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国际金融报记者 周宏 发自上海
“我们相信未来中国货币基金的市场规模可能达到5800亿美元。”摩根富林明全球流动资金业务总监杜炜博11月16日在环球企业现金管理研讨会上作出了上述预测。
该研讨会同时发布了摩根富林明资产管理对明年利率走势的预测：美元利率明年上升至3%至3.5%，人民币的利率预计上调75至125个基点。>>进入加息专题
货币基金高速增长
作为全球最大的离岸货币基金管理人、占有17%市场份额的业务总监，杜炜博对于全球的货币基金发展了若指掌，但他对中国市场的预测还是让人吓了一跳。
去年年末才诞生的中国货币基金业，截至第三季度末的规模为439.49亿份，约合53.4亿美元。这意味着，如果要达到5800亿美元的目标，整个行业需要以50%的年增长速度连续增长12年。
但杜炜博自有他的看法。“国际上，货币基金的充分市场渗透比例为20%，中国现在M2约为29000亿美元，潜在货币基金市场至少为5800亿美元。”
他表示，美国的货币市场基金业是在1972年起步，上世纪90年代该行业开始高速发展。而欧洲的货币基金业是在近五年才真正发展起来。因此，伴随着经济的发展，企业现金余额的大量产生，中国的货币基金业也即将进入成长期。仅今年第三季度，国内货币基金市场就增长了50%的规模。
基金投资须重风险
而同时，摩根富林明的亚洲资金业务总监邱令智进一步对现金管理和货币市场基金进行分析。他认为，机构在作投资组合时要高度关注安全性，在选择现金管理时，安全性是第一位的，其后才是投资的流动性，最后是收益性。
上投摩根富林明的固定收益基金经理张英辉则比较了国内与海外的货币基金，认为国内货币基金市场相较海外同行有资产规模小、投资平均剩余期限长、收益高、目标客户范围广等特点。尤其是达到海外三倍期限的投资平均剩余期限，可能意味着投资组合的利率敏感度的下降，应该高度重视。
此外他还表示，国内的货币基金普遍集中投资于央行票据。这种操作模式在基金规模只有三四百亿时并无太大问题。但一旦基金规模快速增长或者央行改变公开市场的操作方向（导致央行票据规模减少）的话，这种操作方法将无法维继，应该引起业内关注。
利率上调趋势不变
张英辉同时就投资人关心的利率走势进行了分析。
他认为，10月29日央行调升利率，主要是基于四方面原因：居高不下的物价指数、持续维持高位的固定资产投资增长、持续下降的居民储蓄增长率，以及美联储今年四度升息。这些因素和油价走势及外围经济的增长趋势将决定中国未来一年的利率走向。
根据他的预测，2005年消费品物价指数仍将保持较高水平，非食品价格的上涨将抵消粮价的回落，国际原油价格仍然会高位运行，负利率的存在使居民存款愿望提升乏力，而美国经济增长放缓将影响全球经济增长趋势。综合而言，2005年人民币的存款利率仍有再提升75至125个基点的可能。
