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十大悲欢离合之一：国九条寒冬送暖 证券市场春风浩荡
新年伊始，中国证券市场春风浩荡。为贯彻落实党的十六大和十六届三中全会精神，围绕全面建设小康社会的战略目标，积极推进资本市场改革开放和稳定发展，2004年1月31日，《国务院关于推进资本市场改革发展的9条意见》给隆冬带来了阵阵暖意。消息传出，业界一片欢欣鼓舞。三大证券报分别发表文章，高度评价“国九条”的重要意义。
《中国证券报》发表社论《资本市场翻开新的一页》指出，《若干意见》的发表表明，中国资本市场的改革与发展，不仅屡屡被提上最高决策议程，而且，将要进入一个全面实施与推进的新进程。
《上海证券报》社评指出，这是在中国资本市场近10多年的发展过程中,国务院首次就发展资本市场的作用、指导思想和任务进行全面明确的阐述,对发展资本市场的政策措施进行整体部署,它具有重要的现实意义和深远的历史意义。
《证券时报》评论指出，《若干意见》是自1992年12月17日国务院68号文件下发以来，中国的最高行政机构首次以国发文件的形式，提出了资本市场改革开放和稳定发展的指导意见。它的发表，指明了资本市场的未来之路，为资本市场的大发展奠定了基础。
沪深股市大盘再创近期新高，1000多只股票出现普涨行情。人们欢呼：告别边缘化 迎来艳阳天。
十大悲欢离合之二：中小企业板上市 江苏琼花冷水浇头
2004年5月27日，深交所在深圳五洲宾馆华夏厅举行了中小企业板启动仪式。酝酿已久的中国的“纳斯达克”终于正式起步。从5月17日中国证监会正式同意深交所设立中小企业板块开始，到中小企业板块正式启动，期间只用了短短的十天时间。在中国改革开放的最前沿，深交所用高效率的实践，在我国资本市场发展史上又书写了一个“深圳速度”！
对于中小企业板，人们普遍评价是“责任重大，前景美好”，对其寄予厚望。中小企业板股票的登场也着实风光了一把。6月25日，中小企业板八支新股闪亮登场，开盘即暴涨，开盘涨幅多在一倍以上，大族激光股开盘价更达到了每股40元，涨幅为334.78%。
然而好景不长，此后，中小企业板更象是开始了一场自由落体运动，股价连连跌停，股民纷纷被套。更令人震惊的是，7月11日，深交所发出公告，对江苏琼花高科技股份有限公司及相关人员予以公开谴责，指出该公司未在《首次公开发行股票上市公告书》中如实披露有关委托理财事实，此时距中小企业板启动仅过了半个月。以此为开端，有关中小企业板的诸多弊端开始纷纷浮出水面。
十大悲欢离合之三：全流通空穴来风 股权分置痼疾难消
从2001年“国有股减持”政策出台及后来停止之后，“全流通”一直是中国股市一个最敏感的话题，任何风吹草动都让市场风声鹤唳，草木皆兵。而且此招屡试不爽。2004年7月26日，证监会市场监管部主任谢庚和证监会规划发展研究中心主任李青原在不同媒体分别对全流通发表看法，早已淡忘全流通的沪深股市再度遭受“寒流”袭击。在此之后，各种版本的“全流通”猜测漫天飞舞，评论分析纷至沓来。大盘指数也与之呼应。此后不久，由于出席中小板制度创新论坛的证监会前主席刘鸿儒在讲话中对中小板早日试点全流通寄予期望，直接导致中小板的暴跌，也使得整个市场风声鹤唳，大盘表现弱不经风，简直到了一个嚏喷也能震落股市的地步。
客观地说，“全流通”确实是中国股市的最大心病。由于种种原因，这块心病已经变得根深蒂固，急切难除。所以政府才在2001年“国有股减持”试行不利的情况下，坚决停止并冻结它。
然而“全流通”的概念并不因为“国有股减持”停止而失去其影响，它象达摩克利斯之剑般一直悬在证券市场的上空，因其不可预测而令人疑虑。
和以往一样，这次“全流通”传闻引起的市场骚动已逐渐平息。什么时候，我们才能为“全流通”这块心病找到治疗的良方呢？
