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从新兴市场各行业估价与发达国家相应行业的估价的对比来看，银行业普遍获得溢价，市盈率高于成熟市场。就目前国内银行板块的价格水平而言，无论是用市盈率还是用市净率指标来衡量，已具备了较大的投资价值。
自宏观调控以来，银行股表现疲软，在交通银行两地同价发行上市的冲击下，银行股更是集体跳水，主要是比价效应（交行发行价估计只有2元多）引起投资者心理失衡。其实，交通银行发行价低并不代表其便宜，其上市与否也不会对现有上市银行的经营产生实质性影响，这种纯粹的心理影响反而给银行板块带来了投资机遇。
我国银行业具有长期的稳定增长前景。我国经济快速增长，作为经济动脉的银行业也将保持快速增长。虽然宏观调控使银行的资产、贷款增长速度减速，甚至产生一些坏帐，但这只能使银行的利润增长速度有所下降，上市银行明年的业绩保持20％以上的增长仍很正常。况且，目前我国银行业的业务比较单一，主要靠贷款，如果能象国外银行那样实行混业经营，其成长空间不可限量。实际上，我国金融混业经营的步伐已经开始迈出，如银行可以成立基金公司。我国银行业的发展前景广阔。
商业银行盈利提升的空间很大。目前我国商业银行盈利主要靠存贷差，其增长不可避免地受到资本金不足的困扰，这就需要不停地融资，这也是投资者对银行股担心的一个原因。这种盈利模式有很大局限，一些领先的商业银行如招行已经开始战略转型，即大力拓展零售业务。随着我国人均收入的不断增长，已客观上具备了开展零售业务的条件。如转型成功，银行资本的使用效率将大幅提高，盈利能力将大幅增强。
我国银行股的定价偏低。目前我国上市银行中，经营状况比较好的三家银行招商银行(600036)(相关,行情,个股论坛)、民生银行(600016)(相关,行情,个股论坛)、蒲发银行的动态市盈率分别为17.8、14.5和15.5，不仅远低于国内A股市场的平均市盈率水平，与海外市场的银行股市盈率相比，也偏低。如香港上市银行中银香港的市盈率为19.4，工银亚洲的市盈率为15.6，恒生银行的市盈率为21.8，他们的业务主要在香港，成长空间很小。汇丰银行的市盈率为20.3，美国零售银行的平均市盈率为18.79，它们的成长性与国内银行相比，相差很远。一般来讲，高成长性就有高定位，我国银行股的合理定位应在20倍市盈率以上，目前银行股价值被低估。
重点关注：
招商银行（600036）：国内最具竞争力的商业银行，品牌好，创新能力强，资金成本低。目前已经率先开始向零售银行转型，前景看好。
民生银行（600016）：具有体制优势，成长迅速，国际战略投资者的引入有利于公司的健康成长。在公司业务上具有很强的开拓能力。H股的定位应该不会比A股低。
责任编辑：紫陌
