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周一东方航空(600115)(相关,行情,个股论坛)开盘便放量下挫，直接原因就是11月21日,东航云南公司的一架庞巴迪CRJ200型飞机执行MU5210包头至上海航班任务时,8时21分从包头起飞,一分钟后坠毁。机上53人全部遇难,其中乘客47人、机组6人。
我们认为，飞机失事只是导致东方航空短线调整的外部因素，对公司实质性负面影响较小，影响该股走势的因素较为复杂，但中长线可积极看好。
飞机失事直接损失有限
对于东航而言，飞机失事的损失无非就两点：一个就是飞机本身和善后赔偿，另外就是航班业务调整的损失。对于前者，因为东航已经购买过相关保险，需要公司赔偿的费用将非常少。对于后者，虽然事后东航下令停飞同类型的庞巴迪飞机，但是公司中报显示，目前目前公司运营的100架飞机，其中92架为100座以上的喷气式客机、6架喷气货机，2架CRJ200型客机，这其中一架就是刚刚失事的飞机，所以公司停飞该品种飞机对公司业务运营影响非常小，几乎可以忽略不计。目前全国包括东航、上航和山航在内共有7家航空公司订购了29架庞巴迪飞机，市场份额可谓微乎其微。
我国民航安全整体良好
其实投资者目前只是担忧航空公司的运营安全问题，但是数据显示，截至十一月九日，中国民航航空运输安全飞行已达五百万小时，创一九四九年以来最好的安全纪录。包头空难发生之前，中国已经历了自二00二年四月十五日的韩国空难、五月七日的大连空难以来两年半的安全飞行期。中国民航运输近年来飞行重大事故率已低于世界平均水平，由于中国民航良好的安全业绩，去年，中国民航机队保险费用下降了百分之三十。中国民航运输飞机目前监控设备安装率已达百分之九十以上，百分之八十五以上的航班飞行处于飞行品质监控之中。像最繁忙的北京—上海、上海—广州、北京—广州航路均实施了雷达管制。民航总局日前还启动了“中国民航航空安全自愿报告系统”，以防止不安全事件重复发生。飞机失事有一定偶然性，但从整体上来看我国民航安全目前仍整体处于良好状态，安全问题并未对航空公司运营产生一定冲击。
诸多因素影响东航未来走势
基于以上分析，我们认为，飞机失事是导致东航周一下挫的直接原因，但肯定不是主要原因。对于东航来说主要面临两大压力：一个就是原油价格持续维持高位导致公司运营成本增加，这其实是所有航空公司都面临的问题，因为公司业绩与油价一般都是负相关关系，最近航空股的整体上涨就与国际原油价格大幅下挫有关，但本周原油价格又开始上涨并接近50美元一桶，压力自然又开始显现，加之最近该板块普遍涨幅较大，也有一定短线回吐的要求。另外一个就是H
股的比价压力，东航的A股和H股价格还存在较高溢价，A股价格存在内在压力，这也是目前国内股票市场普遍存在的国际接轨压力问题。同时由于人民币升值的预期，对航空公司又是实质性利好。所以，接轨、升值、内在价值、减持等诸多问题才是影响东航未来走势的最为关键的因素，这将是一个长期的博奕问题。
我们认为，东方航空的内在价值才是影响未来股价走势的最主要因素，从中长期的角度来看，公司具有较高的投资价值。公司是我国最大的三家航空公司之一，也是服务于上海这一我国最大的经济、贸易、金融中心的首要航空公司。自去年开始，上海的两个机场合计客运及货运量均超过北京首都机场，其中客运量较首都机场高46％，而货运量较首都机场高1倍。目前，中国民用航空总局正与上海市政府加强合作，共同推进将上海建成亚太地区航空枢纽的计划，将为东方航空带来更为丰富的客货运输资源。而且，由于东航货运收益占整体收入及盈利比重较大，加上旗下附属公司中货航拥有上海航空(600591)(相关,行情,个股论坛)货物处理市场占有率75%，公司有望受惠于进出口强劲增长及中国航空市场需求上升。而旅游业的快速恢复，以及国际航线交通量持续复苏、税务优惠期延长、以及货运业务增长加快，为公司提供了更大的市场机遇。三季度报表显示公司各项数据出现强劲增长，同期每股收益更是达到0.18元，业绩远高于南方航空(600029)(相关,行情,个股论坛)、海南航空(600221)(相关,行情,个股论坛)，优势正在逐步发挥，中长期价值可期。
从周一上午的图形来看，东航最高跌幅不过3%，低位吸纳的积极性较高，这说明机构主力对该股依然较为看好，飞机失事的负面影响基本被逐步消化，中线投资者可审慎继续持有。
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