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经过10月14日的大跌后，上周A股市场继续振荡寻求支持。上证指数以1320为中轴线上下振荡，最低跌破1300点至1294点，10月22日收于1329点。上周，国家领导人在正式场合再次强调抓紧落实国九条，证监会也推出了券商发债和集合理财的办法，但市场往往视利好为出货机会，短暂的反弹即引起全面抛压。市场信心的缺失程度可见一斑。
从行业板块指数来看，上周行业指数上涨的主要是煤炭（9.05%）、交通运输（3.68%）、食品（3%）；而跌幅最大的是化纤（-7.65%）、金融（-7.12%）、日化（-6.49%）、建材（-4.39%）。值得关注的是，行业和个股出现冰火两重天般的分化，煤炭类个股和部分绩优蓝筹股屡屡创出近期新高，而大面积个股出现普跌，A股市场股价结构的调整正逐步得以深化。
展望后市，我们认为市场已经进入了一个部分股票具备中长线投资价值、但大盘短期走势可能反复甚至再创新低的振荡筑底阶段，坚定地投资于具备长期成长能力的绩优公司是我们的主要观点。
可以看出，国家和证券主管部门在不断由易到难地推出支持市场发展、解决市场问题的政策，包括上周清查券商资产管理问题后也随即推出了规范性的集合理财办法，应该说规范——发展的政策脉络是非常清楚的。尽管A股市场存在股权结构治理问题、国际化估值压力问题和今年末明年的大规模扩容问题，但同时国家解决市场深层次问题的政策措施在不断制定推出，伴随中国经济持续发展的A股股价正确定位问题也进入了机构的研究探讨范畴，保险资金、QFII等大资金大规模入市的条件也逐步成熟，所以只看到A股市场的风险一面而无视指数和股价大幅下跌后可能酝酿的市场机会特别是一部分已经具备长期投资价值的股票的投资机会是不可取的。基于对中国经济的长期发展和中国产业经济的部分行业和企业在世界经济发展中的长期发展潜力的看好，我们认为在A股上市公司中，一些具备稳定增长潜力和能够不断给投资者带来稳定回报的优质个股，具备中长期的投资价值。但同时我们要清醒地看到，A股市场仍有相当比重的公司还存在明显的价格高估，其股价的下调将是一个长期的趋势和过程。所以，以价值投资为标准来衡量和取舍股票将是我们回避A股市场风险，分享中国经济和企业增长的灵丹妙药。
