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ETF适合机构投资者新闻背景
经过长时间的等待，上海证券交易所交易型《开放式指数基金业务实施细则》以及《登记结算业务实施细则》终于出台了。作为首只交易型开放式指数基金（ＥＴＦ），上证50ＥＴＦ将由华夏基金管理有限公司推出。
主持人：上证50ＥＴＦ，也就是以投资上证50指数样本股为组合的、可上市交易的开放式基金。因此，它有三层含义：一是ＥＴＦ持有的是上证50指数成份股，是完全模拟的被动式投资；二是ＥＴＦ可以申购和赎回，属于开放式基金；三是与其他开放式基金不同，ＥＴＦ可以在二级市场上进行交易。那么，这样的基金是如何运作的，普通投资者可不可以参与呢？
海通证券(相关,行情,个股论坛)李汝明：ＥＴＦ的申购和赎回与其他基金有所不同。其他基金申购赎回都是用现金结算，而ＥＴＦ则是用组合股票，而且最低限额为100万份。也就是说，申购的时候用手中上证50指数的股票转换成100万份ＥＴＦ基金份额，赎回时也是换回股票。因此，除了第一次认购时中小投资者可以参与外，申购赎回一般都是由大机构参与的。
主持人：据说大机构可以通过ＥＴＦ的市场价格与以上证50指数为基础的净值之间的差价进行套利，这样会不会影响投资效果呢？
海通证券李汝明：一般不会。由于机构申购赎回的份额很大，一般价格与净值超过千分之五，机构就有利可图，因此价格偏差不会过大；交易细则也对此有所限制和规定。因此，我认为对一个不太会挑选股票的投资者来说，买ＥＴＦ是一个不错的选择。
投资人万军：作为指数投资的ＥＴＦ实际上是组合投资、价值投资的具体体现，它不但使投资简单化、标准化，还能在一定程度上起到分散风险的作用。因为选一只股票风险会很大，而买一个综合50只股票的指数基金，风险会降低许多。本期主持人刘畅
