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据上证所消息，上证180指数和上证50指数样本股将于2005年1月3日起进行调整。根据上证所指数编制规则，上证50指数和上证180指数样本股每半年调整一次，调整比例在10％左右。此外，上证所还同时对上证系列指数样本股配股时计入指数的规则进行了修改。
据悉，济南钢铁(600022)(相关,行情,个股论坛)、楚天高速(600035)(相关,行情,个股论坛)、波导股份(600130)(相关,行情,个股论坛)、铜峰电子(600237)(相关,行情,个股论坛)、曙光股份(600303)(相关,行情,个股论坛)、振华港机(600320)(相关,行情,个股论坛)等18家公司将被调整进入180指数样本股，以替换被剔出样本股的中国国贸(600007)(相关,行情,个股论坛)、哈飞股份(600038)(相关,行情,个股论坛)、上海建工(600170)(相关,行情,个股论坛)、黑龙股份(600187)(相关,行情,个股论坛)、长春经开(600215)(相关,行情,个股论坛)、飞乐音响(600651)(相关,行情,个股论坛)等18家公司；紫江企业(600210)(相关,行情,个股论坛)、中化国际(600500)(相关,行情,个股论坛)、福耀玻璃(600660)(相关,行情,个股论坛)、通宝能源(600780)(相关,行情,个股论坛)、火箭股份(600879)(相关,行情,个股论坛)等5家公司将被调整进入50指数样本股，以替换被剔出的广电信息(600637)(相关,行情,个股论坛)、爱使股份(600652)(相关,行情,个股论坛)、哈药集团(600664)(相关,行情,个股论坛)、悦达投资(600805)(相关,行情,个股论坛)、东方集团(600811)(相关,行情,个股论坛)等5家公司。调整后，按照目前市场水平，上证180指数市盈率为21.82倍，上证50指数市盈率21.77倍，分别较市场平均水平低13.57％和13.75％。
成份股调整调出了什么
从成份股调整结果来看有以下特点：
一、 业绩及走势并非直接标准。虽然此次调整亏损和微利股大多被剔除，调进公司的平均每股收益较调出公司成倍增长，平均市盈利率也明显下降，悦达投资、黑龙股份、上海九百(600838)(相关,行情,个股论坛)就是如此。但从成份股选取的标准来看，公司业绩及股价走势并非其选股直接标准。如此次调出成份股的股票中，仍有上海建工、中国国贸、双良股份(600481)(相关,行情,个股论坛)的市盈率在20倍以下，而在调入的股票中，也有广电网络(600831)(相关,行情,个股论坛)、春天股份(600421)(相关,行情,个股论坛)等市盈率偏高的股票，以及华发股份(600325)(相关,行情,个股论坛)、广电网络、长丰汽车(600991)(相关,行情,个股论坛)、辽宁成大(600739)(相关,行情,个股论坛)等今年以来跌幅均在40％以上的股票。另外，优质次新股得到重视。如今年上市的济南钢铁、长丰汽车、开滦股份(600997)(相关,行情,个股论坛)等被列入其中。业内人士认为，总的来看，业绩及股价走势与股票的流通市值和成交金额存在着较为显著的相关性。好的股票，其交投总是较为活跃，其市值也会因为股价的攀升而逐渐提高；不好的股票，则往往面临被投资者遗忘的命运，成交冷清，股价节节走低。
二、成份股稳定性有望提高。上证180指数推出以来5次调整成份股，每次调整均达到了10％的上限，少数股票在调入180指数之后没过多久就被调出。如，南京熊猫(600775)(相关,行情,个股论坛)今年7月调入，此次被调出；长春经开、国药股份(600511)(相关,行情,个股论坛)和双良股份在今年1月进入180指数，此次同时被剔除。此外，天坛生物(600161)(相关,行情,个股论坛)在2003年1月被调出，但2004年7月又复出。 直观来看，上证180指数的稳定性确实不高，但第一次调入了中海发展(600026)(相关,行情,个股论坛)、招商银行(600036)(相关,行情,个股论坛)，第二次调入了中国联通(600050)(相关,行情,个股论坛)、中信证券(600030)(相关,行情,个股论坛)、上海航空(600591)(相关,行情,个股论坛)，第三次调入了南方航空(600029)(相关,行情,个股论坛)、长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)，大盘权重股在上证180指数中的地位愈加稳固，随着诸多大型国企的上市，权重指标股将在上证180指数中占据越来越重要的地位，从而促进成份股的稳定性，并提升指数的投资价值。
三、蓝筹指数向庄股说“不”。在前几次样本股调整中，新疆屯河等一批庄股的入选使得上证180指数的权威性备受质疑，而从今年开始，这一现象已经得到明显改观。今年6月15日上证180指数调出的18只成分股中，就有新疆屯河、宁夏恒力(600165)(相关,行情,个股论坛)、秦岭水泥(600217)(相关,行情,个股论坛)、中房股份(600890)(相关,行情,个股论坛)、金健米业(600127)(相关,行情,个股论坛)等5只庄股；此次调整中，也有哈飞股份、哈药集团、黑龙股份等庄股被调整出局。而在此次候选样本股中，综合排名第一的个股也因为存在庄股嫌疑未能入选。当然，本次入围上证180指数的18只个股中，也有部分个股遭到市场质疑。对此，业内人士表示，现有指数的编制方法无法从制度上完全避免庄股及存在庄股嫌疑的个股入选，但相比以往的情况来看，具有庄股嫌疑的个股已显著减少。
指数调整蕴含机会
根据将上证180指数前4次调整的样本按流通股本编制成的调进指数和调出指数显示，在样本正式调整前的公告日，调进和调出指数二级市场表现差异显著。调进指数的表现明显好于调出指数，尤其是在上升行情中，而且，在大多数情况下，调进指数的绝对收益都大于调出指数，仅在2004年上半年两者收益是相当的。
上证50ETF投资机会如何把握
此次调整新进入50指数的股票，包括中化国际、福耀玻璃、通宝能源、紫江股份、火箭股份等，其中大部分个股均被基金重仓持有。三季报显示，除火箭股份外，其他4只个股的前十大流通股股东中均有八个以上的股东为基金，其中中化国际的前十大流通股东全部为基金。相反，被剔除的5只股票，及被剔除180指数中的18只个股，基金参与程度普遍较低，几乎都有一个共同的特点，即其十大流通股东中，个人持股现象非常明显。换个角度，从2003年12月31日和2004年6月30日两个时间点的上分析，基金持有前20名股票市值中上证50指数成份股流通市值占到90％以上，加上QFII和社保基金的持仓，“阳光资金”大量持有上证50指数成份股，这就确保了上证50指数成份股的稳定运行。同时由于基金持仓而不能参与上证50ETF的申购赎回和二级市场交易，为其他投资者和中小投资者提供了更多的机会。可见基金的基金投资理念与上海证券交易所的指数编制理念更趋一致。
另外，新进入180指数的18只股票中，被基金普遍看好的股票包括通宝能源、楚天高速、振华港机、曙光股份、长春燃气(600333)(相关,行情,个股论坛)、长电科技(600584)(相关,行情,个股论坛)、山西焦化(600740)(相关,行情,个股论坛)等。其中受基金认同度最高的是长电科技，其前十大流通股东中基金占了九席。
（ 责任编辑：紫陌 ）
