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最近中国加息,加一小点,朋友纷纷问及这加息的效果,有些甚至恐怕世界经济会因而一蹶不振。树大招风,很麻烦,也显出在国际上中国的经济真的举足轻重了。
关于中国加息的问题,不懂真实情况的妄下批评,不可信。真实情况不易了解,我也不大清楚,但比一般的评论者多知一点。可以先说的,是大学的宏观经济理论不管用。让我分点说说吧。
(一)北京这次加息显然经过慎重考虑,主要不是因为通胀卷土重来,而是认为投资增长得太快。什么是太快,什么是过热,我不懂。我懂的是认为经济过热而推出直接管制借贷的「宏观调控」,有问题,因为会压制应该投资的投资。加息也会约束投资,但让投资者选择,远为高明。
(二)为了要使投资的增长率缓慢下来——应否缓慢下来是另一回事——加息是最好的办法。我认为加半厘比加四分之一厘为佳,因为加后再加会对市场的预期有不良影响。
(三)货币量增加过多会引起通胀,这方面北京的专家多得很,用不着经济学者指导了。人民币的货币量已受到控制,虽然最近有回升的迹象。央行的主事人明白币量与通胀的关系,知道通胀率高于百分之五不能接受。他们也知道以加息来控制通胀不是好办法。
(四)央行不能肯定的——没有谁可以肯定——是今天人民币在国际上有大强势的情况下,人民币量要增加多少才会引起通胀。为了保值,今天很多人储存人民币,而保值的需求对通胀的影响不大。如果北京解除外汇管制,把人民币推出国际市场,效果会有点像担沙塞海,海水不会胀起来。是另一种局限,推理要从另一个角度入手。传统的货币分类不管用。
(五)神州大地近来的通胀略为复辟,肯定与年多前美元大跌有关,但有关多少不容易知道。这是与美元挂钩的代价。我担心的是如果伊拉克继续搞下去,美元在国际上难以看好。这是年多前我建议人民币转用另一只锚的其中一个原因。
(六)输了钱不要骂我,但投资的朋友用不着担心北京这次加息含意着经济不景,或中国再不是个投资的好地方——「宏观调控」是另一回事。北京再加一点息的机会存在,但我看不到大加特加的可能。值得担心的是美元再大跌,把人民币拖下去。可幸的是,人民币在国际上有弱势与有强势是完全两回事。前者遇到通胀,选择不多;后者彷佛是个有钱人,懂得选择大可潇洒一番。何况目前国内的通胀不严重,可管可不管。
说完了上述,我要对这次北京加息而频频提问的同学指点一下。经济学有很强的解释力,可以推断得精确,但只可以推测,不可以预测。推测要讲局限条件及其变化的慎重审查,不可以拿着水晶球来胡说八道。比起物理或化学或生物等自然科学,经济理论浅得很,困难是运用的人要眼观六路,懂得转弯,懂得考虑多方面的局限转变,也要懂得衡量哪方面重要哪方面不重要。尽信书不如无书这句话,用之于经济学是适合不过的。
来源:[万科论坛]