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日前新华财经在东京证券交易所正式上市交易，这是香港回归祖国之后首家在日本上市的中国企业。东京证券市场人士认为，随着日本经济的稳步复苏，东京证券交易所股价上涨和日经股指回升，中国企业在东京上市的时机已经逐步成熟。
日本出现企业上市热
随着日本经济的逐步复苏，日本出现了新一轮的企业上市热潮，截止到今年10月底，仅在东京证券交易所（以下简称东证）上市的公司就已经达到了103家，预计全年将达到115家以上。日本除了东京之外还有大阪、名古屋、福冈证券交易所以及佳斯达克市场，若加上在这些证券市场上市的公司，2004年在日本证券市场上市交易的股票将超过160只，成为日本历史上上市企业第二多的年份。
去年1月以来，日本经济开始复苏，2003财政年度（2003年4月至2004年3月）日本的国内生产总值比上年增长3.2％，为1996财年以来的最大增幅，日本经济已经连续9个季度增长。今年，日本景气前景进一步看好，经济复苏势头加快，已经成为日本泡沫经济破灭近14年来最好的时期。经济复苏使上市企业的经营状况大大改善，经济效益大幅提高。《日本经济新闻》发表的测算表明，在东证上市的公司2004会计年度的平均税前利润比上年增长16％，税后纯利增长42％，企业税前和税后纯利均连续两年更新历史最高记录。其中，四分之一的企业利润更新历史最高水平。
经济复苏步伐加快、上市企业利润大幅增长促使日本股市也摆脱了底谷，出现较大幅度的回升。东证日经股指已经从2003年4月28日的7607点，回升到了目前的11000点上下，一度还达到过12800多点的高位，在过去的一年多中，升幅已经达到了50％左右。
采取措施吸引中国企业
东京是亚洲最大的证券市场，也是世界第三大证券市场。在日本泡沫经济时期，东证的股票总市值一度占到世界股市总市值的36％，超过美国，跃居世界首位。
东证很早就希望中国企业能来东京上市。记者早在1995年采访现为东证上市部负责人的白桥弘安先生时，他就表示希望中国的优秀企业到东证上市。1997年3月，日本当时的大藏省以及东证就同中国证监会签署了有关中国企业在日本上市的谅解备忘录和意向书，为中国企业在日本上市铺平了道路。
为了吸引包括中国企业在内的外国企业来东京上市，东证积极采取措施，努力刺激投资者需求，并推动政府改革有关股票交易收益的课税制度，活跃股票交易。东证还放宽了对外国企业上市的限制，简化了上市申请手续，废除了双重审查制度，完善上市公司财务管理制度，大力吸引外国企业在东证上市。
东证目前有四个交易市场，分别为“一部”（以大型骨干企业为主的主板市场）；“二部”（主要是暂时还达不到在一部上市条件的中型企业，可称为二板市场）；“ＭＡＴＨ?鄄ＥＲＳ”（原意是“慈母”的意思，主要上市对象是有发展前途的成长性风险创业企业，可称为创业板）；“外国部”，在东证上市的外国企业全部集中在这里交易。由于外国上市企业单独集中交易，导致交易清淡，流动性很差，交易量和交易额均日益萎缩，许多外国上市公司纷纷退市。外国上市公司的数量已经从高峰期的127家减少到目前的34家。为了解决这个问题，东证已经决定取消外国部，将在外国部同“一部”合并，以增强流动性。
为了向中国企业介绍在东证的具体情况和有关上市的具体手续，东证在中国有关方面的配合下，分别在北京、上海和西安等地进行了多场专题讲座。去年在上海举行的“中国企业东证上市说明会”吸引了大批中国企业，其中有300多家企业表现出了兴趣。另外，大阪证交所也多次到中国举办各种活动，吸引中国企业前往大阪上市。
日本投资者欢迎中国企业
日本是世界第二经济大国。据日本中央银行公布的统计数据，截至2004年6月底，日本全国的个人金融资产为1426万亿日元（约106日元等于1美元），其中60％以上为银行存款。日本资本市场拥有非常丰富的资金。近年来，日本一直处于零利率的状态，广大民间资金需要寻找出路。如果有合适的投资对象，投资者当然不会吝啬。所以优秀的企业在东京上市，自然可以筹措到事业发展所需的资金。
另外，在东证上市，可以大大提高企业的知名度和信任度，无疑等于给上市公司长期免费做一种具有很强说服力的企业广告，能够加深日本经济界和企业界对这家公司的理解和信任，更容易在商业方面成为日本企业的合作伙伴。日本企业和消费者对在东证上市的企业都比较认同，这是一般商业广告所不能取代的。
在东京上市可以使企业在日本拥有一个搜集日本最新产业技术和经营管理手段的窗口，更方便获取最新的各种信息。上市公司还可以借助日本企业先进的经营管理水平提高自己公司的品质。
因此，在适当的时机，中国的一些大中型企业，特别是一些民营高科技企业到东京证券交易所上市的好处也是很明显的。当然，选择何时在日本上市，可能会关系到企业价值能否得到正确评价的问题。
日本许多投资者已经将投资的目标锁定了经济迅速发展的中国企业。具有良好成长性的企业肯定会受到投资者的青睐。
来源：[中国证券报]
