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□招商银行总行外汇交易室
周一东京外汇市场开市后，各主要货币兑美元均跳空高开，并在日间保持上扬态势。这是本年度首次出现如此波澜壮阔的行情，在各周线图上形成巨大的跳空缺口。
我们先来回顾上周五的外汇市场。在连续上升一周后，各主要货币兑美元的技术指标均严重超买，面临调整。而上周五北美市场的确出现一些获利了结盘，欧元一度被打压到1.26下方。日本央行在107.35处的两次干预也令美元在107.40日元附近获得支撑。随后，由于黄金价格缓慢向上攀升，以及交易清淡引起价格失真等因素，美元缓慢下跌，最终欧元、日元双双突破1.2650及107.35的关键阻力位。
近期美元大幅下跌，投机资金起到关键作用。而投机行为能够成功，是建立在消息面真空、商品价格上扬及美国大选临近的若干个基础面之上。自10月初美国非农就业数据公布后，一直没有对美元的利好数据出现；而石油及黄金价格的一路攀升更令各国经济决策者左右为难。
以往，如果汇市出现剧烈波动，欧洲及日本政府必然表态反对。但石油价格一路飙升，本国货币升值将有利于减轻石油涨价对经济的冲击（因石油以美元计价）。美国即将开始的总统大选使各项交易清淡了许多，更加有利于投机资金的活动。而从美联储官员最近的讲话也可以看出，美元加息的步伐不会停止。
在一个投机资金主导的市场，轻易判定美元将反弹是非常危险的。从10月中旬开始，美元空头的投机部位大量增加。从时间及空间分析，投机资金不会就此罢手。但从技术角度分析，严重偏离的技术指标一定会被修正，而周线图中的跳空缺口也将被回补。笔者预计，在高位横盘后，各主要汇率将出现快速而剧烈的回调，而日本央行出手干预将是引发回调的主要因素之一。
