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“中国宏观调控不是2005年全球资本市场的最大风险，增长放缓的美国经济才是。”荷银投资公司全球投资战略主管韩德勇（Han De Jong）在沪表示。
他同时预计，包括中国在内的亚洲经济将在明年中期出现反转迹象。到那时，国际机构将会再度提升对该地区的投资比重。
韩德勇认为，有两个因素主导了国际投资者对于中国市场的日益看好。第一，中国经济长期保持快速增长，且一直超出投资者的预测。这对国际投资者具有很大吸引力；第二，2005年全球主要市场的收益水平预测都很低，大量资金在寻找更好的出路，而中国给投资者提供了一个非常好的“故事”。
“国际投资者曾经预计，今年中国经济会经历很大幅度的调整。但经过一段时间，他们发现中国经济发展仍旧保持很好的水准。这是他们重新回来的原因之一。”他表示。
韩德勇表示，导致2004年美国市场走强的两大因素———低利率和政策支持在2005年将无法继续。美国经济明年将进入明确的低成长期，这很可能导致美国上市公司的盈利增长放缓、联邦利率调整步伐放慢和美元贬值趋势。因此美国股市明年将无法回避回报不高的结局。
而欧洲，则因其经济减缓增长的速度相对于美国慢，同时投资者有规避美元资产的倾向而将受到机构投资者的青睐，至于亚洲则因其今年上半年的经济增长放缓而依旧被予以谨慎考虑。
同时，荷银对中国资本市场暂时保持谨慎态度。韩德勇表示，这是公司自今年年初以来就一直维持的看法。而考虑到升息的预期、汇率调整的预期以及经济增长放缓等现实因素，这个谨慎态度现在仍旧维持。但他们对市场明年的走势保持乐观期待。“我们希望在明年上半年看到反转迹象，到时会考虑重新加大投资比重。”
