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在最近的下跌中，中国联通(600050)(相关,行情,个股论坛)这只一度被市场竭力推崇的蓝筹股跌破配股价一事格外引人注目。就在不久前公布的基金季报里，中国联通仍然在三季度投资基金的组合中位居基金十大重仓股之列。然而，就是这样一只蓝筹股，于11月1日一举跌破了今年7月份该股的配股价3元的价格，当日报收291元，较配股价下跌了3%。被市场热捧的蓝筹股结果落了个跌破配股价的命运，这不能不说是对蓝筹股及价值投资理念的一大讽刺。不过，撇开这种讽刺意义，就中国联通这只蓝筹股跌破配股价这件事情本身而言，它又说明了什么呢？笔者以为，它至少可以说明这样三个问题。
首先，蓝筹股的价值被高估，价值投资的实质是一种价值投机。自去年以来，以投资基金为代表的机构投资者打出了价值投资的大旗，而在价值投资的大旗之下，一批蓝筹股受到投资基金的炒作。如中国联通的股价从去年初的2.60元左右被炒高到了5.36元，涨幅超过100%。然而，伴随着一批投资基金的获利了结，该股股价一跌下行，到日前甚至连3元的配股价也跌穿了。由此可见，此前中国联通的股价明显被高估了。而更加重要的是，中国联通的股价在5元之上时，投资基金等机构投资者竭力吹捧价值投资理念，而到了3元附近之时，又有以中金公司为首的一批机构投资者在竭力出货，以至连配股价都被砸穿了。如此一来，这价值投资的谎言岂不是不攻自破了吗？这不是一种投机又是什么？
其次，蓝筹股融资的本质同样是一种圈钱行为。记得今年上半年中国联通推出再融资方案时，笔者就不只一次地指出，该公司的再融资是一种圈钱行为。但该公司及其主承销商中金公司甚至某些市场人士全力为公司的圈钱行为辩护，说什么公司的配股维护了投资者的利益，增厚了股东权益，给投资者增加了一次投资的机会。然而，事实胜于雄辩。如今，中国联通跌破发行价的事实清楚地告诉我们，中国联通的配股就是一种圈钱行为。而即便是当时参加配股的投资者从中或多或少地获得了一定的盈利，但那也只是以其他投资者的损失为代价所换取得来的，这无法改变该公司配股圈钱的本质。
其三，券商是上市公司圈钱的“刽子手”。在上市公司融资与再融资的过程中，券商无疑无疑扮演了一个非常不光彩的角色，它甚至是帮助上市公司圈钱来损害投资者利益的“刽子手”。如作为中国联通配股主承销商的中金公司，在联通配股之前，该公司竭力吹捧中国联通的投资价值，竭力为中国联通的圈钱行为辩护，甚至以增厚股东权益来误导投资者。然而，中国联通配股完成后，该公司自己却大肆减持所持有的中国联通股票，甚至就在该股股价逼近3元配股价的情况下，大肆砸盘。因此，面对中金公司的所作所为，投资者不能不认为，中金公司实在是一个帮助上市公司圈钱而来损害广大投资者利益的“刽子手”。