十大悲欢离合之四：史美伦悄然离职 功过留待后人评说
新华社2004年9月13日消息，国务院免去史美伦（女）的中国证券监督管理委员会副主席职务。
史美伦是13日晚走下从上海抵香港的飞机后，从记者口中得知国务院关于她的人事决定的。她连说两声太好了。记者问，最近我国股市一直不好，您如何评论？她说：“我从上任那天时，就对股市不做个人的评论，这是我作为监管者的立场。”
史美伦否认了因健康原因辞职的说法。她说：“我也听到过说我（监管理念）水土不服的言论。如果真是‘水土不服’，我不会超期在（证监）会工作那么久。”
作为首位担任副部级官员的境外人士，史美伦享有由国务院特批的年薪。知情人士说，她在500余万元年薪中，只留了和其他副主席相同的部分，剩下的拿出设立了“史美伦培训基金”，资助证监会官员和中国财经记者学习国际先进的理念。
史美伦在内地的任职，与这三年来“股市大跌”的时间重合，因此一直以来市场人士对史美伦的评价褒贬不一。史美伦常常强调的是四点：公平、公正、公开、公信，于是乎加强监管的声浪在证券市场此起彼伏。从银广夏到亿安科技，一批又一批的违规上市公司黯然退出市场；从中经开到南方证券，数家违规券商相继出局。据统计，这一过程中，受到公开谴责、行政处罚，甚至立案侦查的上市公司、金融机构超过百家。
史美伦说：“我该做的都做了，我的任务已经完成，需要回家去了。”史美伦走了，她留给中国证券市场的又是什么呢？从2400点到1300点的指数？不。她留给中国证券市场更多的是“规范”二字。有人说股市到今日的局面，她是罪魁祸首之一，受害的是七千万股民。也有人说，她的离开是一个遗憾，或许她真的让投资者在股市中损失了不少，但这是为了以后不会让投资者在股市中遭受更大的损失。
三年零七个月后，史美伦写完了她在中国证券史上的最后一笔，或许没有多少股民会留恋这三年零七个月，但史美伦这样的改革者，永远不会停止他们推进中国证券市场上的努力,因为他们相信，中国证券市场的未来只会前进而不是倒退。
十大悲欢离合之五：券商遭遇托管潮 熊市期盼苦尽甘来
翻翻2004年的证券报刊，关于券商的消息依然不少。不过，与以往叱咤风云、呼风唤雨的威猛形象不同的是，“拯救券商”，“托管”，“违规”，“原罪”则成了今年与券商紧密相连“关键词”。
2004年1月2日，中国证监会和深圳市政府联合颁发公告，鉴于南方证券股份有限公司违法违规经营，管理混乱，为保护投资者和债权人的合法权益，自2004年1月2日起对南方证券实施行政接管。南方证券由此成为2004年第一家被接管的问题券商。截至2004年10月26日，今年共有7家券商被托管，其中有6家是集中在九、十两个月被托管的，包括德恒证券、恒信证券、中富证券、汉唐证券、闽发证券及辽宁证券。如此多的券商被托管，显然是管理层已经清楚地认识到证券行业长期不规范经营带来的可怕后果，担心存在的风险影响金融秩序，从而拖累整个经济秩序，因而下决心解决证券行业长期存在的不规范经营行为。
券商的问题其实由来已久，比如，挪用客户保证金就早已是“公开的秘密”。有关部门也对此筹划了相关对策。日前，在财政部、中国人民银行及证监会的三方主导下，综合、统筹地解决整个券业问题的完整方案接近水落石出。据权威人士介绍，方案的大致内容是，从2005年1月1日起证券公司必须实行自营与客户账户分户管理；分户管理后客户交易结算资金必须全部到位；如果券商无法使被其挪用的客户交易结算资金全部到位，证监会将要求券商用资本金弥补客户交易结算资金缺口；如果在资本金全额填补后，券商的客户交易结算资金仍存在缺口，财政部将拿出600亿来补余下的客户交易结算资金缺口。而600亿资金由财政部出面向央行再贷款组成。”严厉整肃，尽力救助，政府部门可谓煞费苦心。券商们的2004年，不知滋味如何？
