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近期，CBOD大豆在500～560美分区间反复震荡，CBOT大豆连续合约在触及560美分后就开始一路震荡下跌至520美分附近，这出乎好多人的预料，此轮CBOT大豆价格的下跌，主要是受美国大豆出口疲软，以及投机基金抛售双重作用的影响。未来CBOT后市大豆行情如何呢？
由于近几周中国国内豆粕价格下跌，大豆压榨利润缩水；国际海运费率持续高企，美国运至亚洲的大豆成本升高；墨西哥近期加强了对美国大豆的进口限制、降低南美豆粕进口关税；南美巴西、阿根廷目前仍分别有910万吨和685万吨的陈豆没有销售，这些都使未来美国大豆出口仍面对着巨大的竞争压力。
南美天气方面，下周巴西大豆主产区仍有零星降雨、阿根廷将以少雨为主，作物生长状况继续保持良好。基金动向方面，预计目前净空单为3.7万张。总体仍保持较高水平，对盘面价格构成压力。
但也有人认为，CBOT大豆在400～500美分几乎已经到了CBOT大豆的技术上的低价位，加上美圆贬值因素似乎确实是下跌空间不大了。但就美国今年产量、以及中国产量和消费量来看，美国的产量和库存很大，大豆基本面利空状况目前并没有改变。因此，长期熊市观点不变。当然，由于美元的持续贬值、以及原油价格开始下跌，随着时间的推移和圣诞节采购热潮过后，想必美湾船运费不会长期居高下，这将有利于美国大豆的出口，而亚锈病的继续传播，这也可能使得CBOT大豆再次在500美分有可能遇到较强支撑，甚至出现再度止跌反弹的可能。
但目前这个阶段，大豆总体仍处于季节性压力不断增加的氛围之中，因此目前大豆大幅反弹的条件尚不具备。未来如果没有特大的利多消息的刺激，期价可能将继续尝试接近500美分大关。如果明年2月初，在南美开始大豆收割期间，南美不出现大豆产量问题，全球大豆价格仍将步入进一步下跌。
国内大豆从操作上来看，我认为如果期价反弹至2600～2614元/吨附近，即原“W"底颈线附近压力位时，可以考虑少量放空，获利目标为2513，如果期价不跌反涨并且上破2630元/吨关键压力位，要进行严格止损。
本周大连玉米在上一周小涨之后呈现震荡整理走势，其中主力合约C0505处于1145～1170之间区间震荡。由于上周持仓量和成交量的大幅增加使得本周玉米期货继续保持活跃状态，截至周末收盘C0505合约成交、持仓分别为121044手和171578手，期价收在1158元/吨，较上周有所回落。从近两日盘面走势看出，美盘玉米在近期不断下探低位后其利空因素已经基本被吸纳，多方在前期不断被打压后在低位其能量得到一定积聚，存在反弹需求。
基本面方面，目前船运费仍然处于历史较高的水平，由于美国市场玉米价格的持续走低，美玉米与我国玉米的出口价差已有所缩小，使得美国近期出口有所回暖。据12月2日消息，韩国饲料协会已从嘉吉公司买入了157500吨美国3号黄玉米，CNF价格为153.94美元/吨；台湾大成集团也从嘉吉公司买入了6万吨美国2号玉米。
国内现货市场玉米价格目前整体运行仍然比较平稳。其中辽宁鞍山、吉林长春、哈尔滨、黑龙江东部中等玉米的出库价均与上周持平。批发价格也比较平稳。农民惜售与粮库、粮企收购缓慢现象仍然存在。
由于目前国内基本面未有大的变化，所以玉米期价形成有效的反弹的条件还不太成熟，短期来看供给的季节性压力仍会主导国内市场的走势，价格应该仍会以震荡整理为主。从长期来看，由于收获季节过后，需求特征会逐渐显现出来，加之今年我国玉米库存进一步下降及船运价格提高对我国出口的提振，未来玉米利多因素将会有所体现，因此，期价中长期可望反弹。美盘玉米由于出口回暖，短期可能会有所反弹，但210美分处的压力会比较大。
建议投资者目前以短线操作为主，可考虑待价格回落后寻找机会买入中长期持有，短期不宜追高。参考价位C0505买入价位1135～1145，止损1125。
（ 责任编辑：孙可嘉 ）
