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近期航空股受到不利因素的影响，一度出现低调走势，东方航空(600115)(相关,行情,个股论坛)甚至出现了破位特征，但在昨日，大盘下跌时，航空股却逆势走高，南方航空(600029)(相关,行情,个股论坛)出现了3．77％的涨幅，那么，如何看待航空股的走势呢？
“坠机事件”影响不大
“坠机事件”对东方航空存在着一定影响，一是可能会影响到东方航空将于2005年收购云南航空的既定计划，从而推迟着东方航空的航线整合计划。二是可能对东方航空的客座率下降有着一定压力，因为从历史经验来看，不利阴影发生后的数个月内会影响到客座率。因此，市场有理由相信这会对东方航空的客座率以及主营业务收入有着一定的压力。
但长期影响也不大，因为经过一段时间之后，客座率会随之上升。同时，毕竟此事包头飞机坠机事件直接影响的是东方航空集团，对东方航空的股份公司而言，并不会造成直接的经济损失，所以，对2004年的业绩影响力并不是很大。更为重要的是，决定一航空公司股价的长期走势，并不是偶然事件，而是主营业务收入，净利润率的不断提升这一必然趋势，对于东方航空而言，由于背靠着消费升级这一大的发展趋势，相信东方航空很快会走出阴影。
整体投资价值有待提升
目前航空公司面临的主要不确定因素有两个，一是航权的开放是否对国内航空公司形成竞争，二是航空油价会否形成再度盘升趋势。就此两点而言，从目前来看，不会造成直接压力，就国外航空公司进入我国航空市场来说，主要面对的国际航空货运与国际航线，对国内的航线基本上不会形成实质性的竞争关系，更何况，经过十年的发展之后，我国航空公司在国际市场上依靠低成本的优势形成了一定的竞争优势。同时，航空油价再度上涨的压力也大大缓解，因为新加坡航油价格为55．7美元／桶，较最高点回落了12％左右，这样就有助于国内航油价格维持在4190元／吨，这有助于航空公司股价的走高。
当然，航空股真正意义的价值在于毛利率的提升，一方面是因为未来两三年内，运力增长速度有限。据资料统计显示，在未来2至3年内，飞机座位数较2004年7月底将增加15．43％，年复合增长率仅为5％至7％，但是，客运周转量在2004年至2006年能够保持15％至16％的年增长，这就意味着整个航空业的客座率能够维持在70％至72％以上的水平，这无疑推动着航空股的毛利率提升。同时，航空股日利用率也有着一定的提升空间，在90年代初，我国民航业的飞机利用率只有5小时／天左右，到了2004年上半年，则达到了10小时／天，这意味着飞机使用小时在提升。但即便如此，与国际上航空公司平均11小时／天左右的利用小时还存在着一定挖掘潜力。
关注两类航空公司
从目前盘面来看，由于东方航空短期内仍受制于不利影响的束缚，股价难以大幅走高，而南方航空收购北方航空与新疆航空的资产之后，盈利能力会有所提升，2005年的净利润将增长30％左右，这样的话，南方航空的股价就有低估的可能。因此，该股可值得重点关注，同时，对上海航空(600591)(相关,行情,个股论坛)、海南航空(600221)(相关,行情,个股论坛)等地方航空公司脱颖而出的航空股也可关注，尤其是上海航空，没有外资股，股本结构较为单一，能够成为公司股价继续走高的动力。
