无人能够回答此类问题。”
华润雪花啤酒给予《中国经济周刊》的回应是，“收购狮王后，太湖水、世好、莱克等品牌会继续保留，并会得到有力的支持和发展，其原有渠道也会继续销售上述品牌。至于贝克（狮王2003年引进的品牌），并不是狮王品牌，不在收购之列。”
但很清楚的是，华润雪花啤酒12亿人民币收购的目的，是通过整合狮王渠道，力推其主打性全国品牌“雪花啤酒”。
“该项收购将延伸雪花啤酒的市场势力至江苏省及上海市场，该地区拥有160万吨销量，比全国平均水平高。”SABMiller非洲及亚洲市场董事总经理Andre Parker对彭博（BloomBerg）新闻社说。
那么，华创与SABMiller，谁主导了这次收购？
2004年8月19日，中国第四大啤酒制造商哈尔滨啤酒公司正式退市。世界第一大啤酒商安海斯－布希国际公司（后简称AB）全面控股哈啤，第二大啤酒商SABMiller携卖股权所得1亿美元全身而退。“真正的赢家是外资，SABMiller没有输，AB集团更是大赢家。”业内专家评论，“狮王啤酒的败退，很大程度上就是死于几大啤酒巨头的整合之手。”
而在国外媒体看来，华润雪花啤酒收购狮王，似乎是世界第二大啤酒商与澳洲第二大啤酒商之间的对话。
“华润雪花啤酒是香港华创与SABMiller合资成立的一家专业公司，两大股东各持51%和49%的股份。”
但在华润内部，华创和SABMiller的力量是均衡的，这种均衡，体现在华润雪花啤酒的管理人员构成之中。“华创与SABMiller并没有向华润雪花啤酒派遣一个管理人员，主要是通过董事会进行管理。华润雪花啤酒管理层人员是按‘三个三分之一’构成：原啤酒企业高层、提拔人员、外聘人员各占三分之一。”
华润雪花啤酒收购狮王中国公司的行动，是华润雪花啤酒管理层、华创、SABMiller三方面人员共同成立小组进行谈判，并得到董事会批准。
“SABMiller是参与的一方，不能说SABMiller是主角，收购决定权在董事会。” 华润雪花啤酒公关部王辰佳向《中国经济周刊》表示。
华润雪花啤酒亦表示收购中不存在资金问题。“一是华润雪花啤酒本身有强大的现金流，二是华润雪花啤酒有较好的银行信用，三是双方股东的投资（华创和SABMiller都是上市公司，有较强的融资能力，其中，华创是香港上市公司，SABMiller在伦敦和约翰内斯堡两地上市）。” 侯孝海对《中国经济周刊》说。
“华润雪花啤酒目前在国内收购总投资额也就是60亿元人民币左右，对华创和SABMiller这样的公司来说并不是大数。”
那么，华润雪花啤酒接连在啤酒资本市场上大手笔运作，其背后的战略目的是什么呢？
从“取牌”到“做牌”
SABMiller非洲及亚洲市场董事总经理Andre Parker对本次收购了如指掌，他说：“该项投资是华润十年战略布局中国的延续。我们对华润在中短期内盈利非常有信心。”
这样的信心，与上世纪90年代末期涌入中国的外资啤酒商以悲剧收场形成鲜明对比。“在第一轮来华投资的高潮期，许多外资厂商在损失惨重后撤回本土。如今是卷土重来。” Andre Parker说。
此次，外资啤酒经历了第一次进入中国的溃败教训后，改变了投资策略，由品牌输出变为资本输出。但不仅仅如此，从华润雪花啤酒收购狮王来看，啤酒巨头正在全国构筑自己的势力范围。
“这些年的整合的确给中国啤酒市场带来翻天覆地的变化。去年中国前10大啤酒商的市场占有率总和达到52%，而1998年仅为22%。与此同时，像SABMiller和AB这类早已对中国市场垂涎欲滴的外国公司开始在中国拥有越来越多的啤酒厂和越来越多的分销经验，这也有助于他们建立全国性的品牌。”
如果我们把中国啤酒市场正在进行的产业整合看作是一张牌桌，那么全国性啤酒业巨头就是这个牌桌上的牌手，区域性啤酒品牌就是牌桌上的牌了。
华润集团总经理、华润创业主席宁高宁所说：“收购狮王是今年进行的第三次收购行动，亦是为进一步巩固我们在国内啤酒市场的地位，完成雪花品牌在全国布局的重要一步。”
看来，这局牌还没有结束。
