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国家信息中心发展研究部负责人徐宏源近日提出，自4月份的宏观调控以来，宏观经济已经出现五方面的明显转机。但是当前更重要的是要防止硬着陆，而不是防反弹，因为某些领域已经开始出现紧缩过度的迹象。
徐宏源说，从今年4月份的宏观调控以来，经济已经出现五个方面比较大的转机：粮食增产幅度较大，农业收入预计今年可能增加10%；投资增长速度初步得到抑制，到9月底投资增速已降到29.9％，与1月份以及宏观调控之前相比，回落10多个百分点；生产资料价格和消费资料价格从高位开始回落；进出口扭转连续4月的逆差局面，实现顺差；土地过度开发的情况有所遏制。
但他同时提出，尽管宏观经济状况取得重大转机，但也并不意味着经济完全没有问题。从目前状况看，某些领域已经出现紧缩过度的迹象。他分析说，货币调控应该走在物价波动的曲线之前，而当前的调控政策却过于关注物价指标。10月末M1余额为9.08万亿元，同比增长12.6%，增速已降到改革开放以来的最低点。而贷款和货币供应量是宏观体系的超前指标，工业增加值和消费零售收入是一致性指标，物价则是滞后指标；当滞后指标出现拐点的时候，经济增长实际已经开始冷却。
因此，徐宏源提出，现在加息不会对投资需求产生明显影响，但却会较大程度地打击消费需求，使结构失衡加剧。从2004年底的这一时点来看，更重要的是要防止硬着陆，而不是防反弹。
但他也认为，当前一些悬而未决的问题，导致货币政策一时还无法松动。一是煤、电、油、运的瓶颈还没有解决；二是物价的新涨价因素增加；三是部分城市中的房地产泡沫还没有完全破灭的迹象，个别地区泡沫甚至还在继续积聚；四是资金的体外循环活跃，加息以前居民储蓄存款一直在下降，目前储蓄存款的回升可能是短期的，一旦回落甚至会逼迫当局继续加息。因此，现在的情况是“脚踩在刹车上还不敢抬”。到10月份，新增贷款规模才只有18000亿，可以肯定的是今年年初确定的全年新增贷款26000亿的预期目标将无法实现，企业资金相对比较紧张的格局可能还要持续一段时间。
